1. कर्ज आर्थिक साधने आणि त्यांचे प्रकार

वित्तीय बाजारातील आर्थिक साधनांमध्ये, कर्ज साधनांचा सर्वात मोठा वाटा आहे.
कर्ज साधनांच्या श्रेणीमध्ये ते समाविष्ट आहेत जे कर्जदार-कर्जदार संबंधाचे अस्तित्व दर्शवतात.
सिक्युरिटीजच्या संबंधात, कर्जाची संकल्पना आर्थिक दस्तऐवज म्हणून परिभाषित केली जाते जी जारीकर्ता आणि सिक्युरिटीचे मालक यांच्यातील कर्जदार-कर्जदार संबंधाचे अस्तित्व दर्शवते. म्हणजेच, जारीकर्ता या सिक्युरिटीज "पैसे उधार घेणे" किंवा जसे की, सिक्युरिटीच्या मालकाकडून "कर्ज मिळवणे" या उद्दिष्टाने जारी करतो. या बदल्यात, मालक पैसे "कर्ज" देतो, कर्जाच्या सुरक्षेची किंमत देऊन जारीकर्त्याला कर्ज देतो.
कर्ज सुरक्षा खरेदी करताना, त्याचा मालक जारीकर्त्याच्या धनकोचा दर्जा प्राप्त करतो, जारीकर्त्याच्या मालमत्तेच्या मालकाचा नाही. आणि, याउलट, सहभाग किंवा सदस्यत्वाची पुष्टी करणाऱ्या सिक्युरिटीज खरेदी करताना, त्यांचा मालक जारीकर्त्याच्या मालमत्तेच्या मालकाचा दर्जा प्राप्त करतो, धनको नाही. कर्जदार-कर्जदार संबंधांमध्ये, जारीकर्त्याच्या व्यवहाराच्या व्यवस्थापनात भाग घेण्याचा अधिकार दिला जात नाही.
डेट सिक्युरिटीजच्या श्रेणीमध्ये विविध प्रकारचे रोखे, कर्जदारपणाचे प्रमाणपत्र, एक्सचेंजची बिले, व्यावसायिक कागदपत्रे आणि काही इतर कागदपत्रे समाविष्ट आहेत.
व्यापक अर्थाने, सिक्युरिटीज मार्केटमध्ये चलनात असलेले चलनविषयक दस्तऐवज एकतर सहभाग (सदस्यत्व) पुष्टी करणाऱ्या दस्तऐवजांच्या श्रेणीतील किंवा कर्जदार-कर्जदार संबंधांची स्थापना दर्शविणारी कागदपत्रे आहेत. म्हणून, बऱ्याचदा, जेव्हा ते सिक्युरिटीज मार्केटबद्दल बोलतात, तेव्हा त्यांचा अर्थ असा होतो की ज्या मार्केटमध्ये स्टॉक आणि बाँड्सचा व्यवहार होतो.

2. कर्ज रोख्यांची आर्थिक आणि कायदेशीर वैशिष्ट्ये.

बाँड ही एक सुरक्षा आहे जी प्रमाणित करते की त्याच्या मालकाने निधीचे योगदान दिले आहे आणि निश्चित टक्केवारीच्या देयकासह (अन्यथा जारी केलेल्या अटींद्वारे प्रदान केल्याशिवाय) निर्दिष्ट कालावधीत या सुरक्षिततेच्या खर्चासाठी त्याला परतफेड करण्याच्या दायित्वाची पुष्टी करते. सर्व प्रकारचे बाँड्स उद्योजक आणि नागरिकांमध्ये ऐच्छिक आधारावर वितरित केले जातात.
खालील प्रकारचे बाँड जारी केले जातात:
अ) घरगुती आणि स्थानिक कर्जाचे बाँड;
b) कॉर्पोरेट बाँड्स.
एंटरप्राइझ बाँड्स युक्रेनच्या कायद्याद्वारे प्रदान केलेल्या सर्व प्रकारच्या मालकीच्या उपक्रमांद्वारे जारी केले जातात, उपक्रमांच्या संघटना, संयुक्त स्टॉक आणि इतर कंपन्या आणि त्यांच्या मालकांना व्यवस्थापनात भाग घेण्याचा अधिकार देत नाहीत.
एंटरप्राइझ बाँड्स जारी करण्याच्या आणि वितरणाच्या अटी युक्रेनच्या कायद्याद्वारे "सिक्युरिटीज आणि स्टॉक एक्सचेंजवर", युक्रेनियन कायद्याच्या इतर कृती आणि जारीकर्त्याच्या चार्टरद्वारे निर्धारित केल्या जातात.
बाँड्स नोंदणीकृत आणि वाहक, व्याज देणारे आणि व्याज नसलेले (लक्ष्य) जारी केले जाऊ शकतात, जे मुक्तपणे वाटाघाटीयोग्य आहेत किंवा मर्यादित उलाढाल दर आहेत.
देशांतर्गत आणि स्थानिक कर्जाचे बाँड धारकास दिले जातात.
लक्ष्य बॉण्ड्ससाठी अनिवार्य आवश्यकता म्हणजे ते ज्या उत्पादनासाठी (सेवा) जारी केले जातात ते सूचित करणे.
एंटरप्राइझच्या बाँड्समध्ये खालील तपशील असणे आवश्यक आहे: सिक्युरिटीचे नाव - “बॉन्ड”, बॉण्ड जारीकर्त्याचे नाव आणि स्थान; खरेदीदाराचे नाव किंवा नाव (नोंदणीकृत बाँडसाठी); बाँडचे दर्शनी मूल्य; मुदतपूर्तीच्या तारखा, व्याज देयकाची रक्कम आणि वेळ (व्याज-धारक रोख्यांसाठी); ठिकाण आणि जारी करण्याची तारीख, तसेच बॉण्डची मालिका आणि संख्या; जारीकर्त्याच्या प्रमुखाची किंवा अन्य अधिकृत व्यक्तीची स्वाक्षरी, जारीकर्त्याचा शिक्का.
मुख्य भागाव्यतिरिक्त, व्याज पेमेंटसाठी एक कूपन पत्र बाँडमध्ये जोडले जाऊ शकते.
व्याज पेमेंट कूपनमध्ये खालील मूलभूत डेटा असणे आवश्यक आहे: व्याज देयक कूपनचा अनुक्रमांक; ज्या बाँडवर व्याज दिले जाते त्याची संख्या; जारीकर्त्याचे नाव आणि व्याज भरण्याचे वर्ष.
त्यानंतरच्या मोफत संचलनासह सार्वजनिक विक्रीसाठी ऑफर केलेल्या बाँड्समध्ये (व्याजमुक्त रोखे वगळता) एक कूपन पत्र असणे आवश्यक आहे.
एंटरप्राइझ बाँड्सवर, बजेटसह सेटलमेंट्स आणि इतर अनिवार्य देयके भरल्यानंतर राहिलेल्या निधीतून उत्पन्न दिले जाते.
पूर्तता न झाल्यास किंवा अकाली पूर्तता करणाऱ्याने व्याज देणाऱ्या रोख्यांवर उत्पन्न देण्याचे बंधन, व्याजमुक्त (लक्ष्य) बाँडवर संबंधित वस्तू किंवा सेवा खरेदी करण्याचा अधिकार प्रदान करणे किंवा बाँडमध्ये निर्दिष्ट केलेल्या रकमेची परतफेड करणे. ठराविक कालावधीत, संबंधित रकमेचे संकलन न्यायालय किंवा लवाद न्यायालयाद्वारे जबरदस्तीने केले जाते.
युक्रेनच्या बाह्य सरकारी कर्जाचे बॉण्ड्स हे सिक्युरिटीज आहेत जे आंतरराष्ट्रीय आणि परदेशी स्टॉक मार्केटमध्ये ठेवलेले असतात आणि या बाँड्सच्या धारकांना बॉण्ड इश्यूच्या अटींनुसार उत्पन्नाच्या देयकासह त्यांच्या दर्शनी मूल्यासाठी भरपाई देण्याच्या युक्रेनच्या दायित्वांची पुष्टी करतात.
युक्रेनच्या बाह्य सरकारी कर्जांचे बॉण्ड परिवर्तनीय विदेशी चलनात नामांकित केले जाऊ शकतात.
युक्रेनच्या बाह्य सरकारी कर्जाचे बॉण्ड्स व्याज-पत्करणे, सवलतीसह जारी केले जातात आणि नोंदणीकृत किंवा वाहक, विनामूल्य किंवा मर्यादित परिचलनासह असू शकतात.
युक्रेनच्या बाह्य सरकारी कर्जांचे बॉण्ड्स त्यांच्या इश्यूच्या अटींनुसार केवळ परिवर्तनीय विदेशी चलनात दिले जातात.
युक्रेनची ट्रेझरी दायित्वे ही एक प्रकारची वाहक सिक्युरिटीज आहेत जी केवळ लोकसंख्येमध्ये ऐच्छिक आधारावर ठेवली जातात, प्रमाणित करतात की त्यांच्या मालकांनी बजेटमध्ये निधीचे योगदान दिले आहे आणि आर्थिक उत्पन्न मिळविण्याचा अधिकार दिला आहे.
खालील प्रकारचे ट्रेझरी बाँड जारी केले जातात:
अ) दीर्घकालीन - 5 ते 10 वर्षे;
ब) मध्यम-मुदती - 1 ते 5 वर्षे;
c) अल्पकालीन - एक वर्षापर्यंत.
ट्रेझरी दायित्वांवरील उत्पन्नाचे पेमेंट आणि त्यांची परतफेड त्यांच्या इश्यूच्या अटींनुसार केली जाते, मंजूर: दीर्घकालीन आणि मध्यम-मुदतीच्या दायित्वांसाठी - युक्रेनच्या मंत्र्यांच्या मंत्रिमंडळाद्वारे, अल्पकालीन - वित्त मंत्रालयाद्वारे युक्रेन च्या
बचत प्रमाणपत्र हे बँकेकडून निधी जमा करण्याविषयीचे लिखित प्रमाणपत्र आहे, जे स्थापित कालावधी संपल्यानंतर, ठेवी आणि त्यावरील व्याज प्राप्त करण्याचा ठेवीदाराचा अधिकार प्रमाणित करते.
बचत प्रमाणपत्रे तातडीने जारी केली जातात (विशिष्ट कालावधीसाठी विशिष्ट कराराच्या टक्केवारीवर) किंवा मागणीनुसार, नोंदणीकृत आणि वाहक.
बचत प्रमाणपत्रांवरील उत्पन्न ते जारी करणाऱ्या बँकेला देय देण्यासाठी सादर केल्यावर दिले जाते.
बिल ऑफ एक्स्चेंज ही एक सुरक्षा आहे जी मुदतपूर्तीनंतर बिलाच्या मालकाला (बिल धारक) ठराविक रक्कम देण्याचे ड्रॉवरचे बिनशर्त आर्थिक दायित्व प्रमाणित करते.
खालील प्रकारची बिले जारी केली जातात: साधी, हस्तांतरणीय.
प्रॉमिसरी नोटमध्ये खालील तपशील असतात: अ) नाव - "बिल"; ब) ठराविक रक्कम देण्याचे साधे आणि बिनशर्त वचन; c) पेमेंट टर्मचे संकेत; ड) ज्या ठिकाणी पैसे भरावे लागतील त्या ठिकाणाचे संकेत; ई) ज्या व्यक्तीला किंवा कोणाच्या आदेशानुसार पेमेंट केले जावे त्या व्यक्तीचे नाव; f) एक्सचेंजचे बिल काढण्याची तारीख आणि ठिकाण; є) कागदपत्र जारी करणाऱ्या व्यक्तीची स्वाक्षरी (ड्रॉवर).
बिल ऑफ एक्सचेंजमध्ये, पूर्वी प्रदान केलेल्या तपशीलांव्यतिरिक्त, विशिष्ट रक्कम भरण्यासाठी एक साधी आणि बिनशर्त ऑफर असणे आवश्यक आहे; ज्याला पैसे द्यावे लागतील त्याचे नाव (देणारा).
एक दस्तऐवज ज्यामध्ये या लेखाच्या भाग तीन आणि चार मध्ये निर्दिष्ट केलेल्या कोणत्याही तपशीलांचा समावेश नाही, अनुक्रमे प्रॉमिसरी नोट आणि प्रॉमिसरी नोटसाठी, प्रॉमिसरी नोट किंवा प्रॉमिसरी नोटची सक्ती नाही.
देवाणघेवाण बिले जारी करण्याची आणि प्रसारित करण्याची प्रक्रिया युक्रेनच्या मंत्र्यांच्या कॅबिनेटद्वारे निश्चित केली जाते.

वित्तीय व्यवस्थापकांद्वारे बाजारातील मूलभूत आर्थिक व्यवहार, गणना आणि निर्णय आर्थिक नियामक साधने किंवा आर्थिक साधने वापरून लागू केले जातात. ते रशियन आर्थिक व्यवस्थापन प्रॅक्टिसमध्ये बाजार अर्थव्यवस्थेच्या संक्रमणासह दिसले.

आर्थिक साधन - हा एक करार किंवा करार आहे जो दोन प्रतिपक्षांमध्ये निष्कर्ष काढला जातो, ज्याच्या परिणामी एका पक्षासाठी आर्थिक मालमत्ता एकाच वेळी उद्भवते आणि दुसऱ्या पक्षासाठी कर्ज किंवा इक्विटी स्वरूपाचे आर्थिक दायित्व होते.

आर्थिक मालमत्ता - हा पैसा आहे, दुसऱ्या व्यावसायिक घटकाकडून आर्थिक मालमत्ता किंवा शेअर्स प्राप्त करण्याचा कराराचा अधिकार. एक आर्थिक मालमत्ता म्हणून प्रस्तुत केले जाऊ शकते

पैसा;

दुसऱ्या संस्थेकडून रोख किंवा दुसरी आर्थिक मालमत्ता प्राप्त करण्याचा कराराचा अधिकार;

एका संस्थेच्या आर्थिक साधनाची दुसऱ्या संस्थेच्या भांडवली स्वरूपाच्या साधनासाठी देवाणघेवाण करण्याचा कराराचा अधिकार.

आर्थिक जबाबदाऱ्या - हे पैसे देणे किंवा दुसऱ्या संस्थेला इतर प्रकारची आर्थिक मालमत्ता प्रदान करणे या कराराच्या जबाबदाऱ्या आहेत.

अशा प्रकारे, आर्थिक साधन म्हणून व्यवहाराचे वर्गीकरण करण्यासाठी, हे आवश्यक आहे:

करार किंवा कराराचे स्वरूप घ्या.

सर्व आर्थिक साधने दोन श्रेणींमध्ये विभागली आहेत: प्राथमिक आणिदुय्यम

TO प्राथमिकआर्थिक साधनांमध्ये कर्ज, उधारी, रोखे (किंवा इतर कर्ज रोखे), देय आणि चालू दायित्वांसाठी प्राप्त करण्यायोग्य खाती यांचा समावेश होतो.

दुय्यमकिंवा व्युत्पन्न आर्थिक साधने (याला देखील म्हणतात व्युत्पन्न),आर्थिक पर्याय, फ्युचर्स, फॉरवर्ड कॉन्ट्रॅक्ट्स, व्याजदर आणि चलन स्वॅप आहेत.

परिसंचरण वेळ, आर्थिक दायित्वांचे स्वरूप, प्राधान्य, उत्पन्नाची स्थिरता आणि जोखीम पातळी यावर अवलंबून आर्थिक साधनांचे इतर वर्गीकरण आहेत.

कर्जआर्थिक साधने - बाँड, बिले, धनादेश (त्यांच्या खरेदीदार आणि विक्रेता यांच्यातील क्रेडिट संबंध दर्शवा)

इक्विटीआर्थिक साधने - शेअर्स, गुंतवणूक प्रमाणपत्रे इ. (त्यांच्या मालकांना त्यांच्या जारीकर्त्याच्या अधिकृत भांडवलामध्ये वाटा मिळण्याचा अधिकार द्या)

प्राथमिकआर्थिक साधने प्राथमिक जारीकर्त्यांद्वारे जारी केली जातात (क्रेडिट, कर्ज, रोखे आणि इतर कर्ज सिक्युरिटीज, वर्तमान व्यवहारांसाठी देय आणि प्राप्त करण्यायोग्य खाती) दुय्यमवित्तीय साधने (डेरिव्हेटिव्ह) त्यांच्या मालकांच्या प्राथमिक सिक्युरिटीज (आर्थिक पर्याय, फ्युचर्स, फॉरवर्ड कॉन्ट्रॅक्ट्स, व्याज दर आणि चलन स्वॅप) खरेदी किंवा विक्री करण्याच्या अधिकाराची पुष्टी करतात.

सह आर्थिक साधने निश्चितसह उत्पन्न आर्थिक साधने पातळी बदलत आहेउत्पन्न

जोखीम मुक्तआर्थिक साधने - सरकारी रोखे

कमी धोकाआर्थिक साधने - उच्च-गुणवत्तेच्या जारीकर्त्यांद्वारे जारी केलेली अल्पकालीन कर्ज साधने

मध्यम धोकाआर्थिक साधने, बाजाराच्या सरासरीशी संबंधित जोखमीची पातळी उच्च धोकाआर्थिक साधने ज्यांची जोखीम पातळी बाजाराच्या सरासरीपेक्षा जास्त आहे

INअनेक आर्थिक साधने सिक्युरिटीजवर आधारित असतात. रशियन फेडरेशनच्या नागरी संहितेनुसार सुरक्षाहे प्रमाणित करणारा दस्तऐवज आहे, जो स्थापित फॉर्म आणि अनिवार्य तपशील, मालमत्तेचे अधिकार, ज्याचा व्यायाम किंवा हस्तांतरण केवळ त्याच्या सादरीकरणावरच शक्य आहे. सिक्युरिटीजमध्ये खालील गुणधर्म आहेत: सादरीकरण, वाटाघाटी, नागरी अभिसरणासाठी उपलब्धता, मानक आणि अनुक्रमांक, राज्याद्वारे नियंत्रित, तरलता, जोखीम.

आपल्या देशात सर्वात सामान्य म्हणजे सरकारी रोखे, धनादेश, ठेव आणि बचत प्रमाणपत्रे, बिले, शेअर्स, खाजगीकरण रोखे इ. त्यांच्या मालकांच्या दृष्टिकोनातून, सिक्युरिटीज इश्युअर (किंवा त्याचे घटक घटक) च्या संबंधात इक्विटी किंवा कर्ज गुंतवणूक म्हणून दर्शविले जातात.

बंध आहेत कर्ज रोखे,स्टॉक मार्केटवर जारीकर्त्यांद्वारे ठेवलेल्या दायित्वांचे प्रतिनिधित्व करणे आणि सध्याच्या क्रियाकलापांसाठी आणि संस्थेच्या पुढील विकासासाठी आवश्यक असलेले पैसे उधार घेण्याचा हेतू आहे. त्यांचे अधिग्रहण करणाऱ्याला कर्जदार म्हणून ओळखले जाते. या गटामध्ये बँक ठेव आणि बचत प्रमाणपत्रे, एक्सचेंजची बिले, कर्ज प्रमाणपत्रे इत्यादींचाही समावेश आहे.

राष्ट्रीय अर्थसंकल्पीय तूट गैर-महागाई रीतीने भरून काढण्यासाठी राज्याने जारी केलेले रोखे विशेषतः विश्वसनीय असतात.

1. सरकारी कर्जाची जबाबदारी(GDO) RSFSR चे 30 वर्षांचे अंतर्गत कर्ज. 1 जुलै 1991 ते 30 जून 2021 पर्यंत केवळ कायदेशीर संस्थांमध्ये बाँडचा अभिसरण कालावधी आहे. आजपर्यंत, जीडीओ बाजार अत्यंत नगण्य आहे आणि संपूर्ण देशाच्या आर्थिक बाजारपेठेवर त्याचा विशेष प्रभाव पडत नाही.
2. सरकारी बचत कर्ज रोखे(OGSZ). या सिक्युरिटीजचा अभिसरण कालावधी 1.5 वर्षांपेक्षा जास्त नाही. ते प्रथम सप्टेंबर 1995 मध्ये जारी करण्यात आले होते, 2000 मध्ये पुन्हा सुरू करण्यात आले होते.
3. सरकारी अल्प-मुदतीचे शून्य-कूपन बाँड(GKOs) एक वर्षापर्यंतच्या कालावधीसाठी जारी केले जातात. गेल्या शतकाच्या 90 च्या दशकाच्या सुरुवातीस ते रशियामध्ये पसरू लागले.
4. फेडरल कर्ज रोखे(OFZ). या बाँडचे मालक कायदेशीर संस्था आणि व्यक्ती, रहिवासी आणि अनिवासी दोन्ही असू शकतात. लिलाव आणि दुय्यम व्यापार MICEX वर आयोजित केला जातो.

बाँडच्या या वर्गामध्ये तीन प्रकारच्या आर्थिक साधनांचा समावेश होतो: OFZ-PK, OFZ-PD आणि OFZ-FD.

व्हेरिएबल कूपन (OFZ-PK) सह फेडरल लोन बॉण्ड्स जून 1995 मध्ये चलनात दिसले. कूपन मिळकतीचा व्याजदर GKOs वरील उत्पन्नाच्या आधारे मोजला गेला. सध्या असे कोणतेही रोखे शिल्लक नाहीत.

स्थिर कूपन उत्पन्न (OFZ-PD) सह फेडरल लोन बॉण्ड्स प्रथम जून 1996 मध्ये रशियन फेडरेशनच्या Sberbank मध्ये भरपाईच्या ठेवींच्या खर्चाची पूर्तता करण्यासाठी जारी केले गेले. या सिक्युरिटीजचा परिचलन कालावधी 1 वर्ष ते 3 वर्षांपर्यंत असतो. OFZ-PD वर सध्याचे उत्पन्न सुमारे 14-15% आहे.

निश्चित कूपन उत्पन्न (OFZ-FD) सह फेडरल लोन बॉण्ड्स जानेवारी 1999 मध्ये ऑगस्ट 1998 मध्ये डिफॉल्ट नंतर GKOs च्या नवकल्पनाच्या परिणामी दिसू लागले. त्यांचा प्रसार कालावधी 4-5 वर्षे आहे.

1. बँक ऑफ रशियाचे शून्य-कूपन बाँड(बीव्हर). डिफॉल्टनंतर सरकारी सिक्युरिटीज मार्केटमध्ये निर्माण झालेली पोकळी भरून काढण्यासाठी ते प्रथम सप्टेंबर 1998 मध्ये जारी करण्यात आले होते आणि ते बँकिंग प्रणालीतील तरलता व्यवस्थापित करण्यासाठी अतिरिक्त साधन होते.
2. देशांतर्गत विदेशी चलन कर्ज रोखे(OVVZ) 1, 3, 6, 10, 15 वर्षांच्या कालावधीसाठी जारी केले जातात. बाँडचे दर्शनी मूल्य 1, 10, 100 हजार डॉलर्स आहे, वार्षिक कूपन उत्पन्न 3% आहे, तथापि, काही प्रकारच्या व्यवहारांसाठी कमाल उत्पन्न 15-30% पर्यंत पोहोचते. या रशियन सिक्युरिटीज जागतिक शेअर बाजारांवर उद्धृत केल्या जातात.
3. युरोबॉन्ड्स- या सिक्युरिटीज आहेत ज्या परकीय चलनात आहेत आणि रशियन फेडरेशनच्या बाहेर जारी केल्या आहेत. ते सरकारी एजन्सी आणि देशातील सर्वात मोठ्या कॉर्पोरेशन (गॅझप्रॉम, LUKoil, RAO UES ऑफ रशिया इ.) द्वारे जारी केले जातात.

कर्ज आर्थिक साधने पर्यायी आहेत इक्विटी सिक्युरिटीज,त्यांच्या धारकांना जारी करणाऱ्या कंपनीच्या मालमत्तेत थेट सहभागी होण्याचा अधिकार प्रदान करणे. ठराविक प्रकारचे इक्विटी सिक्युरिटीज हे असे शेअर्स असतात जे त्यांच्या मालकाच्या कंपनीच्या व्यवस्थापनात भाग घेण्याच्या अधिकाराची पुष्टी करतात, तिच्या नफ्याच्या वितरणामध्ये आणि लिक्विडेशनच्या प्रसंगी, अधिकृत कंपनीच्या योगदानाच्या प्रमाणात मालमत्तेचा वाटा प्राप्त करतात. भांडवल

मान्यताप्राप्त आणि राज्य-नियमित सिक्युरिटीज व्यतिरिक्त, त्यांचे सरोगेट्स बाजारात प्रचलित आहेत. MMM, ABBA, OLBI, खोपर, रशियन हाऊस ऑफ सेलेंगा, व्लास्टेलिना आणि इतर आर्थिक पिरॅमिड्सचा अनुभव रशियामध्ये कुप्रसिद्ध आहे, ज्यांच्या लाखो सिक्युरिटीज मालकांना आर्थिक संकटाचा सामना करावा लागला.

त्याच वेळी, आपल्या देशाने सिक्युरिटीजसाठी सरोगेट्ससह काम करण्याचा सकारात्मक अनुभव देखील जमा केला आहे (उदाहरणार्थ, गृहनिर्माण प्रमाणपत्रे जे अपार्टमेंट खरेदी आणि विक्री करार पूर्ण करण्याचा अधिकार प्रदान करत नाहीत). त्याच वेळी, हा अधिकार विशिष्ट संख्येच्या गृहनिर्माण प्रमाणपत्रांच्या संपादनाच्या अधीन आहे. प्रमाणपत्राचा संप्रदाय घरांच्या एकूण क्षेत्रफळाच्या युनिट्समध्ये (परंतु 1 m2 पेक्षा कमी नाही) तसेच त्याच्या आर्थिक समतुल्य मध्ये स्थापित केला जातो.

आर्थिक डेरिव्हेटिव्ह्ज किंवा डेरिव्हेटिव्ह सिक्युरिटीज,दुय्यम सिक्युरिटीज आहेत आणि मालमत्तेचीच खरेदी करण्यासाठी विविध संधींचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत, परंतु जेव्हा मालमत्ता स्वतः भविष्यात वितरित केली जाऊ शकते तेव्हाच ती मिळवण्याचा अधिकार आहे. डेरिव्हेटिव्ह सिक्युरिटीजचा वापर करून व्यवहारांना डेरिव्हेटिव्ह म्हणतात (म्हणजेच एका कालावधीसाठी निष्कर्ष काढला जातो) आणि डेरिव्हेटिव्ह मार्केट्सवर केले जातात. व्युत्पन्न आर्थिक साधनांचा उदय अनेक कारणांमुळे होतो: किमतीच्या जोखमीचा विमा (हेजिंग), बाजारातील उच्च सट्टा, मालकांच्या हिताचे रक्षण करणे आणि प्राथमिक आर्थिक साधनांचे आकर्षण सुनिश्चित करणे.

व्युत्पन्न सिक्युरिटीजमध्ये दोन मुख्य वैशिष्ट्ये आहेत:

1) हे आर्थिक साधन नेहमी कमोडिटी, शेअर, बाँड, बिल, चलन इत्यादींवर आधारित असते;

2) आर्थिक साधनाची किंमत या अंतर्निहित मालमत्तेच्या किंमतीवर आधारित निर्धारित केली जाते.

मुख्य डेरिव्हेटिव्ह फॉरवर्ड आणि फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्स, ऑप्शन्स आणि स्वॅप्स आहेत आणि त्यांच्या आधारावर अधिक क्लिष्ट सबडेरिव्हेटिव्ह उपकरणे तयार केली जाऊ शकतात.

फॉरवर्ड आणि फ्युचर्स करार- किमतीच्या जोखमींचा विमा उतरवण्याच्या सर्वात सामान्य पद्धती. फॉरवर्ड कॉन्ट्रॅक्ट, त्याच्या विविधतेप्रमाणे - फ्युचर्स, एखाद्या वस्तू किंवा आर्थिक साधनाच्या खरेदी आणि विक्रीसाठी त्याच्या वितरण आणि भविष्यात सेटलमेंटसाठी केलेला करार आहे. या प्रकारच्या करारानुसार, विक्रेत्याने मालमत्तेचे किंवा व्यवहाराचे पॅरामीटर्स सुधारित केल्याशिवाय, खरेदीदार आधी निर्दिष्ट केलेल्या आणि निश्चित अटींवर विशिष्ट मालमत्ता स्वीकारण्याचे वचन देतो. कराराचा उद्देश वस्तू किंवा आर्थिक साधनांचे प्रमाण आणि गुणवत्ता, त्यांची किंमत मापदंड, वितरणाची वेळ आणि ठिकाण, पेमेंट प्रकार आणि इतर किरकोळ घटक आहेत. तथापि, फॉरवर्ड कॉन्ट्रॅक्ट्स आणि फ्युचर्समध्ये बरेच फरक आहेत:

1) ध्येयांमध्ये फरक. फॉरवर्ड कॉन्ट्रॅक्ट्स प्रत्यक्षात अंतर्निहित मालमत्तेची विक्री करण्याच्या उद्देशाने निष्कर्ष काढले जातात, तर फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्समध्ये अधिक सट्टा वैशिष्ट्य असते (किंमतीतील बदलांमुळे नफा मिळवणे);

2) फॉरवर्ड कॉन्ट्रॅक्टच्या अंमलबजावणीची ठोस हमी नसणे. ते एकमेकांवरील प्रतिपक्षांच्या विश्वासावर अधिक आधारित आहेत;

3) भिन्न मुदत. फॉरवर्ड कॉन्ट्रॅक्ट वेळेवर अंमलात आणला जातो, तर फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्टच्या अंमलबजावणीच्या महिन्यावर लक्ष केंद्रित केले जाते;

4) त्यांच्या अंमलबजावणीची वेगवेगळी ठिकाणे. फॉरवर्ड कॉन्ट्रॅक्ट्सची खरेदी-विक्री ओव्हर-द-काउंटर मार्केटवर केली जाते, स्टॉक एक्स्चेंजवर फ्युचर्सची खरेदी-विक्री केली जाते;

5) फ्युचर्समध्ये, वस्तू आणि आर्थिक साधनांच्या किंमतीतील बदल त्यांच्या अंमलबजावणीच्या क्षणापर्यंत संपूर्ण कालावधीत केले जातात;

6) फ्युचर्स मार्केटचे कामकाज एक्स्चेंजच्या क्लिअरिंग (सेटलमेंट) चेंबरद्वारे चालते, जो व्यवहाराचा तृतीय पक्ष बनतो.

फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्टची कल्पना बाजार अर्थव्यवस्थेच्या सर्वात सामान्य आर्थिक साधनांपैकी एक - पर्यायांमध्ये मूर्त स्वरुपात होती.

पर्याय(निवडण्याचा अधिकार) हा विक्रेता आणि खरेदीदार यांच्यात झालेला करार आहे, ज्यामध्ये विक्रेता सर्व अटी प्रतिबिंबित करतो आणि खरेदीदाराला पर्याय विकतो आणि त्याला निवडण्याचा अधिकार प्राप्त होतो:

करार कार्यान्वित करा (मालमत्ता खरेदी किंवा विक्री);

करार पूर्ण करण्यास नकार;

कराराची मुदत संपण्यापूर्वी ती तृतीय पक्षाला विका.

पर्यायाचे वैशिष्ट्य म्हणजे खरेदीदार स्वतः मालमत्ता मिळवत नाही, परंतु केवळ ती खरेदी करण्याचा अधिकार आहे.या आर्थिक साधनाचे मुख्य प्रकार आहेत कॉल पर्याय(खरेदी) आणि पर्याय ठेवा(विक्री). पर्याय किंमतपर्यायाच्या खरेदीदाराने करार लिहिलेल्या व्यक्तीला दिलेली रक्कम आहे. खरेदीदाराने त्याच्या अधिकारांचा वापर केला आहे की नाही याची पर्वा न करता ही रक्कम परत केली जात नाही. करारामध्ये निर्दिष्ट केलेल्या अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत ज्यावर त्याचा मालक मालमत्ता विकू शकतो (खरेदी करू शकतो) त्याला म्हणतात. अंमलबजावणी किंमत.

इतर आर्थिक साधने स्वॅप आणि स्ट्रिप्स आहेत.

अदलाबदल 1980 च्या दशकाच्या सुरुवातीस बँकिंग व्यवहारात समांतर कर्जाच्या आगमनाने विकसित झाले, जेव्हा पक्ष मालमत्ता किंवा दायित्वांची रचना सुधारण्यासाठी, जोखीम आणि खर्च कमी करण्यासाठी पैसे आणि त्यावर व्याज देयांची देवाणघेवाण करण्यास सहमती देतात. अदलाबदलीचे सार हे आहे की समांतर कर्ज देण्याचे पक्ष एकमेकांना फक्त व्याजदरांमधील फरकाने हस्तांतरण करतात. अदलाबदल हे व्याज दर आणि चलन दोन्ही असू शकतात, जे सममूल्याच्या काउंटर एक्स्चेंजवरील करार आहेत आणि एका चलनात निश्चित व्याज आणि सम आणि पूर्व-निर्दिष्ट कालावधीत दुसऱ्या चलनामध्ये निश्चित व्याज आहे.

पट्ट्या- 20 व्या शतकाच्या शेवटी डेरिव्हेटिव्ह सिक्युरिटीजच्या क्षेत्रात आर्थिक विज्ञानातील प्रगत नवकल्पना. स्ट्रिपच्या सारामध्ये विशिष्ट अंतर्निहित मालमत्तेचे (बहुतेकदा कूपन असलेले बहु-वर्षीय बॉण्ड) स्वतंत्र घटकांमध्ये विभाजन करणे आणि त्यांच्या आधारावर प्राथमिक मालमत्तेतून मिळविलेले स्वतंत्र आर्थिक साधन तयार करणे समाविष्ट आहे. अशा प्रकारे, दीर्घ मुदतीच्या एका सिक्युरिटीमधून, वेगवेगळ्या परिपक्वता असलेल्या अनेक स्वतंत्र मालमत्ता तयार केल्या जातात. अशा ऑपरेशन्सचा उद्देश आर्थिक बाजारातील सहभागींच्या विविध गटांच्या हितासाठी डेरिव्हेटिव्ह्जला अनुकूल करणे आणि दीर्घकालीन (सामरिक) आणि मध्यम आणि अल्पकालीन गुंतवणूकदारांना आकर्षित करणे हा आहे.

हायब्रीड आर्थिक साधनांमध्ये वॉरंट आणि परिवर्तनीय सिक्युरिटीज समाविष्ट आहेत.

वॉरंटत्याच्या मुळाशी, हा एक पर्याय आहे जो त्याच्या धारकास संस्थेचे ठराविक समभाग निश्चित किंमतीवर खरेदी करण्याचा अधिकार देतो. वॉरंट सामान्यत: एखाद्या घटकाच्या बाँडचा भाग म्हणून विकले जातात. वॉरंटसह बाँड खरेदी केल्याने, गुंतवणूकदार केवळ संस्थेचा कर्जदार बनत नाही, तर त्याला नंतर त्याच्या भागधारकांपैकी एक बनण्याची संधी देखील मिळते. हे आर्थिक साधन संस्थेला आकर्षित होणाऱ्या भांडवलाची किंमत कमी करण्याची अतिरिक्त संधी म्हणून काम करते.

परिवर्तनीय सिक्युरिटीज(प्राधान्य शेअर्स किंवा बाँड्स) धारकाला भविष्यात संस्थेच्या सामान्य शेअर्ससाठी त्यांची देवाणघेवाण करण्याची संधी देतात. सिक्युरिटीजच्या रूपांतरणासाठी गुंतवणूकदाराला अतिरिक्त शुल्क भरावे लागत नाही, त्यामुळे ते संस्थेला अतिरिक्त भांडवल आणत नाही. तथापि, कर्जदाराला प्रदान केलेल्या वाढीव पर्यायांची वस्तुस्थिती बदलण्यायोग्य नोटांवर कर्जदाराने दिलेला परतावा दर कमी करण्यास मदत करू शकते.

संकल्पनेच्या स्पष्टीकरणासाठी भिन्न दृष्टीकोन आहेत "आर्थिक साधन". त्याच्या सर्वात सामान्य स्वरूपात, आर्थिक साधन हे कोणतेही करार (करार) म्हणून समजले जाते ज्या अंतर्गत एका एंटरप्राइझच्या आर्थिक मालमत्तेत आणि दुसऱ्या एंटरप्राइझच्या आर्थिक दायित्वांमध्ये एकाच वेळी वाढ होते. आमच्या कोर्समध्ये आम्ही केवळ व्यक्तींसाठी उपलब्ध साधनांचा विचार करू - वैयक्तिक नागरिक. या प्रकरणात, शब्दरचना यासारखे दिसेल: आर्थिक साधने ही वाटाघाटीयोग्य आर्थिक दस्तऐवज आहेत ज्याच्या मदतीने आपण (एक व्यक्ती) आणि वित्तीय बाजारपेठेतील दुसरी व्यक्ती (वैयक्तिक किंवा कायदेशीर) यांच्यात व्यवहार केले जातात. व्यवहारात, याचा अर्थ असा आहे की तुम्ही फक्त हातातून रोख रक्कम हस्तांतरित केली नाही (ज्याचे स्वतःचे धोके आणि सुरक्षा उपाय देखील आहेत), परंतु अधिकृत बाजारातील सहभागींद्वारे (बँका, पेमेंट सिस्टम) व्यवहार केले, त्याचे दस्तऐवजीकरण केले.

१.१. आर्थिक साधनांचे वर्गीकरण.

आर्थिक साधनांची संपूर्ण विविधता विशिष्ट गुणांनुसार वर्गीकृत केली जाऊ शकते. मुख्य म्हणजे ते ज्या मार्केटमध्ये चालतात किंवा फायनान्सर्स म्हणतात त्याप्रमाणे व्यापार करतात.

1.1.1 आर्थिक बाजारांनुसार वर्गीकरण.

• क्रेडिट बाजार साधने- हे पैसे आणि पेमेंट दस्तऐवज आहेत (यामध्ये बँक कार्डांचा समावेश आहे, ज्याबद्दल आम्ही विभाग 2 मध्ये अधिक तपशीलवार बोलू);
• साधने निधीनवीन बाजार- विविध सिक्युरिटीज;
• विदेशी चलन बाजार साधने- परकीय चलन, सेटलमेंट चलन दस्तऐवज, तसेच विशिष्ट प्रकारच्या सिक्युरिटीज;
• विमा बाजार साधने- विमा सेवा;
• मौल्यवान धातू बाजार- सोने (चांदी, प्लॅटिनम), राखीव ठेवण्यासाठी खरेदी केले.

१.१.२. अभिसरणाच्या प्रकारावर आधारित, खालील प्रकारचे आर्थिक साधन वेगळे केले जातात:

• अल्पकालीन(एक वर्षापर्यंतचा अभिसरण कालावधी). ते सर्वात जास्त आहेत आणि मनी मार्केटवर ऑपरेशन्स देतात.
• दीर्घकालीन(अभिसरण कालावधी एक वर्षापेक्षा जास्त). यामध्ये "शाश्वत" कर्जे देखील समाविष्ट आहेत, ज्याचा परतफेड कालावधी सेट केलेला नाही. ते भांडवली बाजारात सेवा कार्य करतात (आम्ही याचा विचार करणार नाही).

१.१.३. आर्थिक दायित्वांच्या स्वरूपावर आधारित, आर्थिक साधने खालील प्रकारांमध्ये विभागली जातात:

• ज्या साधनांसाठी नंतरच्या आर्थिक जबाबदाऱ्या उद्भवत नाहीत (नंतरच्या आर्थिक जबाबदाऱ्या नसलेली साधने). ते, एक नियम म्हणून, स्वतः आर्थिक व्यवहाराचा विषय आहेत आणि, खरेदीदाराकडे हस्तांतरित केल्यावर, विक्रेत्याच्या भागावर अतिरिक्त आर्थिक दायित्वे घेत नाहीत (उदाहरणार्थ, रूबलसाठी परदेशी चलनाची विक्री, ए. सोन्याची पट्टी इ.).
• कर्ज आर्थिक साधने . ही साधने विविध कायदेशीर संस्था आणि व्यक्ती यांच्यातील क्रेडिट आर्थिक संबंधांचे वैशिष्ट्य दर्शवितात जे मूल्य (पैसे किंवा जेनेरिक वैशिष्ट्यांद्वारे परिभाषित केलेल्या गोष्टी) हस्तांतरणाच्या अटींवर किंवा स्थगित पेमेंटच्या अटींवर, सामान्यत: व्याजाच्या पेमेंटसह उद्भवतात. कर्ज देण्याच्या वस्तूवर अवलंबून - कमोडिटी कॅपिटल किंवा पैसा - क्रेडिटचे दोन मुख्य प्रकार आहेत: व्यावसायिक (कमोडिटी) आणि बँक. त्यांचे खरेदीदार आणि विक्रेता यांच्यातील संबंध आणि कर्जदाराला त्यांचे नाममात्र मूल्य निर्धारित कालावधीत परतफेड करण्यास आणि व्याजाच्या स्वरूपात अतिरिक्त मोबदला देण्यास बाध्य करते (जर ते कर्ज आर्थिक साधनाच्या पूर्तता करण्यायोग्य नाममात्र मूल्याचा भाग नसेल तर). कर्ज आर्थिक साधनांचे उदाहरण म्हणजे बॉण्ड्स (लॅटिन ऑब्लिगेटिओ - ऑब्लिगेशन) - कर्ज बंधन म्हणून संयुक्त-स्टॉक कंपन्या आणि राज्याद्वारे जारी केलेली सुरक्षा. O. पुष्टी करतो की त्याच्या मालकाने सिक्युरिटी खरेदी करण्यासाठी निधीचे योगदान दिले आहे आणि त्याद्वारे त्याला कर्ज दायित्व म्हणून पेमेंटसाठी सादर करण्याचा अधिकार आहे, ज्या संस्थेने O. जारी केले आहे ती त्यावर सूचित केलेल्या नाममात्र मूल्यावर परतफेड करण्यास बांधील आहे. या भरपाईला परतफेड म्हणतात. O. शेअरपेक्षा वेगळे आहे (पहा) कारण त्याचा मालक संयुक्त स्टॉक कंपनीचा सदस्य नाही आणि त्याला मतदानाचा अधिकार नाही. O. च्या इश्यूवर पूर्वनिर्धारित कालावधी दरम्यान विमोचन व्यतिरिक्त, जारीकर्ता त्याच्या मालकाला O. च्या नाममात्र मूल्याची एक निश्चित टक्केवारी किंवा जिंकलेल्या किंवा कूपनच्या देयकाच्या स्वरूपात उत्पन्न देण्यास बांधील आहे. ओ., बिले (जर्मन: वेचसेल - एक्सचेंज) - कायद्याने काटेकोरपणे स्थापित केलेल्या लेखी वचनपत्र, कर्जदाराने (बिल जारीकर्ता) कर्जदाराला (बिल धारक) जारी केलेला एक फॉर्म, नंतरचे बिनशर्त मंजूर , V.V मध्ये निर्दिष्ट केलेल्या रकमेची रक्कम कर्जदाराकडून मागणी करण्याचा कायदेशीररित्या समर्थित अधिकार आहे: साधे; हस्तांतरणीय (मसुदा); वस्तूंच्या सुरक्षिततेच्या विरोधात कर्जदाराने जारी केलेले व्यावसायिक; दिलेल्या देशाच्या बँकांनी त्यांच्या परदेशी वार्ताहरांना (परदेशी बँका) जारी केलेले बँकिंग कार्ड; सरकार द्वारे जारी केलेले ट्रेझरी बिले त्याचा खर्च भागवण्यासाठी. एक साधा व्ही. कर्जदार, ड्रॉअर, कर्जदार, बिल धारक, मान्य कालावधीत परतफेडीसाठी देय कर्ज देण्याचे दायित्व प्रमाणित करते. एक संक्रमणकालीन बिल, ज्याला मसुदा म्हणतात, बिल धारकाद्वारे (ड्रॉअर) लेखी आदेशाच्या स्वरूपात जारी केले जाते, बिल बनवणाऱ्याला (ड्रॉई) कर्ज घेतलेली रक्कम तृतीय पक्षाला व्याजासह अदा करण्याचा आदेश ( पाठवणारा). अशा प्रकारे, पाठवणारा बिलाचा नवीन धारक बनतो. उदाहरणार्थ, कर्जदार इव्हानोव्हने सिडोरोव्हला पैसे दिले, परंतु सिदोरोव्हकडून प्राप्त झालेले बिल तृतीय पक्षाच्या नावावर हस्तांतरित केले - मिखाइलोव्ह, ज्याला सिदोरोव्हने कर्जाची परतफेड केली पाहिजे. या स्थितीत, इवानोव हा बिलाचा प्राथमिक धारक आहे, ड्रॉवर आहे, सिदोरोव हा ड्रॉवर आहे, ड्रॉई आहे आणि मिखाइलोव्ह हा बिल, रेमिटी, चेक (इंग्रजी, चेक, अमेरिकन चेक) - ऑर्डर असलेला आर्थिक दस्तऐवजाचा दुय्यम धारक आहे. चालू खात्याच्या मालकाकडून बँकेला त्यामध्ये निर्दिष्ट केलेली रक्कम विशिष्ट व्यक्ती किंवा वाहकाला अदा करण्यासाठी किंवा वस्तू आणि सेवांसाठी नॉन-कॅश पेमेंट करण्यासाठी. अशा चेक ऑपरेशनची प्राथमिक तरतूद बँक आणि ड्रॉवर यांच्यातील चेक कराराद्वारे केली जाते. बँक ड्रॉवरला कर्ज म्हणून धनादेश देखील देऊ शकते. Ch चे अनेक प्रकार आहेत: वाहक, नोंदणीकृत आणि ऑर्डर. वाहक Ch हे वाहक जारी केले जाते, त्याचे हस्तांतरण साध्या वितरणाद्वारे केले जाते. विशिष्ट व्यक्तीला वैयक्तिक नाव दिले जाते. वॉरंट एखाद्या विशिष्ट व्यक्तीच्या बाजूने किंवा त्याच्या आदेशावर जारी केले जाते, म्हणजे. धनादेश धारक ते एका नवीन मालकाकडे एन्डॉर्समेंटद्वारे हस्तांतरित करू शकतो, जे बिल ऑफ एक्सचेंज एंडोर्समेंट प्रमाणेच कार्य करते. बँकांमधील सेटलमेंटसाठी, बँक धनादेश वापरले जातात. आणि असेच.
• इक्विटी आर्थिक साधने. अशी आर्थिक साधने त्यांच्या मालकाच्या त्यांच्या जारीकर्त्याच्या अधिकृत भांडवलामध्ये हिस्सा मिळवण्याच्या अधिकाराची पुष्टी करतात - एक क्रेडिट संस्था (शाखा) जी बँक कार्ड, सिक्युरिटीज किंवा इतर निगोशिएबल आर्थिक साधने जारी करते. आणि योग्य उत्पन्न मिळवण्यासाठी (लाभांश, व्याज इ. स्वरूपात). इक्विटी आर्थिक साधने, नियमानुसार, संबंधित प्रकारच्या सिक्युरिटीज आहेत (शेअर, गुंतवणूक प्रमाणपत्रे इ.)

१.१.४. त्यांच्या प्राधान्याच्या महत्त्वाच्या आधारावर, खालील प्रकारचे आर्थिक साधन वेगळे केले जातात:

१.१.५. नफ्याच्या हमी पातळीनुसार, आर्थिक साधने खालील प्रकारांमध्ये विभागली जातात:

• निश्चित उत्पन्न आर्थिक साधने. आर्थिक बाजारातील चढउतारांची पर्वा न करता त्यांच्या परतफेडीवर (किंवा त्यांच्या परिसंचरण कालावधीत) नफा मिळवण्याची हमी असते.
• अनिश्चित परताव्यासह आर्थिक साधने. जारीकर्त्याच्या आर्थिक स्थितीवर (सामान्य शेअर्स, गुंतवणूक प्रमाणपत्रे) किंवा आर्थिक बाजारातील बदलांच्या संदर्भात (कर्ज आर्थिक साधने, प्रस्थापित सवलतीला फ्लोटिंग व्याजदर "बांधलेले") यानुसार या साधनांच्या नफ्याची पातळी बदलू शकते. दर, विशिष्ट "निश्चित" विदेशी चलनाचा दर इ.).

१.१.६. जोखमीच्या पातळीनुसार, खालील प्रकारची आर्थिक साधने ओळखली जातात:

• जोखीम मुक्त आर्थिक साधने. यामध्ये सामान्यतः सरकारी अल्प-मुदतीचे रोखे, सर्वात विश्वासार्ह बँकांकडून अल्प-मुदतीचे ठेवींचे प्रमाणपत्र, "हार्ड" विदेशी चलन, सोने आणि अल्प कालावधीसाठी खरेदी केलेले इतर मौल्यवान धातू यांचा समावेश होतो.
• कमी जोखीम असलेली आर्थिक साधने. यामध्ये, नियमानुसार, मनी मार्केटला सेवा देणाऱ्या अल्प-मुदतीच्या कर्ज आर्थिक साधनांचा समूह, स्थिर आर्थिक स्थिती आणि कर्जदाराच्या विश्वासार्ह प्रतिष्ठा ("प्रथम-श्रेणी कर्जदार" या शब्दाद्वारे वैशिष्ट्यीकृत) या अंतर्गत जबाबदाऱ्यांची पूर्तता समाविष्ट आहे. ”). अशा साधनांमध्ये मोठ्या बँका आणि सरकारी रोख्यांचे धनादेश आणि बिले यांचा समावेश होतो.
• मध्यम पातळीच्या जोखमीसह आर्थिक साधने. ते आर्थिक साधनांचा समूह दर्शवितात, जोखीम पातळी ज्यासाठी अंदाजे बाजाराच्या सरासरीशी संबंधित आहे. एक उदाहरण म्हणजे मोठ्या कंपन्यांचे शेअर्स आणि बॉण्ड्स, तथाकथित “ब्लू चिप्स”.
• उच्च पातळीच्या जोखमीसह आर्थिक साधने. यामध्ये अशा साधनांचा समावेश आहे ज्यांची जोखीम पातळी बाजाराच्या सरासरीपेक्षा लक्षणीय आहे. हे लहान आणि कमी स्थिर कंपन्यांचे शेअर्स आहेत.
• खूप उच्च पातळीची जोखीम असलेली आर्थिक साधने (“सट्टा”). अशी आर्थिक साधने उच्च पातळीच्या जोखमीद्वारे दर्शविली जातात आणि सामान्यतः आर्थिक बाजारपेठेतील सर्वात धोकादायक सट्टा व्यवहार करण्यासाठी वापरली जातात. अशा उच्च-जोखीम आर्थिक साधनांचे उदाहरण म्हणजे "उद्यम" (जोखमीच्या) उपक्रमांचे शेअर्स; आर्थिक संकट असलेल्या एंटरप्राइझद्वारे जारी केलेले उच्च-व्याज रोखे; पर्याय आणि फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट इ.

वरील वर्गीकरण सर्वात लक्षणीय सामान्य वैशिष्ट्यांनुसार आर्थिक साधनांचे विभाजन प्रतिबिंबित करते. आर्थिक साधनांचे प्रत्येक मानले गेलेले गट, यामधून, वैयक्तिक विशिष्ट वैशिष्ट्यांनुसार वर्गीकृत केले जातात, त्यांच्या समस्या, परिसंचरण आणि विमोचनाची वैशिष्ट्ये प्रतिबिंबित करतात.

प्रत्येक आर्थिक साधनाच्या वर्णनाचे तपशील विशेष साहित्यात किंवा इंटरनेटवर आढळू शकतात (उदाहरणार्थ,)

1.2 जोखीम आणि नफा. कशाशिवाय काय होऊ शकत नाही?

जोखीम ही एक संकल्पना आहे जी अपेक्षित परिणामांवर सकारात्मक किंवा नकारात्मक प्रभाव पाडणारी काही घटना घडण्याची शक्यता दर्शवते. नियमानुसार, खाजगी गुंतवणूकदार आणि ठेवीदारांसाठी, केवळ नकारात्मक घटनांचा धोका स्वारस्य आहे, म्हणजे. उत्पन्न कमी होण्यावर किंवा परताव्यावर परिणाम करणाऱ्या घटना. म्हणून, सुरुवातीला, एक व्हिज्युअल आलेख तयार करूया, जिथे आपण क्षैतिज अक्षासह नफा वाढवणे आणि उभ्या अक्षाच्या बाजूने जोखमीची वाढ चिन्हांकित करू. आम्ही जाणूनबुजून वेळेच्या अक्षाचे चित्रण करत नाही, जरी आम्हाला समजते की अपेक्षित घटना जितक्या वेळेत होईल तितके अधिक घटक त्यावर प्रभाव टाकू शकतात, याचा अर्थ धोका वाढतो.

चला मूलभूत सूत्र लक्षात ठेवूया: "उत्पादन जितके जास्त असेल तितके साधन जोखीम असेल." याचा अर्थ असा की तुम्हाला वार्षिक 90% आणि 250% दोन्ही उत्पन्नाचे वचन दिले जाऊ शकते, परंतु या घटनेची संभाव्यता (उत्पन्न भरणे) आश्वासनांच्या वाढीसह वेगाने कमी होईल. विश्वसनीय गुंतवणुकीबद्दल आणि आशादायक प्रकल्पांबद्दल ते जे काही बोलतात, ते MMM पासून प्रसिद्ध असलेले “पिरॅमिड” तयार करण्यासारखे असेल, जिथे पैसे थोड्या काळासाठी दिले जातात आणि प्रत्येकाला नाही!

यावरून कोणता निष्कर्ष काढावा? गुंतवणुकीचा काही भाग गमावण्याच्या जोखमीशिवाय कोणतेही उच्च उत्पन्न नाही आणि काहीवेळा (जसे संकटाच्या काळात होते) जवळजवळ संपूर्ण रक्कम. आकृती 1 मध्ये, नफा/जोखमीचे मूल्यांकन करण्यासाठी आर्थिक साधने एकमेकांच्या सापेक्ष ठेवली आहेत. त्यामुळे 700 हजार rubles पर्यंत ठेवी. बँक दिवाळखोर झाली तरीही राज्याद्वारे परत मिळण्याची हमी (हे शक्य आहे की लवकरच 1 दशलक्ष रूबलची नवीन पातळी सेट केली जाईल). राज्य नफा बॉण्ड्सची राज्याद्वारे हमी देखील दिली जाते, जरी मला 1998 आठवते, जेव्हा घोषित डीफॉल्टने सर्व हमी रद्द केल्या होत्या.

उत्पादन प्रोटोकॉलडिजिटल मालमत्ता जारी करणे, सर्व व्यवसाय प्रक्रियांसह एकत्रीकरण, निधी व्यवस्थापन आणि आर्थिक व्यवहारांवर आधारित क्राउडफंडिंग/क्राऊडलेंडिंग मोहिमांसाठी एक मुक्त स्त्रोत प्रोटोकॉल आहे.

कृपया लक्षात घ्या की योजनेतील रोख रक्कम नकारात्मक परताव्यासह, परंतु सकारात्मक जोखमीसह ठेवली जाते. पहिले चलनवाढीद्वारे स्पष्ट केले जाते, जे तुमच्या "नॉन-वर्किंग" पैशाचे मूल्य कमी करते, दुसरे ते शारीरिकरित्या गमावण्याच्या जोखमींद्वारे स्पष्ट केले जाते (चोरी, चर्वण, जाळले...)

तर तुमच्यासाठी कोणती साधने उपलब्ध आहेत? तुमच्याकडे कोणता निधी आहे यावर ते अवलंबून आहे (तक्ता 1 पहा). समजू की आपण श्रेणींमध्ये मोडता - ए (300 हजार रूबल), बी (100 ते 300 हजार रूबल पर्यंत), सी (10 ते 100 हजार रूबल पर्यंत) आणि डी (10 हजार पर्यंत).

तक्ता 1. आर्थिक साधनांसाठी जोखीम-परताव्याचे प्रमाण.

जर तुम्ही A आणि B श्रेणीतील असाल तर तुम्हाला ब्रोकरेज कंपन्या आणि म्युच्युअल फंडांचे पत्ते आधीच माहित असले पाहिजेत. तेथे तुम्हाला प्रत्येक चवसाठी (म्हणजे जोखीम आणि नफा) गुंतवणूकीची ऑफर दिली जाईल. जर तुम्ही पुराणमतवादी गुंतवणूकदार असाल, म्हणजे. जर तुम्ही तोट्याच्या जोखमीपेक्षा विश्वासार्हतेला प्राधान्य देत असाल, तर तुम्हाला बाँड्सचा पोर्टफोलिओ (सरकारी रोख्यांसह) ऑफर केला जाईल आणि त्याउलट, जर तुम्ही "जोखीम खेळाडू" असाल आणि तुमच्या गुंतवणुकीचा काही भाग गमावण्यास तयार असाल, परंतु त्याच वेळी वेळेत अतिरिक्त उत्पन्न मिळविण्याची संधी आहे, नंतर तुम्हाला ताज्या कंपन्यांच्या शेअर्सचा पोर्टफोलिओ, चलन फ्यूचर्सचे कॉकटेल, तेल, सोने आणि इतर विनिमय वस्तू खरेदी/विक्रीचे पर्याय दिले जातील. मी पिवळे आणि नारिंगी रंग सशर्त देतो, कारण... गुंतवणुकीचा पोर्टफोलिओ अशा प्रकारे तयार केला जाऊ शकतो की तो “हिरव्या” डॉलरपेक्षा जास्त जोखमीचा नाही किंवा “लाल” साठी कॅसिनोमध्ये खेळण्यासारखा अत्यंत धोकादायक नाही.

जर तुम्ही बी आणि डी श्रेणीतील असाल, तर पुराणमतवादी धोरण राखणे आणि हिरव्या रंगाच्या साधनांसह कार्य करणे चांगले आहे.

धडा 2 मध्ये नमूद केल्याप्रमाणे, आर्थिक मालमत्ता ही एक अमूर्त मालमत्ता आहे ज्याचे मूल्य कराराच्या संबंधातून उद्भवते. मूर्त स्वरूप असलेल्या वस्तूंच्या विपरीत, आर्थिक मालमत्ता ही कागदोपत्री (कागद) किंवा नॉन-डॉक्युमेंटरी (इलेक्ट्रॉनिक) स्वरूपात अस्तित्वात असलेले करार असतात.

आर्थिक मालमत्तेमध्ये सिक्युरिटीज (स्टॉक आणि बाँड्स), बँकेत ठेवी करण्यासाठी किंवा गुंतवणूक आणि पेन्शन फंड, विमा पॉलिसी इत्यादींचे शेअर्स खरेदी करण्यासाठीचे करार समाविष्ट आहेत. त्यांची वैशिष्ट्ये टेबलमध्ये दिली आहेत. ८.१.

तक्ता 8.1

मुख्य प्रकारच्या आर्थिक मालमत्तेची यादी

आर्थिक मालमत्ता मालमत्तेचे अधिकार प्रतिबिंबित करतात आणि त्यात खालील गुणधर्म आहेत:

O मालकीच्या शीर्षकाच्या स्वरूपात मालमत्तेचे अधिकार प्रमाणित करणारी कागदपत्रे किंवा कराराचे प्रतिनिधित्व करतात (उदाहरणार्थ, एंटरप्राइझचे सामान्य आणि पसंतीचे शेअर्स) किंवा कर्ज संबंध म्हणून मालमत्ता अधिकार (उदाहरणार्थ, सरकारी आणि कॉर्पोरेट बाँड्स, बँक ठेवी, प्रमाणपत्रे ठेव आणि बचत, बिले इ.);

O ही आर्थिक मालमत्ता (राज्ये, संस्था, व्यक्ती) जारी करणाऱ्या व्यावसायिक घटकांच्या वास्तविक मालमत्तेसाठी आवश्यकता आहेत;

O हे आर्थिक मालमत्तेच्या मालकांसाठी गुंतवणुकीचे प्रमाणपत्र आहे;

O आर्थिक मालमत्तेच्या मालकांना उत्पन्न मिळवून द्या, म्हणजेच ते मालकांसाठी भांडवल आहेत.

हे काल्पनिक भांडवल आहे, वास्तविक नाही, कारण त्याची हालचाल भौतिक मूल्यांच्या वितरणात मध्यस्थी करते.

आर्थिक मालमत्तेचे गुणधर्म आहेत:

कायदेशीर मान्यता,

वाटाघाटी (बाजारात विनामूल्य खरेदी/विक्रीची वस्तू बनण्याची क्षमता, जर ते शेअर बाजाराच्या साधनांशी संबंधित असतील तर),

मानकीकरण (अनिवार्य तपशीलांच्या कायदेशीररित्या स्थापित सूचीची उपस्थिती),

तरलता (रोखमध्ये रूपांतरित करण्याची क्षमता),

जोखीम (अपेक्षित उत्पन्नाची रक्कम नेहमी अचूकपणे निर्धारित केली जात नाही), इ.

अशाप्रकारे, आर्थिक मालमत्ता हे एक दस्तऐवज किंवा करार आहे ज्याचे आर्थिक मूल्य आहे, त्याच्याशी संबंधित मालमत्ता अधिकार प्रतिबिंबित करते, स्वतंत्रपणे बाजारात प्रसारित होऊ शकते आणि खरेदी आणि विक्री किंवा इतर व्यवहारांचे ऑब्जेक्ट असू शकते आणि उत्पन्नाचा स्रोत म्हणून देखील कार्य करते. , मौद्रिक भांडवलाचा प्रकार म्हणून काम करणे.

आर्थिक मालमत्तेचे वर्गीकरण तक्त्यामध्ये सादर केले आहे. ८.२.

तक्ता 8.2

आर्थिक मालमत्तेचे वर्गीकरण

आर्थिक मालमत्ता ही सर्वात तरल गुंतवणूक वस्तू आहेत. तथापि, अशा मालमत्तेची किंमत त्यांच्या नाममात्र किंवा वाजवी मूल्यापासून लक्षणीयरीत्या विचलित होऊ शकते. अशा प्रकारे, आर्थिक मालमत्तेतील गुंतवणूक वाढीव जोखमीशी संबंधित आहे. सध्या, अनेक भिन्न आर्थिक साधने आहेत जी गुंतवणूक वस्तू म्हणून कार्य करू शकतात. तथापि, अशा गुंतवणुकीचा मुख्य वाटा स्टॉक मार्केट उपकरणांमध्ये - सिक्युरिटीजमध्ये केला जातो.

धडा 2 मध्ये नमूद केल्याप्रमाणे, रशियन फेडरेशनच्या नागरी संहितेनुसार, सुरक्षा हा एक प्रमाणित दस्तऐवज आहे, जो स्थापित फॉर्म आणि अनिवार्य तपशील, मालमत्तेचे अधिकार, ज्याचा व्यायाम किंवा हस्तांतरण केवळ सादरीकरणानंतरच शक्य आहे.

सुरक्षा हा भांडवलाच्या अस्तित्वाचा एक प्रकार आहे जो बाजारात कमोडिटी म्हणून फिरतो आणि उत्पन्न मिळवतो. या प्रकरणात, मालकाकडे कमोडिटी किंवा मौद्रिक स्वरूपात भांडवल नसते, परंतु सुरक्षिततेमध्ये नोंदवलेल्या मालमत्तेचे सर्व अधिकार असतात. कायदेशीर अटींमध्ये, सिक्युरिटीजमध्ये मालमत्ता संबंध प्रतिबिंबित करणारे दस्तऐवज समाविष्ट असतात.

सिक्युरिटीजची मुख्य कार्ये आहेत:

· मौद्रिक भांडवलाचे पुनर्वितरण;

· व्यवस्थापन आणि माहितीच्या क्षेत्रात त्यांच्या मालकाला अतिरिक्त अधिकार देणे;

· भांडवल आणि भांडवलाच्या परताव्यावर उत्पन्न मिळवण्याचा अधिकार.

मालकीचे स्वरूप, इश्यूचे स्वरूप, वाटाघाटीचे स्वरूप आणि गुंतवणुकीच्या जोखमीच्या प्रमाणात अवलंबून सिक्युरिटीज बदलतात.

सिक्युरिटीजच्या गुणधर्मांमध्ये त्यांची विक्रीद्वारे पैशाची देवाणघेवाण करण्याची क्षमता, जारीकर्त्याला परत करणे, वापराचे अधिकार नियुक्त करणे, वाटाघाटी, संपार्श्विक म्हणून कार्य करण्याची क्षमता, अनेक वर्षे किंवा अनिश्चित काळासाठी साठवण आणि वारसाद्वारे हस्तांतरण यांचा समावेश होतो.

सिक्युरिटीजची नोंदणी केली जाऊ शकते (मालकाचे नाव सिक्युरिटीमध्ये सूचित केले जाते, एक रजिस्टर ठेवली जाते), वाहक (उदाहरणार्थ, बॉण्ड्स, ज्याची नोंदणी आवश्यक नसते) आणि ऑर्डर (मालकाच्या आदेशानुसार हस्तांतरित केली जाते - उदाहरणार्थ , बिल, चेक).

रशियन फेडरेशनमधील सिक्युरिटीज देखील उत्सर्जन आणि गैर-उत्सर्जन मध्ये विभागल्या जातात. प्रमाणन, असाइनमेंट आणि बिनशर्त अंमलबजावणीच्या अधीन, इश्यू-ग्रेड सिक्युरिटी मालकांची मालमत्ता आणि गैर-मालमत्ता अधिकार सुरक्षित करते; प्रकाशनांमध्ये पोस्ट केलेले; वेळ कितीही असो यापैकी किमान एक आवश्यकता पूर्ण न करणाऱ्या सिक्युरिटीज नॉन-इक्विटी म्हणून वर्गीकृत केल्या जातात.

सिक्युरिटीजमध्ये स्टॉक, बॉण्ड्स आणि पर्यायांचा समावेश होतो.

शेअर ही एक इश्यू-ग्रेड सिक्युरिटी आहे जी त्याच्या मालकाला (शेअरहोल्डर) जॉइंट-स्टॉक कंपनीच्या नफ्यातील काही भाग लाभांशाच्या रूपात प्राप्त करण्याचे, संयुक्त-स्टॉक कंपनीच्या व्यवस्थापनात भाग घेण्याचे आणि भाग घेण्याचे अधिकार सुरक्षित करते. लिक्विडेशन नंतर उरलेल्या मालमत्तेचा.

मालकीच्या शेअर्सचा आकार मालकाच्या मालकीच्या शेअर्सच्या संख्येनुसार निर्धारित केला जातो. शेअर त्याच्या मालकाला एंटरप्राइझच्या क्रियाकलापांमधून नफ्याचा काही भाग मिळविण्याचा आणि त्याच्या व्यवस्थापनात भाग घेण्याचा अधिकार देतो. औपचारिकपणे, त्यांच्याकडे अमर्यादित परिसंचरण कालावधी आहे. रशियन फेडरेशनमध्ये, खुल्या संयुक्त स्टॉक कंपन्या (OJSC) आणि बंद संयुक्त स्टॉक कंपन्या (CJSC) यांना समभाग जारी करण्याचा अधिकार आहे.

वैशिष्ट्यांवर आधारित, खालील प्रकारचे शेअर्स वेगळे केले जाऊ शकतात.

संयुक्त स्टॉक कंपन्यांच्या (जेएससी) प्रकारानुसार, खुल्या आणि बंद जेएससीचे समभाग वेगळे केले जातात. या कंपनीच्या इतर भागधारकांच्या संमतीशिवाय खुल्या संयुक्त स्टॉक कंपन्यांचे समभाग त्यांच्या मालकांद्वारे मुक्तपणे विकले जाऊ शकतात. बंद जॉइंट-स्टॉक कंपनीचे शेअर्स विकताना, त्याच्या शेअरहोल्डर्सना ते खरेदी करण्याचा अगोदर अधिकार आहे हे लक्षात घेणे आवश्यक आहे. या प्रकरणात, या अधिकाराचा वापर करण्याचा कालावधी 30 दिवसांपेक्षा कमी आणि 60 दिवसांपेक्षा जास्त असू शकत नाही. CJSC शेअर्स केवळ खाजगी सबस्क्रिप्शनद्वारे जारी केले जाऊ शकतात आणि अमर्यादित व्यक्तींना खरेदीसाठी ऑफर केले जाऊ शकत नाहीत. क्लोज्ड जॉइंट-स्टॉक कंपनी जारी केलेल्या शेअर्ससाठी ओपन आणि क्लोज्ड सबस्क्रिप्शन घेऊ शकते.

प्रदान केलेल्या अधिकारांवर अवलंबून, शेअर्स प्राधान्यकृत आणि सामान्य मध्ये विभागले जातात.

जारी केलेल्या पसंतीच्या समभागांचे सममूल्य कंपनीच्या अधिकृत भांडवलाच्या 25% पेक्षा जास्त नसावे. पसंतीचे समभाग भागधारकांच्या बैठकीत मतदानाचे अधिकार प्रदान करत नाहीत (म्हणजे, एंटरप्राइझच्या व्यवस्थापनात भाग घेण्याचा अधिकार), परंतु त्यांच्या मालकांना अनेक फायदे आहेत. प्राधान्यकृत समभागांवर लाभांश जारी केल्यावर निश्चित केला जातो आणि नियमानुसार, एंटरप्राइझच्या आर्थिक क्रियाकलापांच्या परिणामाकडे दुर्लक्ष करून दिले जाते. संयुक्त स्टॉक कंपनीच्या लिक्विडेशनवर शेअरच्या समान मूल्याची परतफेड करण्याचा सामान्य शेअर्सच्या धारकावर पसंतीच्या शेअरच्या मालकाचा प्राधान्य अधिकार असतो.

पसंतीचे शेअर्सचे अनेक प्रकार आहेत.

संचयी पसंतीचे शेअर्स - कोणतेही जमा केलेले परंतु अघोषित लाभांश जमा केले जातात आणि सामान्य शेअर्सवरील लाभांश घोषित होण्यापूर्वी त्या शेअर्सवर दिले जातात.

नॉन-क्युम्युलेटिव्ह प्रीफर्ड शेअर्स - या शेअर्सचे धारक कोणत्याही कालावधीसाठी लाभांश गमावतात ज्यामध्ये त्यांचे पेमेंट घोषित केले जात नाही;

इक्विटी प्रीफर्ड शेअर्स - हे शेअर्स त्यांच्या धारकांना घोषित रकमेपेक्षा जास्त लाभांश मिळवण्याचा अधिकार देतात जर सामान्य शेअर्सवरील लाभांश घोषित रकमेपेक्षा जास्त असेल;

♦ परिवर्तनीय पसंतीचे शेअर्स - पूर्व-संमत प्रमाणात सामान्य शेअर्सच्या सेट संख्येसाठी शेअर्सची देवाणघेवाण केली जाऊ शकते;

♦ समायोजित लाभांश दरासह प्राधान्यकृत शेअर्स - या शेअर्सवरील देयके बाजारातील व्याज दरांची गतिशीलता लक्षात घेऊन समायोजित केली जातात;

♦ रद्द करण्यायोग्य पसंतीचे शेअर्स - रिकॉलचा अधिकार असतो, म्हणजे जारीकर्ता त्यांना मान्य किंमतीवर परत खरेदी करू शकतो.

पसंतीच्या समभागांची वैशिष्ट्ये एकत्र केली जाऊ शकतात. आधीच नमूद केल्याप्रमाणे, पसंतीच्या शेअर्सची सर्वात महत्त्वाची मालमत्ता म्हणजे सामान्य शेअर्समध्ये रूपांतरित करण्याची क्षमता. रशियन फेडरेशनमध्ये, असे रूपांतरण OJSC Norilsk Nickel (1999), Lukoil (2001), Rosneft (2003), Power Machines (2005) इत्यादींनी केले होते.

जेएससीच्या अधिकृत भांडवलाचा मुख्य हिस्सा सामान्य शेअर्सचा असतो. खुल्या कंपनीच्या किमान अधिकृत भांडवलानुसार, ते कंपनीच्या नोंदणीच्या तारखेला फेडरल कायद्याने स्थापित केलेल्या किमान वेतनाच्या (किमान वेतन) हजारपट पेक्षा कमी नसावे आणि बंद कंपनी - शंभरपेक्षा कमी नसावी. कंपनीच्या राज्य नोंदणीच्या तारखेला फेडरल कायद्याद्वारे स्थापित केलेल्या किमान वेतनाच्या पट.

सामान्य शेअर्स संयुक्त स्टॉक कंपनीच्या अधिकृत भांडवलामध्ये त्यांच्या मालकाचे योगदान प्रतिबिंबित करतात. अधिकृत भांडवलामध्ये सामान्य शेअर्सचा वाटा त्यांच्या मालकास व्यवस्थापनाशी संबंधित समस्यांचे निराकरण करण्याचा अधिकार असलेल्या मतांची संख्या निर्धारित करते. सामान्य समभागांच्या मालकास लाभांशाच्या रूपात निव्वळ नफ्यातून उत्पन्न मिळविण्याचा अधिकार आहे. सामान्य शेअरवरील लाभांश आगाऊ निश्चित केला जात नाही; निव्वळ नफा असेल तरच दिले जाते, म्हणजे नफा ज्यातून कर, जारी केलेल्या बाँडवरील व्याज किंवा घेतलेले कर्ज आणि पसंतीच्या शेअर्सवरील लाभांश प्रीपेड केले आहेत. संचालक मंडळाच्या प्रस्तावावर सर्वसाधारण सभेने लाभांशाचा आकार मंजूर केला आहे. भागधारकांची बैठक लाभांशाचा आकार कमी करू शकते किंवा त्यांच्या भांडवलीकरणावर निर्णय घेऊ शकते. शेअर्समध्ये लाभांश दिला जाऊ शकतो. असा निर्णय नवीन संख्येच्या समभागांच्या इश्यूसह आहे आणि संयुक्त-स्टॉक कंपनीचे अधिकृत भांडवल वाढवण्याचे उद्दिष्ट आहे. सामान्य शेअर्सच्या मालकाला अतिरिक्त इश्यूचे शेअर्स खरेदी करण्याचा अगोदर अधिकार असतो. जेव्हा संयुक्त स्टॉक कंपनी लिक्विडेटेड होते, तेव्हा कंपनीच्या निव्वळ मालमत्तेचा काही भाग मालकाला अवशिष्ट आधारावर परत केला जातो (जॉइंट स्टॉक कंपनीची सर्व कर्जे भरल्यानंतर आणि समभागावर प्राधान्यकृत समभागांची पूर्तता केल्यानंतर).

बाँड्सच्या तुलनेत स्टॉक हे अधिक धोकादायक सिक्युरिटीज आहेत, त्यामुळे ते वाढीव उत्पन्न मिळविण्याच्या शक्यतेसह गुंतवणूकदारांना आकर्षित करतात, ज्यामध्ये त्यांच्या किंमती वाढल्यामुळे लाभांश आणि भांडवली नफा असू शकतो. त्यांच्या वाढलेल्या उत्पन्नामुळे, साठा सामान्यत: कर्जापेक्षा महागाई संरक्षण प्रदान करतात.

दोन्ही प्रकारचे शेअर्स शाश्वत आहेत आणि ते मालकीवर आधारित आहेत.

बाँड्स हे कर्ज रोखे आहेत जे त्याचे मालक (गुंतवणूकदार) आणि जारीकर्ता यांच्यातील कर्ज संबंध प्रमाणित करतात. ते दाखवतात की त्यांच्या मालकाने पैसे (राज्य किंवा कॉर्पोरेशनला) दिले. हे त्याला बाँडच्या जीवनादरम्यान निश्चित व्याज प्राप्त करण्याचा आणि त्या कालावधीच्या शेवटी बाँडची परतफेड करण्याचा अधिकार देते.

रशियन फेडरेशनच्या कायद्यानुसार “ऑन द सिक्युरिटीज मार्केट”, बॉण्ड ही एक इश्यू-ग्रेड सिक्युरिटी आहे जी त्याच्या धारकास निर्दिष्ट कालावधीत जारीकर्त्याकडून प्राप्त करण्याचा अधिकार सुरक्षित करते त्याचे नाममात्र मूल्य आणि या मूल्याची टक्केवारी यामध्ये निश्चित केली आहे. ते किंवा इतर मालमत्ता समतुल्य. जर हे रशियन फेडरेशनच्या कायद्याला विरोध करत नसेल तर बाँड त्याच्या धारकाच्या इतर मालमत्ता अधिकारांसाठी प्रदान करू शकतो.

बाँडमध्ये सामान्यत: खालील मूलभूत तपशील असतात: जारीकर्त्याचे नाव, बाँडचा प्रकार, समान मूल्य, जारी करण्याची तारीख, मुदतपूर्तीची तारीख, विमोचनावरील अधिकार (असल्यास), व्याज दर, व्याज भरण्याची तारीख आणि ठिकाण, इश्यू कराराचे संकेत .

रशियन फेडरेशनमध्ये, बॉण्ड्स बुक-एंट्री स्वरूपात जारी केले जातात आणि त्यांचे नाममात्र मूल्य प्रमाणित केले जाते आणि 1000 रूबल इतके घेतले जाते.

जारीकर्त्याच्या प्रकारावर अवलंबून, सरकार (फेडरेशनचे फेडरल आणि घटक घटक), नगरपालिका आणि कॉर्पोरेट बाँड वेगळे केले जातात.

सरकारी रोखे हे रशियन फेडरेशनच्या सरकारकडून आणि फेडरेशनच्या घटक संस्थांकडून घेतलेले कर्ज आहेत, जे देशांतर्गत आणि परदेशी बाजारात दिले जातात. ही कर्जे अर्थसंकल्पीय तूट, फेडरल आणि स्थानिक प्राधिकरणांद्वारे लागू केलेले लक्ष्यित कार्यक्रम आणि सामाजिकदृष्ट्या महत्त्वपूर्ण वस्तू, संस्था आणि संस्थांना समर्थन देण्यासाठी वापरली जातात.

रशियन फेडरेशनमध्ये खालील प्रकारचे सरकारी सिक्युरिटीज आहेत:

शून्य-कूपन अल्प-मुदतीचे रोखे (GKOs);

फेडरल कर्ज रोखे (OFZ);

देशी विदेशी चलन कर्ज रोखे (OVVZ).

ओव्हीव्हीझेड, रशियाच्या वित्त मंत्रालयाचे युरोबॉन्ड आणि फेडरेशनच्या काही घटक संस्था आंतरराष्ट्रीय बाजारात चलनात आहेत.

जॉइंट-स्टॉक कंपन्यांना (JSC) अधिकृत भांडवलाच्या रकमेपेक्षा जास्त नसलेल्या रकमेमध्ये कॉर्पोरेट बाँड जारी करण्याचा अधिकार आहे किंवा अधिकृत भांडवलाच्या पूर्ण देयकानंतर तृतीय पक्षांद्वारे या हेतूंसाठी कंपनीने प्रदान केलेल्या सुरक्षिततेच्या रकमेपेक्षा जास्त नाही. संपार्श्विक नसताना, संयुक्त स्टॉक कंपनीच्या अस्तित्वाच्या तिसऱ्या वर्षापूर्वी बाँड जारी करण्याची परवानगी नाही, जर दोन वार्षिक ताळेबंद या वर्षापर्यंत योग्यरित्या मंजूर झाले असतील.

रशियन फेडरेशनमधील कॉर्पोरेट बाँड मार्केट वेगाने वाढत आहे. सध्या, जवळजवळ सर्व आघाडीच्या उद्योगांनी विविध प्रकारचे रोखे जारी केले आहेत. 1 जानेवारी 2006 पर्यंत कॉर्पोरेट बाँडची क्षेत्रीय रचना अंजीर मध्ये दर्शविली आहे. ८.१.

तांदूळ. ८.१. कॉर्पोरेट बाँड मार्केटची उद्योग संरचना

कॉर्पोरेट बाँडधारकांना व्यावसायिक संस्थेच्या मालकांचे अधिकार नाहीत आणि ते तिच्या व्यवस्थापनात भाग घेऊ शकत नाहीत. तथापि, मालकीचे बॉण्ड्स त्यांना अनेक फायदे देतात:

रोखे हमी उत्पन्न देतात आणि स्टॉकच्या तुलनेत कमी जोखमीची गुंतवणूक असते;

रोख्यांवर व्याज भरणे अनिवार्य आहे आणि आर्थिक क्रियाकलापांच्या परिणामांची पर्वा न करता करणे आवश्यक आहे; जर जारीकर्ता दिवाळखोर झाला, तर प्रथम बाँडधारकांवरील सर्व दायित्वांची परतफेड केली जाते आणि त्यानंतरच उर्वरित मालमत्ता मालकांमध्ये (भागधारक) वितरीत केल्या जातात;

रशियन कायद्यानुसार, राज्य आणि म्युनिसिपल बॉण्ड्समधील गुंतवणुकीतून मिळणारे उत्पन्न प्राधान्य कर आकारणी इत्यादींच्या अधीन आहे.

बाँड्स, इतर अनेक कर्ज साधनांप्रमाणे, सामान्यतः निश्चित उत्पन्न सिक्युरिटीज म्हणून वर्गीकृत केले जातात. जर त्यांनी निश्चित लाभांशाची तरतूद केली असेल तर पसंतीचे शेअर्स देखील या वर्गात समाविष्ट केले जाऊ शकतात.

उत्पन्नाच्या पेमेंटच्या स्वरूपानुसार, बाँडचे विभागले जाऊ शकतात:

कूपन, निश्चित किंवा फ्लोटिंग कूपन दरासह;

सवलत (शून्य-कूपन) किंवा शून्य-कूपन बाँड;

परतफेडीच्या वेळी उत्पन्नाच्या देयकासह.

कूपन बॉण्ड्स, मुद्दलाच्या परताव्यासह, नियतकालिक रोख पेमेंट प्रदान करतात. या पेमेंटचा आकार कूपन दर (k) द्वारे निर्धारित केला जातो, जो दर्शनी मूल्याच्या टक्केवारीच्या रूपात व्यक्त केला जातो. कूपन पेमेंट वर्षातून 1, 2 किंवा 4 वेळा केले जाते.

सिक्युरिटीजच्या गुणवत्तेचे मूल्यांकन विशेष प्रकारचे विश्लेषण वापरून केले जाते - मूलभूत आणि तांत्रिक.

मूलभूत विश्लेषण जारीकर्त्याची आर्थिक स्थिती, त्याचे उत्पन्न, नफा, नफा, मालमत्तेची वाढ आणि व्यावसायिक क्रियाकलाप यांच्या मूल्यांकनावर आधारित आहे. परिणामी, जारीकर्त्याच्या मालमत्तेच्या वास्तविक मूल्याच्या तुलनेत अतिमूल्यांकित किंवा कमी मूल्यमापन केलेल्या सिक्युरिटीजबद्दल निष्कर्ष काढले जातात आणि उत्पन्नाचा अंदाज काढला जातो, जो स्टॉकचे भविष्यातील मूल्य आणि किंमत निर्धारित करतो.

तांत्रिक विश्लेषण हे सर्व घटक शेअर बाजारातील किमती आणि विनिमय दरांच्या हालचालींमध्ये परावर्तित होतात या वस्तुस्थितीवर आधारित आहे. तांत्रिक विश्लेषणाचा उद्देश म्हणजे सिक्युरिटीजचा पुरवठा आणि मागणी, व्यवहाराच्या व्हॉल्यूमची गतिशीलता आणि सिक्युरिटीजच्या किंमतींची गतिशीलता.

सिक्युरिटीज मार्केटचे वैशिष्ट्य दर्शविण्याचा एक मार्ग म्हणजे रेटिंग मूल्यांकन. हे सर्व कॉर्पोरेशनच्या प्रत्येक प्रकारच्या सिक्युरिटीजना दिले जाते. रेटिंग एजन्सी द्वारे रेटिंग निश्चित केले जाते. ते सिक्युरिटीजचे गुंतवणुकीचे गुण तपासतात आणि त्याला रेटिंग देतात. उच्च श्रेणीतील विश्वासार्हतेसह सिक्युरिटीजना सर्वोच्च रेटिंग दिले जाते. सर्वात कमी रेटिंग उच्च सट्टा सिक्युरिटीजना नियुक्त केले जाते ज्यामध्ये उत्पन्नाचा भरणा न होण्याचा उच्च धोका असतो. गुंतवणूकदारासाठी, रेटिंग म्हणजे सिक्युरिटीज खरेदी किंवा विक्री करण्याच्या सल्ल्याची माहिती, रेटिंग सिक्युरिटीजची तरलता वाढवू शकते;

कर्ज वित्तपुरवठा- हा कंपनीच्या स्वतःच्या भांडवलाला त्यांच्या नंतरच्या परताव्याच्या अटींवर आणि कराराद्वारे स्थापित व्याजाच्या अटींवर निधी उभारून वित्तपुरवठा करण्याचा एक मार्ग आहे. एंटरप्राइझच्या क्रियाकलापांना वित्तपुरवठा करण्याच्या या पद्धतीमध्ये खालील गोष्टींचा समावेश आहे: कर्ज आकर्षित करणे, रोखे जारी करणे, बिल कर्ज.

1. बँक कर्जपेमेंट, तातडी आणि परतफेडीच्या अटींवर एंटरप्राइझच्या गरजा वित्तपुरवठा करण्याची एक पद्धत आहे.

कर्ज भरणे. हे तत्त्व केवळ कर्जदाराला बँकेकडून मिळालेली क्रेडिट संसाधने थेट परत करण्याची गरज नाही तर ते वापरण्याच्या अधिकारासाठी पैसे देण्याची देखील गरज व्यक्त करते. कर्जाच्या फीचे आर्थिक सार कर्जदार आणि कर्जदार यांच्यातील त्याच्या वापराद्वारे प्राप्त झालेल्या अतिरिक्त नफ्याच्या वास्तविक वितरणामध्ये दिसून येते. बँकेच्या व्याजाच्या रकमेची स्थापना करण्याच्या प्रक्रियेत प्रश्नातील तत्त्व त्याची व्यावहारिक अभिव्यक्ती शोधते, जे तीन मुख्य कार्ये करते:

1. कायदेशीर संस्थांच्या नफ्याचा भाग आणि व्यक्तींच्या उत्पन्नाचे पुनर्वितरण.

2. क्षेत्रीय, आंतरक्षेत्रीय आणि आंतरराष्ट्रीय स्तरावर कर्ज भांडवलाच्या वितरणाद्वारे उत्पादन आणि अभिसरणाचे नियमन.

3. आर्थिक विकासाच्या संकटाच्या टप्प्यावर - बँक ग्राहकांच्या रोख बचतीचे महागाईविरोधी संरक्षण.

विशेष बाजारपेठेत ऑफर केलेल्या वस्तूंपैकी एक म्हणून क्रेडिटची भूमिका पुष्टी करून, कर्जाचे पेमेंट कर्जदाराला ते सर्वात उत्पादक मार्गाने वापरण्यास उत्तेजित करते. हे उत्तेजक कार्य आहे जे नियोजित अर्थव्यवस्थेत पूर्णपणे वापरले जात नव्हते, जेव्हा क्रेडिट संसाधनांचा महत्त्वपूर्ण भाग राज्य बँकिंग संस्थांद्वारे कमीतकमी शुल्क (1.5-5% प्रति वर्ष) किंवा व्याजमुक्त आधारावर प्रदान केला जातो.

कर्जाची मुदत. हे तत्त्व कर्जदाराला कधीही स्वीकार्य नसून कर्जाच्या करारामध्ये किंवा त्याची जागा घेणाऱ्या दस्तऐवजात निश्चित केलेल्या तंतोतंत परिभाषित कालावधीत परतफेड करण्याची गरज प्रतिबिंबित करते. या अटीचे उल्लंघन हे कर्जदाराला व्याजाच्या वाढीच्या स्वरूपात आर्थिक मंजुरी लागू करण्यासाठी आणि आणखी विलंबाने - न्यायालयात आर्थिक दाव्यांच्या सादरीकरणासाठी पुरेसा आधार आहे.

कर्ज परतफेड. कर्जदाराने त्यांचा वापर पूर्ण केल्यानंतर सावकाराकडून प्राप्त झालेल्या आर्थिक संसाधनांचा वेळेवर परतावा देण्याची गरज व्यक्त करते. विशिष्ट कर्जाच्या परतफेडीमध्ये त्याची व्यावहारिक अभिव्यक्ती आढळते ज्याने ते प्रदान केलेल्या क्रेडिट संस्थेच्या खात्यात संबंधित रक्कम हस्तांतरित करून (दुसरा लेनदार), जे चालू ठेवण्यासाठी आवश्यक अट म्हणून बँकेच्या क्रेडिट संसाधनांची नूतनीकरण सुनिश्चित करते. त्याच्या वैधानिक क्रियाकलापांची.

सामान्यतः, थेट बँक कर्ज हे वेगळे केले जाते, जेव्हा एखाद्या एंटरप्राइझचे क्रेडिट संबंध सुरुवातीला बँकेशी नातेसंबंध म्हणून उद्भवतात आणि अप्रत्यक्ष बँक कर्ज, जेव्हा सुरुवातीस एंटरप्राइझमध्ये क्रेडिट संबंध उद्भवतात जे नंतर पैसे मिळविण्याच्या मार्गाच्या शोधात बँकेकडे वळतात. वेळापत्रकाच्या आधीच्या बिलावर.

कर्ज देणे सहसा मोठ्या वस्तूंसाठी चालते. अशा एकत्रित वस्तू, उदाहरणार्थ, उद्योग, वाहतूक, दळणवळण, बांधकाम आणि ग्राहक सेवांमधील उपक्रमांसाठी, सामान्यीकृत कार्यरत भांडवलामध्ये समाविष्ट असलेल्या यादी आणि उत्पादन खर्च आहेत: पाठवलेल्या वस्तू ज्यासाठी अद्याप पेमेंट आलेले नाही; क्रेडिट पत्र जारी केले. वाढवलेल्या वस्तूंसाठी कर्ज देणे एखाद्या एंटरप्राइझच्या अधिकारांचा लक्षणीय विस्तार करते आणि त्याच्या स्वत: च्या गरजा लक्षात घेऊन, कर्जाच्या एकूण रकमेच्या मर्यादेत कर्ज घेतलेल्या निधीचा वापर करण्यास परवानगी देते.

कर्ज कराराच्या आधारे उपक्रमांना कर्ज दिले जाते. करार कर्जदार एंटरप्राइझ आणि बँकेचे हक्क आणि दायित्वे परिभाषित करतो, प्रदान केलेल्या कर्जाचे स्वरूप आणि एंटरप्राइझची आर्थिक स्थिती लक्षात घेऊन आणि कराराच्या अटींचे उल्लंघन केल्याबद्दल पक्षांची जबाबदारी स्थापित करतो. कर्ज करार आवश्यक अटी म्हणून देखील परिभाषित करतो: कर्ज देण्याचे हेतू, कर्जाचा आकार; कर्ज जारी करण्यासाठी आणि परतफेड करण्यासाठी अटी आणि मूलभूत अटी; कर्जाची जबाबदारी सुरक्षित करण्याचे मार्ग; कर्जासाठी व्याज दर; कर्ज देण्यासाठी आवश्यक असलेली गणना आणि माहितीची सूची, तसेच त्यांच्या सबमिशनची अंतिम मुदत.

एंटरप्राइझची क्रेडिटयोग्यता सुनिश्चित करण्यात अयशस्वी होण्याची मुख्य कारणे म्हणजे प्राप्य खात्यांची उपस्थिती, दायित्वांचे उल्लंघन, अतिरिक्त उत्पादन आणि इन्व्हेंटरी जमा करणे, आर्थिक क्रियाकलापांची कमी कार्यक्षमता, कार्यरत भांडवलाच्या उलाढालीतील मंदी.

कर्ज परतफेडीच्या अटींचे पद्धतशीर उल्लंघन झाल्यास, एंटरप्राइझ नवीन कर्ज घेण्याचा अधिकार गमावते आणि विशिष्ट हमी (हमी) अंतर्गत विशिष्ट प्रकरणांमध्येच त्याचा वापर करू शकते. जर एखाद्या एंटरप्राइझवर थकीत कर्ज असेल आणि त्याच्याकडे निधी उपलब्ध नसेल, तर बँक कर्ज देणे थांबवते आणि कर्जाच्या कर्जाची परतफेड करण्यासाठी तारण ठेवलेली इन्व्हेंटरी (संपार्श्विक) वापरण्याचा अधिकार आहे. जर कर्ज दुसऱ्या संस्थेच्या हमी अंतर्गत जारी केले गेले असेल, तर कर्ज घेणाऱ्या एंटरप्राइझच्या चालू खात्यात परतफेड करण्यासाठी निधी नसल्यास, हमीदाराच्या खात्यातून कर्ज निर्विवाद पद्धतीने गोळा केले जाते.

2. कॉर्पोरेट बंधपत्रित कर्ज.परदेशी अनुभव दर्शविते की, सिक्युरिटीजचे मुद्दे आणि सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे, कॉर्पोरेशनसाठी वित्तपुरवठा करणाऱ्या बाह्य स्त्रोतांच्या संरचनेत शेअर्स आणि बॉण्ड्स महत्त्वपूर्ण स्थान व्यापतात. आधुनिक विकसित देशांमध्ये, कॉर्पोरेट सिक्युरिटीज इश्यूच्या एकूण रकमेच्या 10-15 ते 60-65% पर्यंत कॉर्पोरेशनचे बॉण्ड मास असते, जे गुंतवणुकीचा पर्यायी स्रोत म्हणून बाँड्सची महत्त्वाची भूमिका दर्शवते.

ऐतिहासिकदृष्ट्या, 16 व्या शतकात जागतिक आर्थिक दृश्यावर बॉण्ड्सचा देखावा. फ्रान्समध्ये - ऑर्थोडॉक्स चर्चने सावकारांचा क्रूरपणे छळ केला या वस्तुस्थितीमुळे झाला. छळ टाळण्याचा एक कल्पक मार्ग बॉण्ड्स जारी करताना सापडला, ज्यामुळे कर्जदाराच्या (कर्जदार) कृतींचे व्याजाने (व्याजावर पैसे देणे) नव्हे तर उत्पन्नाच्या प्रवाहाची खरेदी म्हणून अर्थ लावणे शक्य झाले.

सर्वप्रथम, बाँड ही एक सुरक्षा आहे जी त्याचा मालक (कर्जदार, किंवा गुंतवणूकदार) आणि ज्याने तो जारी केला आहे (कर्जदार किंवा जारीकर्ता) यांच्यातील कर्ज संबंध प्रमाणित करते. त्याचा मुख्य फायदा असा आहे की हे सर्वात प्रभावी आणि कार्यक्षम साधन आहे जे मालमत्तेचे पुनर्वितरण न करता, गुंतवणूकदार निधी जमा करू देते आणि उद्योगांना भांडवली बाजारात प्रवेश प्रदान करते.

बाँड त्यांच्या हेवा करण्यायोग्य विविधतेने ओळखले जातात. विशेषतः, ते कर्जदार (जारीकर्ता) च्या स्थितीमध्ये भिन्न आहेत; ज्या अटींसाठी कर्ज जारी केले जाते; रिलीझ लक्ष्यांनुसार; उत्पन्न आणि/किंवा परतफेड आणि इतर निकषांच्या देयकाच्या पद्धतींद्वारे.

त्याच वेळी, कॉर्पोरेट बाँड्स हे सिक्युरिटीजचे प्रकार आहेत ज्यांना नवोपक्रमासाठी सर्वाधिक संवेदनाक्षम आहेत. चलनवाढीच्या वाढीमुळे आणि पैशाच्या घसरणीच्या धोक्याने बाँड मार्केटमध्ये लक्षणीय बदल केले आणि निश्चित व्याज दराने पूर्वनिर्धारित कालावधीसाठी जारी केलेल्या कर्जाचे प्रमाणपत्र म्हणून या पेपरचा क्लासिक प्रकार मुख्यत्वे भूतकाळातील गोष्ट बनली आहे. अनेक नवकल्पनांबद्दल धन्यवाद, बाँड अधिक सोयीस्कर आर्थिक साधन बनले आहे. सर्वसाधारणपणे, युद्धानंतरच्या दशकांमध्ये बाँड मार्केटचा संपूर्ण विकास लवचिकता संपादन म्हणून दर्शविला जाऊ शकतो आणि बाँड जारीकर्ते आणि गुंतवणूकदार दोघांसाठी युक्तीचे स्वातंत्र्य वाढले आहे.

जारी करणाऱ्या एंटरप्राइझच्या दृष्टिकोनातून गुंतवणूक आकर्षित करण्याचे साधन म्हणून बाँड इश्यूचे मुख्य फायदे आहेत:

1. सध्याच्या आर्थिक आणि आर्थिक क्रियाकलापांच्या व्यवस्थापनामध्ये गुंतवणूकदारांच्या हस्तक्षेपाच्या धोक्याशिवाय एंटरप्राइझसाठी आर्थिकदृष्ट्या फायदेशीर अटींवर मोठ्या प्रमाणात निधी गोळा करण्याची आणि मोठ्या प्रमाणात गुंतवणूक प्रकल्प आणि कार्यक्रमांना वित्तपुरवठा करण्याची क्षमता.

2. इश्यूची वैशिष्ठ्ये ठरवताना युक्ती करण्याची शक्यता: बॉण्ड इश्यूचे सर्व पॅरामीटर्स जारीकर्त्याद्वारे स्वतंत्रपणे निर्धारित केले जातात, जमा केलेल्या निधीचा वापर करून केलेल्या गुंतवणूक प्रकल्पाचे स्वरूप लक्षात घेऊन.

3. वास्तविक आर्थिक परिस्थिती आणि वित्तीय बाजाराची स्थिती लक्षात घेऊन खाजगी गुंतवणूकदारांकडून निधी जमा करण्याची, कायदेशीर संस्थांकडून पुरेशा दीर्घ कालावधीसाठी आणि अधिक अनुकूल अटींवर आर्थिक संसाधने आकर्षित करण्याची शक्यता;

4. एकीकडे गुंतवणूकदारांच्या नफ्याच्या पातळीचा आणि दुसरीकडे बाँड इश्यूची तयारी आणि सर्व्हिसिंगसाठी जारी करणाऱ्या एंटरप्राइझच्या खर्चाची पातळी यांचे इष्टतम संयोजन सुनिश्चित करणे.

5. म्युच्युअल सेटलमेंट्सचे ऑप्टिमायझेशन, जारी करणाऱ्या एंटरप्राइझच्या प्राप्ती आणि देय देयांची रचना.

त्याच वेळी, बाँड हे एक अतिशय कठोर कर्ज दायित्व आहे: बाँड जारी करताना, जारीकर्त्याला काही जोखीम सहन करावी लागतात, आणि बाँड जारी करणे यशस्वी होणार नाही अशी नेहमीच शक्यता असते, म्हणजे. बाँड जारी करण्याची वस्तुस्थिती जारीकर्त्याने विकसित केलेल्या अटींवर त्यांची नियुक्ती हमी देत ​​नाही.

परदेशी अनुभवाचा अभ्यास आम्हाला कॉर्पोरेट बाँड मार्केटच्या कार्याची अनेक महत्त्वाची वैशिष्ट्ये हायलाइट करण्यास अनुमती देतो:

1. कॉर्पोरेट बाँड्स, एक नियम म्हणून, दीर्घ कालावधीसाठी भांडवलाचे आकर्षण सुनिश्चित करतात: ही सिक्युरिटीज मार्केटमध्ये दीर्घकालीन कर्जे आहेत, तथापि, अलीकडील दशकांमध्ये त्यांचा परिसंचरण कालावधी कमी करण्याची प्रवृत्ती आहे, जी संबंधित आहे. , एकीकडे, अद्ययावत वैज्ञानिक तांत्रिक घडामोडींच्या प्रवेगामुळे स्थिर मालमत्तेचे जलद वृद्धत्व, प्रवेगक घसारा यंत्रणेचा व्यापक वापर आणि दुसरीकडे, गुंतवणूकदारांना त्यांचे निधी गुंतवण्याची इच्छा कमी परिपक्वता असलेल्या सिक्युरिटीज आणि त्याद्वारे गुंतवणूक जोखीम कमी करतात.

2. कॉर्पोरेशन्सद्वारे जारी केलेल्या बाँड्सचा पोर्टफोलिओ विषम आहे: जारी केलेल्या बाँडच्या वैशिष्ट्यांच्या निवडीतील फरक हे उद्योग वैशिष्ट्य, सिक्युरिटीज मार्केट आणि क्रेडिट सिस्टमशी कॉर्पोरेशनचे कनेक्शन, व्यवसाय प्रतिष्ठा आणि आर्थिक परिस्थिती यासारख्या घटकांमुळे आहेत.

3. बाजारात कॉर्पोरेट बाँड्सच्या व्यापाराच्या प्रक्रियेत, त्यांची गुणवत्ता आणि विश्वासार्हतेचे मूल्यांकन करण्याकडे प्राधान्याने लक्ष दिले जाते: बाँडची उच्च गुणवत्ता म्हणजे त्यावरील पेमेंटची कमी टक्केवारी आणि त्यानुसार, जारीकर्त्यासाठी गुंतवणूक आकर्षित करण्यासाठी अधिक अनुकूल परिस्थिती. .

4. कॉर्पोरेट बाँड्स इतर सिक्युरिटीजच्या तुलनेत अधिक स्थिरतेने दर्शविले जातात: बॉण्ड्सचा दर, एक नियम म्हणून, जेव्हा बाजाराची स्थिती बिघडते तेव्हा कमी होत नाही, ते शेअर्स आणि सरकारी सिक्युरिटीजच्या तुलनेत गुंतवणूकदारांसाठी अधिक आकर्षक बनते.

5. कॉर्पोरेट बाँडधारकांचा एक महत्त्वाचा भाग, नियमानुसार, लहान गुंतवणूकदार आणि लोकसंख्या: सिक्युरिटीज मार्केटमध्ये वैयक्तिक सहभागींचा मोठा वाटा हे विकसित बाजार अर्थव्यवस्था असलेल्या देशांचे वैशिष्ट्यपूर्ण वैशिष्ट्य आहे आणि निधीच्या संक्रमणाकडे आधुनिक ट्रेंड दर्शवते. त्यांच्या पारंपारिक स्वरूपापासून ते सिक्युरिटीजच्या स्वरूपापर्यंत आणि गुंतवणूकदारांच्या विस्तृत श्रेणीसाठी सुलभ सिक्युरिटीजमध्ये सतत वाढणाऱ्या भांडवलाचे रूपांतर.

अशाप्रकारे, जारी करणाऱ्या एंटरप्राइझच्या आणि शेवटी, संपूर्ण अर्थव्यवस्थेच्या विकासाच्या हितासाठी गुंतवणूकदारांकडून उपलब्ध निधी एकत्रित करण्यासाठी बाँड इश्यू हे एक आश्वासक साधन आहे. .