Нягтлан бодох бүртгэлийн (хөнгөлөлт) бодлого. Хөнгөлөлтийн бодлого Хөнгөлөлтийн бодлогын зорилго нь

1. Хөнгөлөлтийн бодлогын онцлог

ХөнгөлөлтПулс төр -Энэбанкнаас зээл олгох, үнэт цаасыг хөнгөлөхдөө авах хүүгийн төрийн зохицуулалт.

ХөнгөлөлтПулс төр -Энэтөвлөрсөн үнэт цаас гаргагчдаас баримталж буй хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх буюу бууруулах бодлого банкуудзээлийн капитал, төлбөрийн тэнцлийн байдал, валютын ханшид нөлөөлөх зорилгоор

ХөнгөлөлтПулс төр -Энээзлэхүүнд нөлөөлөх замаар эдийн засгийг зохицуулахад чиглэсэн төв банкуудын мөнгөний бодлогын нэг хэлбэр зээлулсын хэмжээнд инфляцийн түвшин, түүнчлэн төлбөрийн тэнцлийн байдал болон Валютын ханш. Энэ нь албан ёсны хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх, бууруулах замаар хийгддэг. Хөнгөлөлтийн хүүг нэмэгдүүлснээр Төв банк зээлийн эрэлтийг бууруулахад тусалдаг бөгөөд үүнийг бууруулснаар идэвхжүүлдэг. эрэлт хэрэгцээ.

Хөнгөлөлтийн бодлого

Онцлог шинж чанар dанхнаасааӨөулс төрчТэгээд

хөнгөлөлтийн бодлого нь төвлөрсөн ялгаралтын хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх, бууруулах замаар тодорхойлогддог савгадаад богино хугацааны хөдөлгөөнд нөлөөлөх зорилгоор нийслэл. Эвдэрсэн үед хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх замаар төлбөрийн тэнцэл, төв банктүрлэгийг өдөөдөг нийслэлхөнгөлөлтийн хувь багатай орнуудаас. Энэ нь нөхцөл байдлыг сайжруулахад тусалдаг төлбөрийн тэнцэл. Тухайлбал, өнгөрсөн зууны 80-аад оны эхний хагаст АНУ-ын засаг захиргаа өндөр хүү, долларын ханшийг өсгөх бодлого баримталж байсан. Энэ нь өдөөгдсөн (бусад хүчин зүйлүүдийн хамт) улсБаруун Европ, Японоос. 1980-1984 онуудад тэдний хэмжээ 500 тэрбум гаруй доллар болжээ. Үүний үр дүнд ханш долларнэмэгдсэн ба валютын ханшЭнэ хүчин зүйлийн нөлөөгөөр хөрөнгө оруулагч орнуудын тоо буурчээ.

Мэдээжийн хэрэг, дотоодын асуудлыг шийдэх энэ арга нь зөвхөн хөрөнгийн хөдөлгөөний хооронд үр дүнтэй байх болно улс орнуудилүү ашигтай байршуулсантай холбоотой. Иймээс хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх нь тухайн улсын хөрөнгийг нэмэгдүүлэх, хадгалах үр дүнтэй арга биш юм.

Мөн дахин үнэлгээг валютын зохицуулалтад ашигладаг уламжлалтай. Тэдний мөн чанар нь инфляци, төлбөрийн тэнцэл алдагдах, харьцуулж болохуйц мөнгөн тэмдэгтийн худалдан авах чадварын зөрүү зэргээс шалтгаалан үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш буурах, нэмэгдэхэд хүргэдэг. онд тогтсон алтны агуулгыг халахаас өмнө валют ханшийн бууралтМөнгөний нэгж дэх металлын жин буурч, дахин үнэлгээ нь түүний өсөлттэй хамт байсан.

Орчин үеийн нөхцөлд ханшийн бууралтМөн дахин үнэлгээ нь валютын ханшийг тогтворжуулах хэрэгсэл биш юм. Эдгээр нь албан ёсны ханшийг Форекс валютын зах зээл дээр бий болсон бодит ханштай түр зуур харгалзах арга зам юм. Жишээлбэл, Баруунд ЕвропСүүлийн хорин жилийн хугацаанд олон удаагийн ханшийн бууралт (Францын франк, Италийн лирийн) болон дахин үнэлгээ (Германы марк, Голландын гульдер гэх мэт) албан ёсоор хийгдсэн. Хөвөгч ханштай үед дахин үнэлгээ ихэвчлэн аяндаа явагддаг. Гэсэн хэдий ч ханшийн бууралтыг ихэвчлэн зориудаар хийдэг: албан ёсны ханшийг бууруулах замаар үндэсний мөнгөн тэмдэгт, экспортыг идэвхжүүлж, импортыг хязгаарлахыг эрмэлзэнэ.


Эх сурвалжууд

finance.sci-lib.com Санхүүгийн толь бичиг

dic.academic.ru Академичийн тухай толь бичиг, нэвтэрхий толь бичиг

bank24.ru Эдийн засгийн нэр томъёоны толь бичиг

profibank.ru мөнгөТэгээд зээл


Хөрөнгө оруулагчдын нэвтэрхий толь бичиг. 2013 .

Бусад толь бичгүүдээс "Хөнгөлөлтийн бодлого" гэж юу болохыг харна уу:

    ХӨНГӨЛӨЛТИЙН БОДЛОГО- банкнаас зээл олгох, үнэт цаасыг хөнгөлөхдөө ногдуулах хүүгийн төрийн зохицуулалт. Санхүүгийн нэр томъёоны толь бичиг. Хөнгөлөлтийн бодлого нь Төв банкнаас баримталж буй мөнгөний бодлого бөгөөд ... Санхүүгийн толь бичиг

    ХӨНГӨЛӨЛТИЙН БОДЛОГО- Зээлийн хөрөнгийн эрэлт нийлүүлэлт, төлбөрийн тэнцэл, валютын ханшид нөлөөлөх зорилгоор гаргагч төв банкнаас баримталж буй хөнгөлөлтийн хүүг нэмэгдүүлэх, бууруулах бодлого... Том нэвтэрхий толь бичиг

    Хөнгөлөлтийн бодлого- Зээлийн хөрөнгийн эрэлт нийлүүлэлт, төлбөрийн тэнцэл, валютын ханшид нөлөөлөх зорилгоор гаргагч төв банкнаас баримталж буй хөнгөлөлтийн хүүг нэмэгдүүлэх, бууруулах бодлого. Улс төрийн шинжлэх ухаан: Толь бичгийн лавлах ном....... Улс төрийн шинжлэх ухаан. Толь бичиг.

    Хөнгөлөлтийн бодлого- (Англи хөнгөлөлтийн бодлого) Зээлийн хөрөнгийн эрэлт нийлүүлэлт, төлбөрийн тэнцэл, валютын ханшид нөлөөлөх зорилгоор тухайн төв банкнаас хэрэгжүүлж буй хөнгөлөлтийн хүүг нэмэгдүүлэх, бууруулах бодлого... Хуулийн нэвтэрхий толь бичиг

    хөнгөлөлтийн бодлого- Зээлийн хөрөнгийн эрэлт, нийлүүлэлт, төлбөрийн тэнцэл, валютын ханшийн төлөв байдалд нөлөөлөх зорилгоор гаргагч төв банкуудын хөнгөлөлтийн хүүг нэмэгдүүлэх, бууруулах бодлого. * * * ХӨНГӨЛӨЛТИЙН БОДЛОГЫН ХӨНГӨЛӨЛТ… … нэвтэрхий толь бичиг

    Хөнгөлөлтийн бодлогоЗээлийн хөрөнгийн эрэлт, нийлүүлэлт, төлбөрийн тэнцэл, валютын ханшийн төлөв байдалд нөлөөлөх зорилгоор капиталист орнуудын төв банкуудын хөнгөлөлтийн хүүг нэмэгдүүлэх, бууруулах бодлого. Мөн үзнэ үү…… Зөвлөлтийн агуу нэвтэрхий толь бичиг

    Хөнгөлөлтийн бодлого- чөлөөтэй хөрвөх валют гаргадаг улсын төв банкнаас зээлийн хөрөнгийн эрэлт, нийлүүлэлт, төлбөрийн тэнцэл, валютын ханшид нөлөөлөх зорилгоор хөнгөлөлтийн хүүг нэмэгдүүлэх, бууруулах бодлого; ... Нийгэм эдийн засгийн сэдвээр номын санчийн нэр томъёоны толь бичиг

    ХӨНГӨЛӨЛТИЙН БОДЛОГО- - зээлийн хөрөнгийн эрэлт, нийлүүлэлт, төлбөрийн тэнцэл, валютын ханшийн төлөв байдалд нөлөөлөх зорилгоор гаргагч төв банкнаас баримталж буй хөнгөлөлтийн хүүг нэмэгдүүлэх, бууруулах бодлого ... А-аас Я хүртэлх эдийн засаг: Сэдэвчилсэн гарын авлага

    Хөнгөлөлтийн бодлого- Зээлийн хөрөнгийн эрэлт нийлүүлэлт, төлбөрийн эрэлт, валютын ханшид нөлөөлөх зорилгоор төв банкнаас баримталж буй хөнгөлөлтийн хүүг нэмэгдүүлэх, бууруулах бодлого... Эдийн засгийн онолын толь бичиг

    ХӨНГӨЛӨЛТИЙН БОДЛОГО- – зээлийн хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг өөрчлөхөд чиглэсэн санхүүгийн системийн бодлого. Хөнгөлөлтийн хувь буурах нь ашигт ажиллагааг бууруулдаг, жишээлбэл. өрийн эргэн төлөлтийн хэмжээ багасч байгаа боловч зээлдэгчийн тоо нэмэгдсэнээр нийт ашигт ажиллагааны хэмжээ... Эдийн засагчийн товч толь бичиг

Мөн эдийн засаг, тэдгээрийн харилцан нөлөөллийн хооронд шууд холбоо байдаг. Иймд эдийн засгийн удирдлагын тогтолцоонд валютын харилцааны зохицуулалтыг авч үзэх хэрэгтэй. Мөн эдийн засгийг нэгдсэн нэг систем болгон удирдах шийдвэрлэх үүрэг нь төрд хамаардаг тул валютын харилцааны салбарт зохицуулалтын чиг үүргийг төр гүйцэтгэдэг.

Валютын харилцааны тогтолцооны зохицуулалтын нэг хэрэгсэл бол тухайн улсын гадаад валютын бодлого юм.

Төрийн мөнгөний бодлогын ерөнхий зорилгын хүрээнд түүхэн хөгжлийн янз бүрийн үе шатанд түүний тодорхой зорилтууд нь тухайн улсын мөнгө, эдийн засгийн байдал, дэлхийн эдийн засгийн тогтолцоонд болж буй үйл явц, дэлхийн эдийн засаг дахь хүчний тэнцвэрт байдлаас шалтгаалан тодорхойлогддог. дэлхийн тавцан. Эдгээр хүчин зүйлээс хамааран улс орон бүр мөнгөний бодлогын чиглэл, хэлбэрийг тодорхойлдог. Жишээлбэл, нэг үе шатанд валютын хямралын үр дагаврыг даван туулахад хүчин чармайлтаа төвлөрүүлэх, нөгөө шатанд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг тогтворжуулах, бэхжүүлэхэд гол хүчин чармайлтаа чиглүүлэх шаардлагатай байна. Мөн зарим үе шатанд улс орны валютын харилцааг либералчлах боломжтой болно. Гэвч дэлхийн эдийн засагт өрнөж буй эдийн засгийн даяаршил, интеграцийн үйл явцын нөхцөлд нэг улсад туйлын бие даасан мөнгөний бодлого байж болохгүй. Улс орнуудын харилцааны зарчмыг тогтоохдоо сул дорой улсуудыг ялгаварлан гадуурхах нь зайлшгүй юм. Мөн энэ хүчин зүйл нь улс хоорондын валютын харилцааг зохицуулахад нөлөөлдөг.

Төрийн мөнгөний бодлого, түүнийг хэрэгжүүлэх арга

Мөнгөний бодлоготухайн улсын өнөөгийн болон стратегийн зорилтод нийцүүлэн улс дотооддоо болон олон улсын валютын харилцаанд төрөөс авч хэрэгжүүлж буй валютын харилцааны салбарт эрх зүй, зохион байгуулалтын болон бусад арга хэмжээний цогц юм.

Валютын харилцааны зах зээлийн болон төрийн зохицуулалт нь бие биенээ нөхөж, зэрэгцээ явагддаг. Зах зээлийн зохицуулалт нь валютын зах зээл дэх валютын эрэлт, нийлүүлэлтийн харилцааны тухай хуульд суурилдаг. Үүнээс хамааран тэдний ханшийн харьцаа тогтоогддог. Гэвч валютын ханшийн мэдэгдэхүйц хэлбэлзэл нь үндэсний болон дэлхийн эдийн засагт сөргөөр нөлөөлж, нийгмийн ноцтой үр дагаварт хүргэдэг. Төрийн зохицуулалт нь эдгээр сөрөг үр дагаврыг арилгах зорилготой юм.

Мөнгөний бодлого нь улс орны эдийн засгийн ерөнхий бодлогын салшгүй хэсэг бөгөөд гадаад эдийн засгийн үйл ажиллагаа, дэлхийн эдийн засгийн харилцааг өргөжүүлэх хэрэгсэл болдог. Зорилгоос хамааран одоогийн болон урт хугацааны (бүтцийн) бодлогыг ялгадаг.

Даалгавар одоогийн мөнгөний бодлогоүндэсний болон олон улсын валютын механизмын хэвийн үйл ажиллагааг хангах, валютын ханш, гадаад валютын гүйлгээ, валютын захын үйл ажиллагааны зохицуулалтаас бүрдэнэ.

Урт хугацааны (бүтцийн) мөнгөний бодлогоЭнэ нь нэлээд урт хугацааг хамардаг бөгөөд олон улсын төлбөр тооцоо хийх журам, валютын ханш ба паритетийн дэглэм, алт, нөөцийн валютыг ашиглах, мөнгөний тогтолцооны үндсэн элементүүдэд тууштай өөрчлөлт оруулахад чиглэсэн цогц арга хэмжээг илэрхийлдэг. болон олон улсын төлбөрийн хэрэгсэл.

Урт хугацааны мөнгөний бодлогыг хэрэгжүүлэх объектив хүчин зүйлүүд нь үндэсний эдийн засгийн харилцан хамаарлыг бэхжүүлэх, дэлхийн эдийн засагт гүйцэтгэх үүрэг өөрчлөгдөх явдал юм. Үүнийг хэрэгжүүлэх гол арга бол улс хоорондын хэлэлцээр, хэлэлцээр, валютын шинэчлэл юм.

Мөнгөний бодлогын хэлбэрүүд

Төрийн гадаад валютын бодлогын үндсэн хэлбэрүүд нь: хөнгөлөлт, уриа бодлого, түүний өөрчлөлтүүд - гадаад валютын интервенц, гадаад валютын хязгаарлалт, валют хөрвөх чадварыг зохицуулах, ханшийн дэглэм, ханшийг бууруулах, дахин үнэлэх, гадаад валютын нөөцийг төрөлжүүлэх.

Гадаад валютын хөнгөлөлтийн бодлого

Гадаад валютын хөнгөлөлтийн бодлогоХөнгөлөлтийн хүүг ашиглан хөрөнгө оруулалтын хөдөлгөөн, төлбөрийн тэнцлийн үүргийг зохицуулах, валютын ханшийг зохицуулах зэрэг нь төрийн өнөөгийн мөнгөний бодлогын нэг элемент юм. Эдгээр зорилгоор ашигласан эдийн засаг, эрх зүйн арга хэмжээний тогтолцоогоор дамжуулан хөнгөлөлтийн бодлого нь дотоодын эдийн засаг, олон улсын эдийн засгийн харилцааны хүрээнд - мөнгөний эрэлтийн байдал, үнийн динамик, түвшин, хөрөнгө оруулалтын шилжилт хөдөлгөөнд нөлөөлдөг.

Мөнгөний бодлого гэсэн уриа

Мөнгөний бодлого гэсэн уриавалютын интервенц ашиглан гадаад валют худалдах, худалдан авах, түүнчлэн валютын хязгаарлалт хэрэглэх замаар зохицуулалтаас бүрдэнэ. Валютын интервенц гэдэг нь төрийн байгууллагууд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид нөлөөлөх арга юм: Төв банк үүнийг нэмэгдүүлэхийн тулд үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр солихын тулд гадаад валютыг зарж, түүнийг бууруулахын тулд гадаад валютыг худалдан авч, нийлүүлэлт ба валютын ханшийн харилцаанд нөлөөлдөг. эрэлт хэрэгцээ.

Валютын интервенц

явуулах үед гадаад валютын зардлыг нөхөх хөндлөнгийн оролцооалт, валютын албан нөөц буюу банк хоорондын гэрээгээр төв банкнаас авсан харилцан зээлийг ашигладаг. Зарим оронд энэ зорилгоор тогтворжуулалтын тусгай сангууд байгуулдаг. Мөн 70-аад оны дунд үеэс эхлэн хэд хэдэн улсын төв банкууд тэргүүлэгч валютуудын ханшийг зохицуулах зорилгоор валютын хамтын интервенцийг хэрэгжүүлж ирсэн.

Валютын ханшид нөлөөлөх хэрэгсэл болох валютын интервенцийн сул тал нь асар их зардал бөгөөд үүнийг үргэлж зөвтгөдөггүй. Тэд түр зуурын үр дүнг өгдөг боловч валютын ханш үүсэхэд зах зээлийн хүчин зүйлсийн нөлөөг даван туулж чадахгүй бөгөөд ханш тогтворжиход хүргэхгүй байж болно.

Төрийн гадаад валютын бодлогын уламжлалт элемент нь валютын ханшийн дэглэм, валютын хөрвөх чадварыг зохицуулах явдал юм. Эдгээр асуудал нь үндэсний болон улс хоорондын зохицуулалтын сэдэв юм. Улс хоорондын валютын зохицуулалтын байгууллага нь ОУВС юм. 1978 онд Дүрэмд өөрчлөлт оруулсны дараа тус сангаас гишүүн орнуудад ханшийн дэглэмээ сонгох эрх чөлөө олгосон. Одоо улс орон бүр үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийн дэглэм, түүний хөрвөх чадварыг тогтоохтой холбоотой асуудлыг бие даан шийддэг.

Үнэ цэнийн бууралт ба дахин үнэлгээ

Үнэ цэнийн бууралтТэгээд дахин үнэлгээҮндэсний мөнгөн тэмдэгтийн гадаад валют эсвэл олон улсын дансны нэгжтэй харьцах ханшийг зах зээлийнхтэй харьцуулахад хэт өндөр буюу дутуу үнэлсэн тохиолдолд мөнгөний бодлогын арга болгон ашигладаг. Ханшийн бууралт нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш буурах, дахин үнэлгээ нь ханшийн өсөлт юм.

Мөнгө, валютын системд гарсан өөрчлөлттэй холбоотойгоор ханшийн бууралт, дахин үнэлгээний ойлголтын агуулга өөрчлөгдсөн. Алтны стандартын үед ханшийн бууралт гэдэг нь мөнгөний нэгжийн албан ёсны алтны хэмжээг бууруулж, дахин үнэлгээ гэдэг нь алтны агууламжийг нэмэгдүүлэхийг хэлнэ. Дэлхийн эдийн засгийн хямрал 1929-1933 он алтны стандарт уналтад хүргэсэн. Үүний дараа болон 1976-1978 онд алтны паритетыг цуцлах хүртэл. ханшийн бууралт, дахин үнэлгээ гэдэг нь зөвхөн алтны агууламж төдийгүй үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн гадаад валюттай харьцах ханшийн өөрчлөлтийг хэлнэ.

Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн гадаад валюттай харьцах ханшийн өөрчлөлтийг зөвхөн үе үе хуулиар тогтоосон байдаг. Хөвөгч ханшийн дэглэмийн нөхцөлд тэдгээрийн өөрчлөлт байнга гардаг тул харьцангуй урт хугацаанд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн зах зээлийн ханш мэдэгдэхүйц буурч магадгүй юм. Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн гадаад валюттай харьцах ийм урт хугацааны, мэдэгдэхүйц сулралт аяндаа үүсдэгийг орчин үеийн утгаараа ханшийн бууралт гэж нэрлэдэг.

Мөнгө, зээлийн харилцааны салбарт төрөөс баримтлах бодлогыг гадаад валютын бодлого гэнэ.

ЗорилтотЭнэхүү бодлого нь “шидэт” дөрвөлжингийн оновчтой параметрүүд, юуны түрүүнд төлбөрийн тэнцэлд хүрэх явдал юм.

Мөнгөний бодлогыг дараах шалгуураар ангилдаг.

1. дагуу үргэлжлэх хугацаа ялгах:

· Богино хугацааны гадаад валютын бодлого (валютын ханш, гадаад валютын гүйлгээ, валютын захын үйл ажиллагаа, алтны зах зээлийн өдөр тутмын үйл ажиллагааны зохицуулалтыг багтаасан)

· урт хугацааны дэлхийн мөнгөний тогтолцоонд бүтцийн өөрчлөлтийг хэрэгжүүлэхэд чиглэсэн мөнгөний бодлого.

2. хамааран ашигласан хэрэгслүүд ялгах:

· хөнгөлөлтийн бодлого.

уриа бодлого,

· төрөлжүүлэх бодлого

· дэглэмийн бодлого.

Хөнгөлөлтийн (нягтлан бодох бүртгэлийн) бодлого гэдэг нь нэг талаас олон улсын хөрөнгийн хөдөлгөөн, дотоодын зээл, мөнгөний нийлүүлэлт, үнэ, нийт эрэлтийн динамик байдалд нөлөөлөх замаар валютын ханш, төлбөрийн тэнцлийг зохицуулахад чиглэсэн Төв банкны хөнгөлөлтийн хүүгийн өөрчлөлтийг хэлнэ. , нөгөө талд.

Жишээлбэл, төлбөрийн тэнцэл идэвхгүй, хөрөнгийн харьцангуй чөлөөтэй хөдөлгөөнтэй байгаа нөхцөлд хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх нь улс руу хөрөнгийн урсгалыг өдөөж, үндэсний хөрөнгийн гадагшлах урсгалыг хязгаарлаж, төлбөрийн тэнцлийг сайжруулах, солилцоог нэмэгдүүлэхэд тусалдаг. ханш. Төв банк албан ёсны хүүг бууруулснаар идэвхтэй тэнцлийг бууруулах, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг бууруулах зорилгоор үндэсний болон гадаадын хөрөнгийн гадагшлах урсгалд найдаж байна.

Орчин үеийн нөхцөлд хөнгөлөлтийн бодлогын үр нөлөө буурсан. Гол шалтгаан нь тогтворгүй нөхцөлд хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ нь хөрөнгийн хөдөлгөөнийг тэр бүр тодорхойлдоггүй. Гэсэн хэдий ч дэлхийн нөхцөл байдал нь АНУ-ын зээлийн хүүгийн түвшин Баруун Европ, Японтой харьцуулахад доогуур байгаагаараа онцлог юм.

Уриа бодлого- энэ нь төрийн байгууллагууд гадаад валют худалдах, худалдан авах замаар үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид үзүүлэх нөлөө юм.

Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг өсгөхийн тулд Төвбанк зарж, бууруулахын тулд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийнхээ оронд валют худалдаж авдаг.

Мөнгөний бодлогыг голчлон гадаад валютын интервенц, өөрөөр хэлбэл үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид нөлөөлөх зорилгоор гадаад валютын зах зээл дээрх үйл ажиллагаанд Төв банкны интервенц хийх хэлбэрээр явуулдаг. Валютын интервенцийг алт, валютын албан нөөц буюу банк хоорондын своп хэлцлийн дагуу төв банкнаас үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр авсан богино хугацааны харилцан зээлийн зардлаар гүйцэтгэдэг.

Алт, валютын нөөцийг зардлаар валютын интервенц хийх зорилгоор улс орнууд валют тогтворжуулах сангууд - алт, гадаад, үндэсний мөнгөн тэмдэгт дэх засгийн газрын сангуудыг байгуулж байна. Ийм сан, жишээлбэл, Францад ажилладаг. Францын Банк интервенцийн үйл ажиллагааны мөн чанар, цар хүрээг задруулахгүйн тулд түүний хэмжээний талаарх мэдээллийг нийтэлдэггүй. АНУ-д энэ сангийн хэмжээ 2 тэрбум доллар (1934 оноос хойш өөрчлөгдөөгүй). Холбооны нөөцийн банкууд своп хэлцлийн дагуу валютын интервенц хийдэг тул бараг ашигладаггүй. Их Британид тус сан нь тус улсын бүх албан ёсны алт, валютын нөөцийг нэгтгэдэг.

Уриа бодлогын сул тал - Энэ бодлого нь ханшид түр зуур, хязгаарлагдмал хэмжээгээр нөлөөлдөг. Зах зээлийн хүчин зүйл төрийн зохицуулалтаас илүү хүчтэй байвал зорилгодоо хүрэхгүй. Ийнхүү 1998 оны 4-р сард Японы Төвбанк валютын зах зээл дээрх валютын нөөцийн 10%-ийг худалдсан боловч иенийн уналтыг өмнөх 8 жилийн түүхэнд байгаагүй доод түвшинд буюу 1 ам.доллар 1380 иен хүртэл барьж чадаагүй юм. Үүнтэй холбогдуулан Япон улс валютын интервенцийг хязгаарлах шийдвэр гаргасан.

Төрөлжүүлэх бодлого -Энэ нь өөр өөр валютыг оруулах замаар валютын нөөцийг төрөлжүүлэх бодлого юм. Энэ бодлогыг ихэвчлэн тогтворгүй валютыг зарж, илүү тогтвортой валют, түүнчлэн олон улсын төлбөр тооцоонд шаардлагатай валютыг худалдан авах замаар явуулдаг.

Сүүлийн үед дэлхийн ихэнх оронд гадаад валютын албан нөөцөд ам.долларын эзлэх хувь 84.5%-иас 60%-иар буурч, Германы маркийн эзлэх хувь 20%-д хүрч, эзлэх хувь нэмэгдсээр байна. Швейцарийн франк болон Японы иений .

дэглэмийн бодлого -нэг буюу өөр ханшийн дэглэмийг ашиглахыг хэлнэ: тогтмол, хөвөгч (чөлөөт хөвөгч, удирддаг хөвөгч), холимог горим.

90-ээд оны сүүлээр 51 валют бие даан хөвж байв (АНУ, Их Британи, Швейцарь, Япон, Канад гэх мэт). Хяналттай усан сэлэлтийн төрлийг 49 улс (Бразил, Унгар, Хятад, Орос гэх мэт) хийж байжээ.

20 валютыг ам.доллартай уядаг. 14 – Францын франк, 4 – SDR, 12 – ECU. 18 - янз бүрийн валютын сагсанд.

Үндсэн аргуудмөнгөний бодлого:

· ханшийн бууралт,

· дахин үнэлгээ.

Үнэ цэнийн бууралт– үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш гадаад валют эсвэл олон улсын валютын нэгжтэй харьцуулахад сулрах.

Дахин үнэлгээ– үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн гадаад валют эсвэл олон улсын валютын нэгжтэй харьцах ханшийн өсөлт.

Хөвөгч ханшийн нөхцөлд ханшийн уналт, дахин үнэлгээ нь зах зээл дээр өдөр бүр аяндаа явагддаг бөгөөд ханшийн өөрчлөлтийг зөвхөн хуулиар тогтоосон байдаг.

Жишээ. 1967 оны 11-р сарын 18-нд фунт стерлингийн ханш албан ёсоор 2,8 доллараас 2,4 доллар болтлоо буурчээ. Ийнхүү ханшийн бууралт (D) нь:

D = (2.8 –2.4)/ 2.8 x 100% = 14.3%.

Фунт стерлингтэй зэрэгцэн ханш нь буураагүй гадаадын улс орнуудын мөнгөн тэмдэгтийн ханш өсөв. Үүний зэрэгцээ гадаад валютын дахин үнэлгээний хувь (жишээлбэл, доллар) нь:

R = (1/2.4 – 1/2.8) / 1/2.8 x 100% = (0.41-0.35) /0.35 x 100% = 16.7%

Үүний үр дүнд ханшийн бууралтын урамшууллыг дараахь хүмүүс авна.

· Английн экспортлогчид долларын орлогыг фунт болгон солилцох,

· Английн өртэй хүмүүс фунт стерлингээр өрөө төлж байна,

· Барааны төлбөрийг фунт стерлингээр төлдөг Америкийн импортлогчид,

· Америкийн өртэй хүмүүс фунт стерлингээр өрөө төлж байна,

· долларын зээл олгосон зээлдүүлэгчид.

Үүний зэрэгцээ дараахь зүйл алдагдалд орно.

· Англи импортлогчид доллараар бараа худалдаж авах,

· Английн өртэй хүмүүс доллараар өрөө төлж байна,

· Америкийн экспортлогчид бараагаа доллараар зарж, олсон орлогыг фунт стерлингээр сольж байна.

· Америк өртэй хүмүүс доллараар өрөө төлж байна,

· фунт стерлингээр зээл олгосон зээлдүүлэгчид.

ОХУ-д гадаад валютын бодлогын үндсэн хэлбэр нь Төвбанкны гадаад валютын интервенц хэлбэрийн мөнгөний бодлого юм.

Мөнгөний бодлогод тодорхой үүрэг нь хөнгөлөлтийн бодлого буюу Төв банкны дахин санхүүжилтийн хүүг маневрлах явдал юм. Гэсэн хэдий ч энэхүү бодлогын үр нөлөө нь хоёр шалтгааны улмаас хязгаарлагддаг.

нэгдүгээрт, дахин санхүүжилтийн хүүг өөрчлөх сэдэл нь зөвхөн валютын ханштай холбоотой асуудал биш, харин дотоодын мөнгөний бодлогын зорилтууд,

хоёрдугаарт, валютын хязгаарлалт нь богино хугацааны хөрөнгийн чөлөөтэй хөдөлгөөнд саад учруулж, улмаар энэ хөдөлгөөний хариу үйлдлийг сулруулж, улмаар дахин санхүүжилтийн түвшний өөрчлөлтөд валютын ханшийг сулруулдаг.

ОХУ-д дэглэмийн бодлого бас чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. ОХУ-ын Ерөнхийлөгчийн 1991 оны 11-р сарын 15-ны өдрийн "РСФСР-ын нутаг дэвсгэрт гадаад эдийн засгийн үйл ажиллагааг либералчлах тухай" зарлигийн дагуу Орос улсад хөвөгч ханшийн дэглэмийг тогтоосон. Үүний зэрэгцээ, өнгөрсөн хугацаанд энэ дэглэм хэд хэдэн удаа өөрчлөгдсөн.

1991-1994 он - эрэлт, нийлүүлэлтийн нөлөөн дор чөлөөтэй хөвөх.

1994 он - дунд үе хүртэл. 1996 он - хэвтээ валютын коридорыг нэвтрүүлсэн нь Оросын экспортын өрсөлдөх чадварыг улам дордуулсан.

Сэр. 1996 - 1997 он - "налуу" валютын коридорыг нэвтрүүлсэн.

1998 он - хэвтээ валютын коридор руу буцах.

1998 оны 9-р сараас хойш - валютын коридорыг халж, рублийн чөлөөтэй хөвөх ханшийг нэвтрүүлсэн.

Мөн улсын валютын нөөцийг төрөлжүүлэх нь мөнгөний нэмэлт бодлого гэж үзэж болно. Одоогийн байдлаар Төв банкны нөөцийн валютын сагсанд 75% - ам.доллар, 20% - Германы марк, 5% - бусад валют багтаж байна. Доллар болон Германы маркийн эзлэх хувь дэлхийн дунджаас нэлээд өндөр байна.Еврог зах зээлд нэвтрүүлснээр Германы маркийг энэ шинэ мөнгөн тэмдэгтээр солих ёстой.

⇐ Өмнөх45464748495051525354Дараагийн ⇒

Хэвлэгдсэн огноо: 2014-08-30; Уншсан: 576 | Хуудасны зохиогчийн эрхийг зөрчсөн

Studopedia.org - Studopedia.Org - 2014-2018 (0.003 сек)…

Дараах үндсэн хэлбэрүүдийг ашигладаг: хөнгөлөлт, уриа бодлого, түүний төрөл зүйл - гадаад валютын интервенц, гадаад валютын нөөцийг төрөлжүүлэх, валютын хязгаарлалт, валют хөрвөх чадварыг зохицуулах, ханшийн дэглэм, ханшийн бууралт, дахин үнэлгээ.

Хөнгөлөлтийн бодлого (нягтлан бодох бүртгэл)- нэг талаас хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөн, дотоодын зээлийн динамик, мөнгөний нийлүүлэлт, үнэ, нийт эрэлтэд нөлөөлөх замаар валютын ханш, төлбөрийн тэнцлийг зохицуулахад чиглэсэн төв банкны хөнгөлөлтийн хүүгийн өөрчлөлт, нөгөө талд. Жишээлбэл, хөрөнгийн харьцангуй чөлөөтэй хөдөлгөөнтэй нөхцөлд төлбөрийн тэнцэл идэвхгүй байх үед хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх нь хүү багатай орнуудаас хөрөнгийн урсгалыг өдөөж, үндэсний хөрөнгийн гадагшлах урсгалыг хязгаарлаж, хөрөнгийн тэнцвэрийг сайжруулахад тусалдаг. төлбөр төлж, валютын ханшийг нэмэгдүүлнэ. Төв банк албан ёсны хүүг бууруулснаар төлбөрийн тэнцлийн идэвхтэй тэнцлийг бууруулах, мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг бууруулах зорилгоор үндэсний болон гадаадын хөрөнгийн гадагшлах урсгалд найдаж байна.

Орчин үеийн нөхцөлд хөнгөлөлтийн бодлогын үр нөлөө буурсан. Үүнийг юуны түрүүнд түүний дотоод болон гадаад зорилгын зөрчилтэй холбон тайлбарлаж байна. Хэрэв зах зээлийн нөхцөл байдлыг сэргээхийн тулд зээлийн хүүг бууруулбал энэ нь хөрөнгийн гадагшлах урсгалыг үүсгэвэл төлбөрийн тэнцэлд сөргөөр нөлөөлнө. Төлбөрийн тэнцлийг сайжруулахын тулд хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх нь эдийн засаг зогсонги байдалд орсон тохиолдолд сөрөг нөлөөтэй. Хөнгөлөлтийн бодлогын үр нөлөө нь тус улсад орж ирж буй гадаадын хөрөнгийн урсгалаас хамаардаг боловч тогтворгүй байдлын үед зээлийн хүү нь хөрөнгийн хөдөлгөөнийг тэр бүр тодорхойлдоггүй. Мөн олон улсын хөрөнгийн болон зээлийн хөдөлгөөнийг зохицуулах нь нягтлан бодох бүртгэлийн бодлогын төлбөрийн тэнцэлд үзүүлэх нөлөөг сулруулдаг. Үүний үр дүнд хөнгөлөлтийн бодлого нь богино хугацаа, харьцангуй бага үр ашигтай байдаг. Тэргүүлэгч орнуудын, тэр дундаа АНУ-ын хөнгөлөлтийн бодлого нь үндэсний эрх ашгийн эсрэг бодлогын хүүгээ өсгөх, бууруулахаас өөр аргагүйд хүрсэн өрсөлдөгчиддөө сөргөөр нөлөөлдөг. Үүний үр дүнд зээлийн хүүгийн дайн үе үе дэгддэг.

Уриа бодлого - төрийн байгууллагууд гадаад валют худалдах, худалдан авах замаар үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид нөлөөлөх арга (уриа). Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг өсгөхийн тулд Төв банк зарж, бууруулахын тулд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийнхээ оронд валют худалдаж авдаг. Мөнгөний бодлогыг голчлон гадаад валютын интервенц, өөрөөр хэлбэл гадаад валют худалдах, худалдан авах замаар үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид нөлөөлөх зорилгоор гадаад валютын зах зээл дээрх үйл ажиллагаанд Төв банкнаас оролцох хэлбэрээр явагддаг. .

Түүний онцлог шинж чанарууд нь харьцангуй том хэмжээтэй, харьцангуй богино хугацаанд хэрэглэх явдал юм. Валютын интервенцийг алт, валютын албан нөөц буюу банк хоорондын своп хэлцлийн дагуу төв банкнаас үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр авсан богино хугацааны харилцан зээлийн зардлаар гүйцэтгэдэг.

-аас валютын интервенцийг ашиглаж эхэлсэн XIXВ. Тухайлбал, ОХУ-ын Төрийн банк, Австри-Унгарын банкууд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг барихын тулд түүнд хандсан. Алтны монометаллизмыг устгасны дараа валютын интервенц өргөн тархсан. 1929-1933 оны дэлхийн эдийн засгийн хямралын нөхцөлд.

Төрийн мөнгөний бодлого: үзэл баримтлал, чиглэл, арга хэрэгсэл

Төв банкууд мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг бууруулахын тулд валютын интервенцийг ашиглан валют дампинг хийхэд тусалдаг.

Валютын интервенцийн материаллаг үндэс нь 30-аад онд АНУ, Их Британи, Франц, Итали, Канад болон бусад орнуудад бий болсон. валют тогтворжуулах сан -валютын ханшийг зохицуулах зорилгоор валютын интервенц хийхэд ашигладаг алт, гадаад, үндэсний мөнгөн тэмдэгт дэх засгийн газрын хөрөнгө. Орчин үеийн нөхцөлд эдгээр сангийн зорилго, үүрэг нь улс орнуудад өвөрмөц онцлогтой байдаг. Францад энэ нь алт, валютын албан нөөцийн хүрээнд хуваарилагдсан итгэлцлийн сан юм. Францын Банк интервенцийн үйл ажиллагааны мөн чанар, цар хүрээг задруулахгүйн тулд түүний хэмжээний талаарх мэдээллийг нийтэлдэггүй. АНУ-д Холбооны нөөцийн банкууд гадаад валютын интервенцийг своп хэлцлийн дагуу голчлон гадаадын төв банкнаас зээл авах замаар гүйцэтгэдэг тул Валют тогтворжуулах сан бодит ач холбогдлоо алдсан (2 тэрбум долларын хэмжээ 1934 онд байгуулагдсан цагаасаа хойш өөрчлөгдөөгүй хэвээр байна). . Их Британид Валют тогтворжуулах сан нь одоо тус улсын бүх алт, валютын албан ёсны нөөцийг нэгтгэдэг.

Дэлхийн 2-р дайны дараах шинэ үзэгдэл бол 1994 онд Европын валютын хүрээлэн, 1998 оны 7-р сараас эхлэн улс хоорондын валютын зохицуулалтын байгууллага болох ОУВС, бүс нутгийн нэг болох EFMS-ийг байгуулсан явдал байв. Төв банк.

Бреттон Вудсын системийн үед валютын тогтмол ханшийг барих зорилгоор гадаад валютын интервенцийг системтэйгээр хийдэг байсан. Интервенцийн гол валют нь доллар байсан тул АНУ ийнхүү ханшаа барих үүргийг бусад орнуудад даатгажээ. Ямайкийн системд хөвөгч ханшид шилжсэнээр валютын интервенц нь ханшийн огцом хэлбэлзлийг зөөлрүүлэх зорилготой юм. EMU-д валютын интервенц нь ханшийг тогтсон хэлбэлзлийнхээ хүрээнд дэмжихэд ашиглагддаг. Германы маркийг доллартай хамт интервенц хийх валют болгон ашиглаж эхэлсэн.

70-аад оны дунд үеэс эхлэн олон улсын төв банкууд валютын хамтын интервенцийг заримдаа ашиглаж ирсэн. 1974 оны тавдугаар сард АНУ, Герман, Швейцарийн хамтын оролцооны тухай Базелийн хэлэлцээрт Франц улс 1975 оны 2-р сард нэгдэн орсон. Рамбуле хотод болсон уулзалтаар (1975) зургаан улсын засгийн газрын тэргүүнүүд мөнгөний нэгдсэн бодлого, харилцан дэмжлэг үзүүлэх шаардлагатайг баталжээ. 1975 оны 12-р сараас хойш G10-ын орнууд своп хэлцлийн үндсэн дээр хамтарсан валютын интервенц хийж байна. 1985 оноос хойш аж үйлдвэржсэн тэргүүлэгч таван орон тэргүүлэгч валютуудын ханшийг зохицуулах зорилгоор үе үе хамтарсан валютын интервенц хийж байна. Валютын бодлого нь ханшид шууд нөлөөлдөг боловч түр зуурын болон хязгаарлагдмал хэмжээгээр нөлөөлдөг. Валютын ханшийг бий болгох зах зээлийн хүчин зүйлүүд засгийн газрын зохицуулалтаас илүү хүчтэй байвал валютын интервенцийн асар их зардал нь валютын ханшийг тогтворжуулахад тэр бүр баталгаа өгдөггүй. Жишээлбэл, Японы Төвбанк 1998 оны 4-р сард валютын зах дээр 21 тэрбум гаруй доллар (валютын нөөцийн 10%) худалдсан боловч иенийн уналтыг сүүлийн 8 жилийн түүхэнд байгаагүй доод түвшинд (1380) барьж чадсангүй. доллар тутамд иен) болон валютын интервенцийг хязгаарлахаар шийдсэн.

Валютын нөөцийг төрөлжүүлэх - Олон улсын төлбөр тооцоог хангах, валютын интервенц хийх, гадаад валютын алдагдлаас хамгаалах зорилгоор өөр өөр валютыг бүрэлдэхүүндээ оруулах замаар гадаад валютын нөөцийн бүтцийг зохицуулахад чиглэсэн төр, банк, ҮҮК-ийн бодлого.

Энэ бодлогыг ихэвчлэн тогтворгүй валютыг зарж, илүү тогтвортой, түүнчлэн олон улсын төлбөр тооцоонд шаардлагатай валютыг худалдан авах замаар явуулдаг. Ам.долларын тогтворгүй байдал нь капиталист ертөнцийн гадаад валютын албан нөөц дэх түүний эзлэх хувийн жинд хэлбэлзлийг үүсгэсэн (1973 онд 84.5%, 1982 онд 71.4%, 90-ээд онд 60 орчим хувь). Албан нөөцөд Германы марк (1998 онд 20%), Япон иен, Швейцарийн франкийн эзлэх хувь тэдний байр суурь харьцангуй бэхжиж байгаа нөхцөлд аажмаар нэмэгдэж байна.

Валютын паритет ба ханшийн дэглэмүндэсний болон улс хоорондын зохицуулалтын объект юм. Бреттон Вудсын хэлэлцээрийн дагуу улс орнууд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг ОУВС-тай зах зээлийн ам. тэдний мөнгөн тэмдэгт. Сангийн гишүүн орнууд зах зээл дээрх мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг паритетийн ± 1%-иас дээш хазайлтыг зөвшөөрөхгүй байх амлалт өгсөн (Европын мөнгөний хэлэлцээрийн дагуу Баруун Европын орнуудын хувьд ±0,75%). Тогтмол ханшийн дэглэмийн үед үе үе байсан "Валютын ханшийн гажуудал" -албан ёсны болон зах зээлийн ханшийн зөрүүтэй байсан нь валютын зөрчилдөөнийг улам хурцатгасан.

Үнэ цэнийн бууралтТэгээд дахин үнэлгээҮндэсний мөнгөн тэмдэгтийн гадаад валют эсвэл олон улсын дансны нэгжтэй харьцах ханшийг зах зээлийнхтэй харьцуулахад хэт өндөр буюу дутуу үнэлсэн тохиолдолд мөнгөний бодлогын арга болгон ашигладаг. Ханшийн бууралт нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш буурах, дахин үнэлгээ нь ханшийн өсөлт юм. Мөнгө, валютын системд гарсан өөрчлөлттэй холбоотойгоор ханшийн бууралт, дахин үнэлгээний ойлголтын агуулга өөрчлөгдсөн. Алтны стандартын үед ханшийн бууралт гэдэг нь мөнгөний нэгжийн албан ёсны алтны хэмжээг бууруулж, дахин үнэлгээ гэдэг нь алтны агууламжийг нэмэгдүүлэхийг хэлнэ. Дэлхийн эдийн засгийн хямрал 1929-1933 он алтны стандарт уналтад хүргэсэн. Үүний дараа болон 1976-1978 онд алтны паритетыг цуцлах хүртэл. ханшийн бууралт, дахин үнэлгээ гэдэг нь зөвхөн алтны агууламж төдийгүй үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн гадаад валюттай харьцах ханшийн өөрчлөлтийг хэлнэ.

Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн гадаад валюттай харьцах ханшийн өөрчлөлтийг зөвхөн үе үе хуулиар тогтоосон байдаг. Хөвөгч ханшийн дэглэмийн нөхцөлд тэдгээрийн өөрчлөлт байнга гардаг тул харьцангуй урт хугацаанд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн зах зээлийн ханш мэдэгдэхүйц буурч магадгүй юм. Үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн гадаад валюттай харьцах ийм урт хугацааны, мэдэгдэхүйц сулралт аяндаа үүсдэгийг орчин үеийн утгаараа ханшийн бууралт гэж нэрлэдэг.

Өмнөх12345678910111213141516Дараагийн

Энэ нийтлэлд Оросын рублийн ханшийн бодлогын асуудлуудыг авч үзэх болно.Оросын эдийн засаг, түүний валют, санхүүгийн системд анхаарал хандуулдаг.

Рублийн ханш, ОХУ-ын Банкны ханшийн бодлого байнга анхаарлын төвд байдаг, учир нь Улс орныхоо эдийн засгийн өсөлт хөгжилт, иргэдийн материаллаг сайн сайхан байдлыг хангахад зайлшгүй шаардлагатай манай мөнгөн тэмдэгтийн тогтвортой байдал нь валютын ханшийн тогтвортой байдал, ханшийн бодлогын үр дүнтэй байдлаас ихээхэн хамаардаг. Валютын ханш нь Оросын Банкны мөнгөний бодлогын гол чиглэл хэвээр байна.

Валютын ханшийн бодлого нь Оросын эдийн засаг, түүний валют, санхүүгийн системийн онцлогийг тусгасан байдаг. Оросын эдийн засгийн мөн чанар, нээлттэй байдал нь дэлхийн эдийн засгийн байдал, юуны түрүүнд газрын тос, байгалийн хийн зах зээлийн нөхцөл байдлаас байнгын бөгөөд одоог хүртэл албадан ихээхэн хамааралтай болохыг тодорхойлдог. Манай эдийн засгийн гол онцлог нь түрээсийн эдийн засагтай. Байгалийн баялаг, тэр дундаа газрын тос, байгалийн хийн ордыг ашиглахаас олсон орлого нь нийт цэвэр орлогын 75 орчим хувийг бүрдүүлдэг. Боловсруулах аж үйлдвэр маш муу хөгжсөн эдийн засгийн анхдагч бүтэц нь эдийн засгийн тогтолцооны бүх салбар, ялангуяа мөнгө, валютын салбарын онцлогийг тодорхойлдог. Тус улсын мөнгөний систем нь үндсэндээ валютын зөвлөл гэж нэрлэгддэг нэг төрөл юм.

Валютын ханшийн дэглэм гэдэг нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийг гадаад валютаар солилцох харьцааг бүрдүүлэх систем юм; Үнэ нь зөвхөн зах зээлийн хүчин зүйлээр тодорхойлогддог хатуу ханш, жишээлбэл, алт (алтны стандарт), чөлөөтэй хөвөх ханш хүртэл өөрчлөгддөг.

Валютын ханшийн хэлбэлзэл нь үндэсний эдийн засгийн хөгжилд маш хүчтэй нөлөө үзүүлдэг тул орчин үеийн төр нь янз бүрийн ханшийн дэглэмийг ашигладаг. Валютын ханшийн хоёр үндсэн горим байдаг: хөвөгч ханш, тогтмол ханш.

Хөвөгч ханш гэдэг нь валютын зах зээл дэх эрэлт нийлүүлэлтийн нөлөөгөөр бий болсон ханш юм. Тогтмол хүү гэдэг нь төрөөс албан ёсоор тогтоож, мөнгөний тодорхой бодлогоор зохиомлоор барьж байгаа ханш юм.

Улс орон бүр валютын ханшийн оновчтой горимоо сонгож, дэлхийн зах зээлийн нөхцөл байдлын өөрчлөлтийн үйлдвэрлэлд үзүүлэх нөлөөллийг багасгах, инфляциас хамгаалах, эсвэл валютын ханшийг зохицуулах үүрэг, эдийн засгийн "нээлттэй байдал" зэрэг зорилтуудыг тэргүүн эгнээнд тавьдаг.

Сэдэв 5. Мөнгөний бодлого

Тиймээс цэвэр хэлбэрээр тогтмол болон хөвөгч ханшийг маш ховор ашигладаг.

Валютын ханшийн тогтсон буюу удирддаг дэглэм нь эдийн засгийн гадаад нөхцөл байдлаас хамааралтай байдлыг нэмэгдүүлдэг учраас бусад орны бодлого, гадаад эдийн засгийн нөхцөл байдлаас мөнгөний бодлогыг мөн хамааралтай болгодог. Валютын ханшийн зохицуулалттай дэглэмийн үед гадаад нөхцөл байдал өөрчлөгдөхөд төв банк үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид нөлөөлөх үйл ажиллагаа явуулахаас өөр аргагүйд хүрдэг бөгөөд энэ нь эдийн засгийн бусад үзүүлэлт, тэр дундаа инфляцийн түвшин зэрэгт нөлөөлж, хүсээгүй чиглэлд нөлөөлдөг.

Хөвөгч ханш нь ОХУ-ын Банкинд дотоод асуудлыг шийдвэрлэх, ялангуяа инфляцийг бууруулахад чиглэсэн бие даасан мөнгөний бодлого явуулах боломжийг олгодог.

Хөвөгч ханшийн дэглэм одоогийн байдлаар ихэнх хөгжингүй орнуудад хэрэгжиж байна.

Валютын зах зээл дэх Оросын банкны үүрэг

Хөвөгч ханшийн горимыг нэвтрүүлнэ гэдэг нь рублийн ханшид нөлөөлөх зорилгоор ОХУ-ын Банк тогтмол гадаад валютын интервенц хийхээс татгалзаж байна гэсэн үг. Хөвөгч ханштай Төв банкны бодлого нь хэвийн нөхцөлд зах зээлийн үйл явцад хөндлөнгөөс оролцохгүй байх, рублийн ханшийг "суурь тогтворжуулагч"-ын үүргээ биелүүлэх боломжийг олгох явдал юм.

Гэсэн хэдий ч ОХУ-ын Банк валютын зах зээл дээрх нөхцөл байдлыг анхааралтай ажиглаж байгаа бөгөөд санхүүгийн тогтвортой байдлыг хадгалахын тулд гадаад валютаар (түүний дотор эргэн төлөгдөх нөхцөлөөр) гүйлгээ хийх боломжтой.

Валютын ханшийн ийм динамикийг санхүүгийн тогтвортой байдалд заналхийлж буй заналхийлэл гэж ОХУ-ын Банк үзэж байгаа бөгөөд энэ нь ханшийн тогтвортой байдлын хүлээлтийг бий болгож, бэлэн мөнгөний эрэлт нэмэгдэж, хадгаламжийн долларжилт нэмэгдэж, санхүүгийн тогтвортой байдал мэдэгдэхүйц доройтож болзошгүй юм. зээлийн байгууллага, аж ахуйн нэгж.

ОХУ-ын Банк нь гадаад валютын зах зээл дээр үйл ажиллагаа явуулж, олон улсын нөөцийг нөхөх боломжтой. Олон улсын нөөцийн ихээхэн хэмжээ нь Оросын банкинд санхүүгийн тогтвортой байдлыг хадгалахын тулд үйл ажиллагаа явуулах боломжийг олгохоос гадна эдийн засгийн хүнд хэцүү нөхцөлд ч гэсэн гадаад өрийг хэдэн жилийн турш тасралтгүй төлөх боломжийг олгоно.

Олон улсын нөөцийг нөхөх ажиллагааг рублийн ханшийн динамик байдалд нөлөөлөхгүйн тулд бага хэмжээгээр хийх ёстой.

Гадаад валют худалдан авах шийдвэр гаргахдаа ОХУ-ын Банк валютын ханшийн динамик, Оросын эдийн засгийн байдал, төлбөрийн тэнцлийг харгалзан үздэг.

Тиймээс дараах дүгнэлтийг хийж болно.

Орос улс хөвөгч ханшийн дэглэмтэй. Энэ нь рублийн ханш тогтворгүй, ханшийн түвшин, түүний өөрчлөлтийн ханшийн зорилтыг тогтоогоогүй гэсэн үг юм. Рублийн ханшийн динамик нь гадаад валютын эрэлт, валютын зах зээл дэх нийлүүлэлтийн харьцаагаар тодорхойлогддог. Валютын уян хатан ханш нь Оросын эдийн засаг өөрчлөгдөж буй гадаад нөхцөл байдалд дасан зохицож, гадаад хүчин зүйлийн нөлөөллийг зөөлрүүлэхэд тусалдаг.

Ердийн нөхцөлд Оросын Банк рублийн ханшийн динамик байдалд нөлөөлөхийн тулд гадаад валютын интервенц хийдэггүй. Үүний зэрэгцээ ОХУ-ын Банк валютын зах зээлийн нөхцөл байдлыг сайтар хянаж, санхүүгийн тогтвортой байдлыг хадгалахын тулд гадаад валютаар гүйлгээ хийх боломжтой.

МӨНГӨНИЙ БОДЛОГО, олон улсын мөнгө, эдийн засгийн харилцааны чиглэлээр төрийн байгууллага, төв банк, санхүүгийн байгууллагаас хэрэгжүүлж буй эдийн засаг, эрх зүй, зохион байгуулалтын арга хэмжээ, хэлбэрийн цогц; төрийн эдийн засгийн бодлогын салшгүй хэсэг. Дэлхийн хэмжээнд мөнгөний бодлогыг олон улсын мөнгө, санхүүгийн байгууллагууд (Олон улсын валютын сан, олон улсын банкууд) хэрэгжүүлдэг.

Үндэсний мөнгөний бодлого нь эдийн засгийн өсөлтийн тогтвортой хурдыг хангах, үнийн тогтвортой байдлыг хангах, ажилгүйдэл, инфляцийг бууруулах, төлбөрийн тэнцэл алдагдахаас урьдчилан сэргийлэх зэрэг улс орны эдийн засгийн бодлогын үндсэн зорилтуудыг шийдвэрлэхэд чиглэгддэг. Мөнгөний бодлогын үндсэн зорилтуудын нэг нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийн тогтвортой динамикийг хадгалах явдал юм. Мөнгөний бодлогын чиглэл, хэлбэрийг тухайн улсын мөнгө, эдийн засгийн байдал, дэлхийн эдийн засгийн хөгжлийн чиг хандлага, дэлхийн тавцан дахь хүчний тэнцвэрт байдлаас хамаарч тодорхойлдог. Янз бүрийн үе шатанд мөнгөний бодлогын тодорхой зорилтуудыг шийдвэрлэдэг: мөнгө, санхүүгийн хямралтай тэмцэх, түүний үр дагаврыг даван туулах; гадаад валютын гүйлгээг либералчлах; үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн хөрвөх чадварт шилжих гэх мэт Олон улсын түвшинд гадаад валютын бодлогын зорилтууд: дэлхийн валютын системийн бүтцийн зарчмуудыг зохицуулах, янз бүрийн улс орнуудын гадаад валютын бодлогыг уялдуулах, мөнгөний болон эдийн засгийн хямралыг даван туулах хамтарсан арга хэмжээг хэрэгжүүлэх. санхүүгийн хямрал.

Зар сурталчилгаа

1930-аад он хүртэл мөнгөний бодлогын цар хүрээ нь одоо байгаа алтны стандартын тогтолцоогоор хязгаарлагдаж байв. 1930-аад оны эдийн засгийн хямралын үеэр олон орны мөнгөний бодлого нь экспортын хөгжлийг дэмжихийн тулд мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг зохиомлоор буулгаж, валютын демпингийг хэрэгжүүлэхэд чиглэгдсэн байв. Бреттон Вудсын мөнгөний системийн хүрээнд үндэсний мөнгөн тэмдэгтүүдийн төвлөрсөн паритеттай харьцуулахад хазайх нарийн хязгаар байгаа нь үндэсний мөнгөний бодлогыг бас хязгаарласан.

20-р зууны эцсээс хойш үндэсний мөнгөний бодлогод тулгарч буй гол бэрхшээл нь улс хоорондын хөрөнгийн хөдөлгөөн нэмэгдсэн нь олон улсын түвшинд мөнгөний бодлого явуулахын ач холбогдлыг нэмэгдүүлж байна. 1974 оны 5-р сард АНУ, Герман, Швейцарь улсууд Базельд хамтын оролцооны тухай гэрээнд гарын үсэг зурж, Франц 1975 оны 2-р сард нэгджээ. Гэвч бодит байдал дээр үндэсний эдийн засгийн ашиг сонирхлын зөрүүтэй, гадаад валютын нөөцийн хязгаарлагдмал хэмжээнээс шалтгаалан олон улсын түвшинд тохирсон мөнгөний бодлого явуулах нь ховор байдаг.

Мөнгөний бодлогын үндсэн хэрэгсэл: гадаад валютын интервенц, валютын хязгаарлалт, валютын нөөц. Мөнгөний бодлогын элементүүд нь: ханшийн бодлого; валютын зохицуулалт; гадаад валютын нөөцийг төрөлжүүлэх; олон улсын валютын хамтын ажиллагаа, түүний дотор мөнгөний интеграцчлал, олон улсын валют, санхүүгийн байгууллагад оролцох.

Валютын ханшийн бодлого гэдэг нь ханшийн горимыг сонгох, гадаад валютын интервенц хийх, валютын хязгаарлалтыг нэвтрүүлэх, цуцлах замаар ханшийн динамикийг зохицуулах тогтолцоо юм. Валютын ханшийн дэглэмийг сонгохдоо хатуу тогтсон ханшаас чөлөөтэй хөвөх ханш хүртэлх өргөн хүрээний хүрээнд явагддаг бөгөөд үүнд "мөлхөгч зангилаа", валютын коридор (мөлхөгч зурвас), удирдаж буй хөвөгч горим гэх мэт завсрын хэлбэрүүд орно. Бреттон Вудсын валютын системийн хүрээнд ам.доллартай харьцах тогтмол ханшийн дэглэм төвлөрсөн паритетаас ± 1%-иар хазайлттай байсан. 1971 оны 8-р сард долларыг алтаар сольж дууссаны дараа ихэнх аж үйлдвэржсэн орнууд хөвөгч валютын ханшид шилжсэн. ЕХ-ны орнуудад 1972 онд "Европын мөнгөн тэмдэгтийн могой" механизмыг нэвтрүүлсэн - үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийн харилцан хазайлтын нарийн хязгаарт хамтарсан хэлбэлзлийн дэглэм.

63 Төрийн мөнгөний бодлого: үзэл баримтлал, арга хэрэгсэл, чиглэл.

Дараа нь энэ нь Европын валютын ханшийн механизм II (ERM II) болж хувирсан бөгөөд энэ нь Европын нэгдсэн валют болох еврог нэвтрүүлэхээс өмнө байсан бөгөөд одоогоор еврог интеграцийн үйл явцын нэг хэсэг болгон еврог үндэсний мөнгөн тэмдэгт болгон ашиглахыг эрмэлзэж буй орнуудад хэрэглэгдэж байна. .

Бреттон Вудсын систем задран унасны дараа хөгжиж буй орнууд хэсэг хугацаанд үндэсний мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг тэргүүлэгч орнуудын мөнгөн тэмдэгттэй холбоно. 1980-аад оны эхэн үеэс тэд ханшийн уян хатан горим руу аажмаар шилжсэн. Гэсэн хэдий ч эдгээр улс орнуудын дунд чөлөөтэй хөвөх айдас байсаар байгаа бөгөөд тэдний ихэнх нь мөнгөн тэмдэгтийнхээ удирдлагыг удирдан чиглүүлэх дэглэмийг дэмждэг. 2004 оны эцсээр ОУВС-гийн гишүүн 53 орон ямар нэгэн тогтмол ханшийг, 51 улс зохицуулалттай хөвөгч горимыг, 35 улс бие даасан хөвөгч горимыг хэрэглэжээ.

Валютын зохицуулалт нь олон улсын төлбөр тооцооны улсын зохицуулалт, валютын гүйлгээ хийх журам юм. Валютын зохицуулалт нь гадаад хүчин зүйлийн үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид үзүүлэх сөрөг нөлөөллийг хязгаарлах боломжийг олгодог. Энэ нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг барих, улс руу богино хугацаат хөрөнгийн хэт их урсгалаас урьдчилан сэргийлэх, гадагшлах хөрөнгийн урсгалыг хязгаарлах, үндэсний үйлдвэрлэгчид, санхүүгийн зах зээлийг олон улсын өрсөлдөөнөөс хамгаалах, гадаад зах зээлд нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлэх зэрэг асуудлыг шийдвэрлэхэд чиглэгддэг. валютын нөөцийг нөхөх зорилгоор гадаад валютын дотоодын зах зээлд валют. Валютын зохицуулалт нь төлбөрийн тэнцлийн харилцах данстай холбоотой гүйлгээ (гүйлгээ) болон хил дамнасан хөрөнгийн хөдөлгөөнтэй холбоотой гүйлгээнд (хөрөнгө оруулалтын гүйлгээ) хязгаарлалт тогтоохыг зөвшөөрч болно.

Валютын нөөцийг төрөлжүүлэх нь валютын эрсдлээс хамгаалах, түүнчлэн шаардлагатай олон улсын төлбөр тооцоог хийх зорилгоор валютын нөөцийн бүтцийг зохицуулахад оршино. Ихэвчлэн тогтворгүй валютыг худалдах, илүү тогтвортой мөнгөн тэмдэгтийг худалдан авах явдал байдаг. Дэлхийн валютын нөөцийн бүтцэд ам.доллар, евро, япон иен, фунт стерлинг зэрэг хэд хэдэн валют давамгайлдаг. Валютын нөөцөд еврогийн эзлэх хувь 1999 оны эцэст 12.6% байсан бол 2004 оны эцэст 24.9% болж өссөн бол энэ хугацаанд ам.долларын эзлэх хувь 67.9% байснаа 65.9% болж буурчээ.

Олон улсын валютын хамтын ажиллагаанд олон улсын валют, санхүүгийн байгууллагуудад оролцох, мөнгөний бодлогын чиглэлээр хоёр болон олон талт гэрээ хэлэлцээр байгуулах зэрэг орно. Мөнгөний бодлогын салбарт олон талт хамтын ажиллагааны жишээ бол G7-ын орнуудын (1998 оноос хойш, G8) жил бүр (1975 оноос) уулзалтууд юм.

Валютын бодлогын хууль ёсны хэлбэр нь валютын хууль тогтоомж - гадаад валютын үнэт зүйлстэй гүйлгээ хийх журам, улс хоорондын хоёр болон олон талт валютын хэлэлцээрийг зохицуулах эрх зүйн хэм хэмжээний багц юм. ОХУ-д валютын бодлого явуулах үндсэн хуулийн нэг бол "Валютын зохицуулалт ба валютын хяналтын тухай" хууль (1992) юм. Түүний хамгийн сүүлийн хэвлэлт (2003 оны 12-р сар) нь 2007 оноос хойш гадаад валютын зохицуулалтыг эрс чөлөөлж, хөрөнгийн гүйлгээнд тавьсан хязгаарлалтыг цуцалсан гэсэн үг юм.

Мөнгөний болон валютын салбарын харилцан нөлөөлөл нь мөнгөний (мөнгөний) бодлого ба гадаад валютын бодлогын хоорондын харилцан үйлчлэлийг шаарддаг. Мөнгөний бодлогын зорилгод хүрэхийн тулд мөнгөний бодлогын ихэнх хэрэгслийг ашигладаг: албан ёсны хүүгийн өөрчлөлт, нээлттэй зах зээлийн үйл ажиллагаа, арилжааны банкуудын нөөцийн доод хэмжээг тогтоох. Аж үйлдвэржсэн олон оронд (ЕХ, АНУ зэрэг) гадаад валютын интервенц хийх боломж хязгаарлагдмал, валютын зохицуулалтыг либералчлан хэрэгжүүлж байгаа тул үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид нөлөөлж буй гол баримт бичиг нь албан ёсны хүүгийн өөрчлөлт юм.

ОХУ-ын мөнгөний бодлогын зорилгыг "ОХУ-ын Төв банк (ОХУ-ын Банк)" (2002) хуульд рублийн тогтвортой байдлыг хамгаалах, хангах гэж тодорхойлсон байдаг. 1990-ээд оны үед эдийн засаг, санхүүгийн тогтворжилтыг хангахын тулд мөнгөний бодлогыг идэвхтэй ашигласан. ОХУ-ын валютын бодлого нь хөрөнгийн гүйлгээнд рублийн хөрвөх чадварыг нэвтрүүлэх, эдийн засгийн долларжилтыг зогсоох, үндэсний экспортын хөгжлийг дэмжих гэх мэт сорилтуудтай тулгараад байна. Өнөөгийн үе шатанд ОХУ-ын валютын бодлогын гол хэрэгсэл нь Төв банкны валютын интервенц юм. Оросын Холбооны Улс. Орос улс валютын ханшийг удирдан чиглүүлдэг дэглэмтэй.

Лит.: Моисеев С.Р. Олон улсын валют, зээлийн харилцаа. М., 2003; Олон улсын мөнгө, зээл, санхүүгийн харилцаа / Л.Н.Красавина найруулсан. 3-р хэвлэл. М., 2005.

М.Ю.Головнин.

Мөнгөний бодлого гэсэн уриа(Валютын бодлого боловсруулах) - гадаад валют худалдах, худалдан авах замаар ханшийг зохицуулах бодлого. Үндэсний банк нь санхүүгийн зах зээл дээр гадаад валют худалдах, худалдан авах замаар Украины мөнгөн тэмдэгтийг гадаад валюттай харьцах ханшийг зохицуулах үндсэн дээр мөнгөний бодлогыг хэрэгжүүлдэг. Валютын бодлогын уриагийн гол зорилго нь гривенийн гадаад валюттай харьцах ханшийн тогтвортой байдлыг хангах явдал бөгөөд энэ нь юуны түрүүнд гривенийн гадаад валюттай харьцах ханшийн динамикийг урьдчилан таамаглах боломжтой гэсэн үг юм. Үндэсний банкны үйл ажиллагааны ил тод байдал, урьдчилан таамаглах боломжтой байдал. Энэхүү зорилгод хүрэхийн тулд Үндэсний банк дараахь зохицуулалтын механизмуудыг ашигладаг.

  1. гривенийн гадаад валюттай харьцах албан ёсны ханшийг тодорхойлох;
  2. гадаад валют худалдах, худалдан авах (валютын интервенц хийх) замаар банк хоорондын валютын зах дахь валютын эрэлт нийлүүлэлтийг зохицуулах;
  3. валютын гүйлгээнд тодорхой хязгаарлалт тогтоох.

Валютын интервенцийн үндсэн төрлүүд нь:

  1. валютын интервенцийн нэг тодорхой ханшаар зах зээлийн байгууллагуудын мэдүүлсэн дүнг пропорциональ хангах.

    Мөнгөний бодлого

    Валютын интервенцийн нэг тодорхой ханшаар зах зээлд оролцогчдын хэрэгцээг пропорциональ хангах замаар гадаад валютын интервенц хийх шийдвэр гарсан бол Үндэсний банк валютын интервенц хийх өдрийн ханшийг зах зээлд оролцогчдын анхааралд хүргэж байна. гадаад валютын интервенц хийхээр төлөвлөж байгаа;

  2. валютын дуудлага худалдаа;
  3. зах зээлийн байгууллагууд Үндэсний банкнаас тогтоосон гадаад валютаар хүлээсэн үүргээ биелүүлэхийн тулд гадаад валют худалдахад чиглэсэн валютын интервенц. Зах зээлийн этгээд нь гагцхүү Үндэсний банкнаас тогтоосон гадаад валютаар хүлээсэн үүргийн биелэлтийг хангах зорилгоор валютын зорилтот интервенц хийхдээ Үндэсний банкнаас валют худалдан авах эрхтэй.

Валютын бодлогын уриаг хэрэгжүүлэхэд гадаад валютын гүйлгээг хэрэгжүүлэхэд тодорхой хязгаарлалт тогтоох зорилго нь Украины банк хоорондын валютын захад сөргөөр нөлөөлөх үйл явдлуудаас урьдчилан сэргийлэх, эсвэл валютын дамын наймааны тархалтаас урьдчилан сэргийлэх явдал юм. зах зээл дэх валютын эрэлт, нийлүүлэлтийн түвшинд ихээхэн сөрөг нөлөө үзүүлж, улсын алт, валютын нөөцийн түвшин буурч, санхүүгийн зах зээлийн байдлыг бүхэлд нь тогтворгүй болгоход хүргэж байна. Тухайлбал, Үндэсний банк нь дараахь зүйлийг тогтоох эрхтэй: гадаад валютыг худалдан авах, худалдах ханш нь Үндэсний банкнаас тогтоосон hryvnia-ийн гадаад валюттай харьцах албан ёсны ханшаас хазайж болох дээд хязгаар; оршин суугч иргэдэд бэлэн мөнгө зарах дээд хязгаар гэх мэт.

(Мөнгөний бодлого, Хөнгөлөлтийн мөнгөний бодлого, Мөнгөний мөнгөний бодлогыг үзнэ үү).

Асуулт 17. Мөнгөний бодлогын үзэл баримтлал, мөн чанар

Мөнгөний бодлого гэдэг нь улс орны өнөөгийн болон стратегийн зорилтод нийцүүлэн олон улсын мөнгө, эдийн засгийн харилцааны чиглэлээр явуулж буй үйл ажиллагааны цогц юм. Мөнгөний бодлого нь дэлхийн эдийн засгийн бодлогын үндсэн зорилтуудыг хэрэгжүүлэх, эдийн засгийн тогтвортой өсөлтийг хангах, ажилгүйдлийг бууруулах, инфляцийг бууруулах, төлбөрийн тэнцлийн тэнцвэрт байдлыг хангахад чиглэгддэг. Мөнгөний бодлогын чиглэл, тодорхой хэлбэрийг тухайн улсын мөнгө, эдийн засгийн байдал, дэлхийн эдийн засгийн хөгжлийн чиг хандлага, дэлхийн тавцан дахь хүчний тэнцвэрт байдал зэргээс хамаарч тодорхойлдог.

Тиймээс янз бүрийн үе шатанд мөнгөний бодлогын тодорхой зорилтуудыг дэвшүүлж байна, тухайлбал, валютын хямралыг даван туулах, мөнгө, эдийн засгийн тогтворжилтыг хангах, валютын хязгаарлалтыг нэвтрүүлэх, гадаад валютын харилцааг либералчлах, рублийн хөрвөх чадварт шилжих гэх мэт.

Хууль эрх зүйн хувьд мөнгөний бодлогыг валютын хууль тогтоомж, түүнчлэн валютын асуудлаарх муж улс хоорондын хэлэлцээрээр албан ёсоор бүрдүүлдэг. Зорилго, хэлбэрээс хамааран мөнгөний бодлогыг бүтцийн болон урсгал гэж хуваадаг. Бүтцийн хувьд дэлхийн мөнгөний системд бүтцийн өөрчлөлтийг хэрэгжүүлэхэд чиглэгддэг. Энэ нь валютын шинэчлэл хэлбэрээр хэрэгждэг. Одоогийн мөнгөний бодлого богино хугацааны арга хэмжээг хэрэгжүүлэхэд чиглэж байна.

Хөнгөлөлтийн бодлого нь Төв банкны хөнгөлөлтийн хүүг өөрчлөхөөс бүрдэнэ. Энэ нь нэг талаас хөрөнгийн олон улсын хөдөлгөөнд нөлөөлөх замаар улсын валютын ханш, төлбөрийн тэнцлийг зохицуулах, нөгөө талаас дотоодын зээл, мөнгөний нийлүүлэлт, үнэ, нийт эрэлтийн динамик байдалд чиглэгддэг. Жишээлбэл, төлбөрийн тэнцэл алдагдалтай, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханш суларсан үед хөнгөлөлтийн хүүгийн өсөлт нь энэ хувь хэмжээ бага байгаа улс орнуудаас хөрөнгийн урсгалыг өдөөж, мөн тухайн улсаас хөрөнгийн гадагшлах урсгалыг хязгаарладаг. , ингэснээр олон улсын төлбөрийн тэнцлийг сайжруулж, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг нэмэгдүүлнэ.

Мөнгөний бодлого гэдэг нь гадаад валют худалдах, худалдан авах замаар үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид нөлөөлөх арга юм. Энэ нь ихэвчлэн валютын интервенц хэлбэрээр явагддаг, i.e. гадаад валют худалдах, худалдан авах замаар үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг зохицуулах зорилгоор валютын захын үйл ажиллагаанд төв банкнаас интервенц хийх. Тэгэхээр үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшийг сулруулах нь хүсээгүй бол эрэлтийг зохиомлоор нэмэгдүүлэхийн тулд Төв банк валют зарж, эсрэгээр ханшийг өсгөх нь зохисгүй бол худалдаж авдаг. Валютын интервенцийг ихэвчлэн төв банкуудын хооронд байгуулсан своп хэлцлийн дагуу гадаад валютын албан нөөц, зээлийн зардлаар хийдэг. Орчин үеийн Орос улсад Төв банк нь рублийн доллар, евротой харьцах ханшийн уналтыг зогсоохын тулд ихэвчлэн Москва, Санкт-Петербургт валют солилцох, түүнчлэн банк хоорондын валютын зах зээл дээр валютын интервенц хийдэг.

Одоогийн байдлаар ОХУ-ын Төв банк гадаад валютын нөөцийг төрөлжүүлэх бодлого баримталж байна.

Сэдэв: Төрийн мөнгөний бодлого

Энэ нь олон улсын төлбөр тооцоог хангах, валютын эрсдэлээс хамгаалах зорилгоор өөр өөр валютыг валютын нөөцөд оруулсны үр дүнд үүсдэг. Энэхүү мөнгөний бодлогыг ихэвчлэн тогтворгүй валютыг зарж, олон улсын төлбөр тооцоонд шаардлагатай илүү тогтвортой (жишээлбэл, фунт стерлинг зарах, евро худалдаж авах) валютыг худалдан авах замаар явуулдаг.

Мөнгөний бодлогын нэг хэлбэр нь валютын паритет, ханшийн дэглэмийг зохицуулах явдал юм. Жишээлбэл, 1970-аад оны эхний хагаст Баруун Европын хэд хэдэн орнууд (Бельги, Итали, Франц) хос валютын дэглэмийн бодлогыг хэрэгжүүлсэн:

· үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн дутуу ханшийг арилжааны гүйлгээнд ашигласан (экспортыг идэвхжүүлэх зорилгоор);

· санхүүгийн гүйлгээний хувьд - зах зээлийн ханш (гадаадын хөрөнгө, зээлийг татах).

Үнэ цэнийн бууралт, дахин үнэлгээ нь мөнгөний бодлогын уламжлалт арга байсаар байна.

Мөнгөний бодлогыг валютын хязгаарлалт хэлбэрээр хийж болно, жишээлбэл. Валютын үнэ цэнтэй гүйлгээг хязгаарлах бодлогыг ярьж байна.

⇐ Өмнөх6789101112131415Дараагийн ⇒

Холбогдох мэдээлэл.

Нягтлан бодох бүртгэлийн (хөнгөлөлт) бодлого

Нягтлан бодох бүртгэлийн бодлого нь төрийн хүүгийн бодлогын салшгүй хэсэг болох мөнгөний зохицуулалтын чухал хэрэгсэл бөгөөд үндсэн чиглэлийг Төв банк боловсруулж хэрэгжүүлдэг. Нягтлан бодох бүртгэлийн бодлогыг Төв банк хоёр үндсэн төрлийн албан ёсны (суурь) хүүг бий болгож, хянан үзэх замаар хэрэгжүүлдэг: дахин тооцоолох хувь (үнэт цаасыг дахин тооцоолох) ба дахин санхүүжилтийн хүү (банкны байгууллагад зээл олгох).

Банкуудын зээлийн үйл ажиллагаа (ломбард, бланк, гэрээ болон бусад) тул дахин санхүүжилтийн хувь буюу Төв банкнаас бусад банкуудад олгосон зээлийн эх үүсвэрийн төлбөрийн түвшин нь хөнгөлөлтийн хувь хэмжээнээс арай өндөр (0.5-2 нэгж хувиар) байна. зээлийн төрөл) нь арилжааны комиссоос (үнэт цаас худалдан авах) илүү үнэтэй байдаг. Иймд арилжааны банкууд үнэт цаасыг дахин үнэлүүлэх бүх боломжийг ашигласны дараа банк хоорондын зээл авах арга хэлбэрт шилжинэ.

Төв банкууд хугацаа, найдвартай байдал, "ангилал" гэх мэт зүйлээс хамааран хэд хэдэн албан ёсны хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ, мөн барьцааны төрөл, нөхцөл болон бусад нөхцлөөс хамааран ломбардын зээлийн хэд хэдэн хувь хэмжээг тогтоодог.

Төв банк нь дахин санхүүжүүлэх, дахин тооцох хүүгийн түвшинг зохицуулснаар тухайн улсын мөнгөний нийлүүлэлтийн хэмжээнд нөлөөлж, арилжааны банкуудын зээлийн эрэлтийг нэмэгдүүлэх, бууруулахад тусалдаг. Албан ёсны хүүгийн өсөлт нь арилжааны банкуудад зээлийн эх үүсвэр олж авахад хүндрэл учруулж, улмаар үйлчлүүлэгчидтэй харилцах үйл ажиллагааны цар хүрээг өргөжүүлэх боломжийг бүрдүүлдэг. Зээлийн зах зээлийн нөхцөл байдалд тохируулан арилжааны банкууд бие даан тогтоодог, Төв банкны шууд хяналтанд байдаггүй зах зээлийн хүүнд албан ёсны хүү шууд бусаар нөлөөлдөг.

Арилжааны банкуудын зах зээлийн хүүгийн динамиктай уялдуулан Төв банкны хүү өөрчлөгдөх албагүй. Тэр үүнээс нэг чиглэлд эсвэл өөр чиглэлд хазайж магадгүй юм. Харин Төв банкнаас албан ёсны хүүгийн түвшинг тогтоож, зарлаж байгаа нь арилжааны банкуудын хувьд мөнгөний нийлүүлэлтийн динамикийг хянах чиглэлээр Төв банкны бодлогын үндсэн чиглэлийг тодорхойлдог гол үзүүлэлтүүдийн нэг юм.

Төв банк нь эдийн засгийн хөгжлийн тэргүүлэх чиглэлээс хамааран албан ёсны хүүгийн түвшинг өөрчилснөөр зээлийн зах зээлийн эрэлт, нийлүүлэлтэд дараахь байдлаар нөлөөлдөг.

  • 1. олгосон зээлийн өртгийн өөрчлөлт;
  • 2. арилжааны банкуудын хөрвөх чадварын түвшин, тэдгээрийн зээлийн үйл ажиллагаа, улсын хэмжээнд мөнгөний нийлүүлэлтийн хэмжээг зохицуулдаг;
  • 3. зээлийн байгууллагад санхүүгийн яаралтай тусламж үзүүлэх;
  • 4. банкны системийн хөрвөх чадварыг бүхэлд нь хадгалж байдаг.

Хатуу хязгаарлалтын бодлогын үед Төв банк албан ёсны ханшийн утгыг индексжүүлдэг.

  • 1. "дээд зэрэглэл"-ийг ердийн түвшинд нь тогтоодог;
  • 2. векселийг нягтлан бодох бүртгэл хийх, дахин тооцох нөхцөлийг чангатгах:
    • - үнэт цаасны чанарт тавигдах шаардлагыг нэмэгдүүлэх;
    • -харилцагч талуудыг дахин тооцоход хязгаарлалт тогтоох;
    • - дахин хямдруулах хязгаарлалтыг нэвтрүүлсэн (жишээлбэл, ирээдүйгүй салбаруудын векселийг нягтлан бодох бүртгэлд оруулахыг хориглох) гэх мэт.

Зах зээлийн нөхцөл байдлыг өдөөх нь урвуу арга хэмжээ авах замаар хийгддэг.

Нягтлан бодох бүртгэлийн бодлогын тодорхой чиглэлийг хэрэгжүүлэхдээ Төв банк нь банкуудын үйл ажиллагааг зохицуулах шууд болон шууд бус аргыг ашиглаж болно. Энэ нь Төв банкнаас дахин хөнгөлөлт үзүүлэхээр хүлээн зөвшөөрөгдсөн үнэт цаасны хэмжээ, төрөлд үндсэн хүү (нягтлан бодох бүртгэлийн гүйлгээ, ломбард болон банкны зээлийн хувьд), мөн арилжааны банкуудад зээл олгоход тоон хязгаарлалт тогтоох замаар хийгддэг.

Жишээлбэл, Төв банк нь нягтлан бодох бүртгэлийн бодлогоо үнэт цаасыг дахин тооцох албан ёсны хувь хэмжээг тогтоох (шууд бус арга), эсвэл тэдгээрийг дахин тооцох нөхцөлийг өөрчлөх (шууд арга) - хуваарилалт, квот гэх мэтийг хэрэгжүүлдэг. Төвбанкны арилжааны банкуудыг дахин санхүүжүүлэх бодлогод төвлөрсөн зээлийн үндсэн хүүг (шууд бус арга) тогтоох замаар зээлийн хүү, банкны хөрвөх чадварыг зохицуулах, түүнчлэн банк тус ​​бүрд (тэдгээрийн бүлэгт) тэдгээрийн хэмжээ, төрөл, нөхцөлтэй холбоотой шууд хязгаарлалтыг оруулж болно. болон тэдгээрийг хангах бусад нөхцөл (шууд арга).

Төрийн бодлогыг хэрэгжүүлэхдээ Төв банк нь зөвхөн эдийн засгийн арга хэрэгслийг (албан ёсны хүүгийн түвшний өөрчлөлт) төдийгүй захиргааны арга хэрэгслийг ашигладаг - арилжааны банкуудын зах зээлийн хүүг шууд хянах, зээлийн хүүгийн зааврыг тодорхойлох (дунджийн зөрүү) идэвхтэй ба идэвхгүй үйл ажиллагааны хүүгийн түвшин), зарим төрлийн зээлийн хүүгийн дээд хязгаар буюу тэдгээрийн албан ёсны хүүтэй тогтоосон харьцааг тогтоох гэх мэт.

Хөнгөлөлтийн болон ломбардын зээл олгож байна. Хөнгөлөлттэй (хөнгөлөлттэй) зээлийг гурван сар хүртэл хугацаагаар олгоно. Түүнээс гадна, энэ тохиолдолд хөнгөлөлт (нягтлан бодох бүртгэлийн) бодлого нь зөвхөн богино хугацааны зээлийн хүүгийн динамик байдалд төдийгүй дунд болон урт хугацааны зээлийн хүүгийн динамик байдалд нөлөөлдөг. Ихэнх тохиолдолд ломбардны зээл олгох дээд хугацаа нь гурваас зургаан сараас хэтрэхгүй байна. Түүнчлэн ломбардны зээл олгохдоо даатгалын хамгийн бага хэмжээг тогтоодог. Тухайлбал, төрийн сангийн үнэт цаасны хувьд эдгээр үнэт цаасны нэрлэсэн үнийн дүнгийн 90 хувьтай тэнцэх хэмжээний ломбардын зээлийг олгож болно.

Зөвхөн "чанар" нь эргэлзээгүй үнэт цаасыг дахин хямдруулах, мөн ломбардны зээл олгохдоо барьцаа авах боломжтой. Гадаад орнуудын практикт ийм үнэт цаасыг Засгийн газрын үнэт цаас, нэгдүгээр зэрэглэлийн арилжааны үнэт цаас, банкны акцепт (үнийг нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр илэрхийлсэн байх ёстой, дуусах хугацаа нь 3 сараас хэтрэхгүй байх ёстой), түүнчлэн зарим Төв банкнаас тогтоосон бусад төрлийн өрийн үүрэг.

Арилжааны банкуудын мөнгөний тэлэлтийн хэмжээг зохицуулахын тулд Төв банк нь банкны салбарыг бүхэлд нь болон арилжааны банк тус ​​бүрээр тус тусад нь Засгийн газрын үнэт цаасыг дахин үнэлүүлэх тодорхой квот, түүнчлэн олгох нөхцөлийг тогтоодог. ломбардны зээл бөгөөд энэ нь тодорхой түүхэн үе шат дахь мөнгөний бодлогын чиглэл, тухайн улсын мөнгөний зах зээлийн нөхцөл байдлаас хамаарч өөр өөр байж болно.

Нягтлан бодох бүртгэлийн бодлогыг хэрэгжүүлэх дотоодын туршлага.

Манай улсад хоёр шатлалт банкны системд шилжсэнээр (1988) ЗХУ, ОХУ-ын Төв банкууд дахин санхүүжилтийн албан ёсны хувь хэмжээг тогтоох, арилжааны банкуудад үнэт цаасаар барьцаалан зээл олгох, түүнчлэн банкны үйл ажиллагааг зохицуулах эдийн засгийн хэрэглүүр болгон нөөцийн корреспондент банкны гэрээт зээл.тооллого дадлага хийгдээгүй. Энэ нь нэг талаас клирингийн горим бүхий нөөц корреспондент дансгүй, нөгөө талаас үнэт цаасны зах зээл бүрэн хөгжсөн, үнэт цаасны эргэлт хангалтгүй хөгжсөнтэй холбоотой. Ийм нөхцөлд эдгээр үйл ажиллагаа хөгжихийн хэрээр зөвхөн Засгийн газрын үнэт цаас буюу Засгийн газрын баталгаатай үнэт цаасыг ойрын хугацаанд Төв банкинд дахин хямдруулахаар хүлээн зөвшөөрсөн үнэт цаас болгон ашиглах боломжтой. Эдгээр зорилгыг арилжааны банкуудын хамгийн хөрвөх чадвартай активын нэг чухал элемент болох дансны бичилт хэлбэрээр гаргасан богино хугацаат төрийн сангийн үнэт цаас хамгийн сайн хангадаг.

Төв банкнаас хоосон зээл олгох практикийн хувьд 80-аад оны сүүлээс 1990 он хүртэл дахин санхүүжилтийн хүүг янз бүрийн бүлгийн банкны байгууллагуудад өөр өөр байдлаар тогтоосон; арилжааны банкуудын хувьд төвлөрсөн хоосон зээлийн хязгаарыг дүрмийн сан эсвэл өөрийн хөрөнгийн 50-75 хувьтай тэнцэх хэмжээгээр тогтоосон.

Арилжааны банкуудын хувьд Төв банк хүүгийн түвшинг зохицуулах шууд бус аргыг, төрийн тусгай банкуудад голчлон шууд бус аргыг ашигладаг. Иймээс 1988-1989 онд төвлөрсөн эх үүсвэрийн хүүг арилжааны банкуудад олон хүчин зүйлээс хамааруулан ялгаж, 5-7% хооронд хэлбэлзэж байсан бол тусгай банкуудын хувьд тодорхой хэрэглэгчийн ангиллаас үл хамааран хүүг хатуу тогтоодог байв. зээл, зээлийн хугацаа, мөнгөний зах зээлийн байдал. Тусгай банкуудын идэвхтэй үйл ажиллагааны хүүгийн түвшинг удирдамжаар тогтоодог бол арилжааны банкууд бие даан тогтоодог.

Үүний үр дүнд 80-аад оны сүүлчээр төрийн банкуудын дунд зээлийн эх үүсвэрийн хөдөлгөөний давамгайлсан хэлбэр нь дахин санхүүжилтийн хүүгийн түвшинд захиргааны хяналт бүхий хэлтсийн хуваарилалтын систем хэвээр байв. Зээлийн эх үүсвэрийн зах зээлийг зөвхөн арилжааны банкны бүтэц бүрдүүлсэн. Тусгай банкуудыг мөн эрс ялгаатай хүүтэй зээлийн эх үүсвэрээр санхүүжүүлсэн.

1990 оноос хойш салбарын (газар) төлөвлөлтөөс Төв банкны бүс нутгийн байгууллагуудаар дамжуулан зээлийн эх үүсвэрийг нутаг дэвсгэрийн хуваарилалтад шилжсэн. Өөрчлөгдсөн тусгай банкууд болон шинээр байгуулагдсан арилжааны банкуудын дахин санхүүжилтийн хүү 1990 онд байсан. 6%, 1991 оны эхний хагаст - 8, хоёрдугаарт - 12%. Зээлийн зах зээлд оролцогч байгууллагуудын бүрэлдэхүүн (хоёрдугаар шатлалын бүх банкны байгууллагуудыг оруулаад) өргөжихийн хэрээр арилжааны банкуудын ашиглаж буй банк хоорондын зээлийн нийт хэмжээнд төвлөрсөн зээлийн эзлэх хувь (93-аас 46%) харьцангуй буурч, энэ нь зээлийн зах зээлийг сулруулсан. 1991 оны сүүлийн хагаст банк хоорондын зээлийн эрэлтийн өндөр түвшний нөлөөгөөр бүрэлдэн бий болсон зах зээлийн хүүгийн үнийг бүрдүүлэхэд албан ёсны хүүгийн нөлөөлөл. 17-20%.

1992 онд ОХУ-ын Төв банк хоёр дахь шатны бүх банкны байгууллагуудыг дахин санхүүжүүлэх нэг хүүг жилийн 20% -иар тооцож, дараа нь 80% хүртэл нэмэгдүүлсэн. 1991 онд мөрдөгдөж байсан арилжааны банкуудын зээлийн идэвхтэй үйл ажиллагааны хүүгийн 25 хувийн хязгаарыг цуцаллаа.

Мөнгөний хүрээний зохицуулалтын дундЗээлийн хөрөнгийн зах зээлд засгийн газрын нөлөөллийн үйл ажиллагааны хэрэгсэл болох (мөн нөхцөл байдлаас хамааран жилийн туршид өөрчлөгдөж болно) хөнгөлөлтийн хүүнд төв банкууд онцгой байр суурь эзэлдэг. Зах зээлийн харилцааны нөхцөлд хөнгөлөлтийн түвшингийн төвлөрсөн зохицуулалт нь зээлийн хэвтээ (зээлдэг банк) ба босоо (Төв банк - арилжааны банк) чиглэлд тодорхой чиглэл өгдөг. Албан ёсны хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ нь зах зээлийн хүүгийн жишиг болж өгдөг; Төв банкнаас олгосон зээлийг өөрчлөх, зээлийн эх үүсвэрийн нийлүүлэлтийг нэмэгдүүлэх, бууруулах, улмаар тэдгээрийн эрэлтийг зохицуулдаг.

Хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ нь арилжааны банкуудын зээлийн хүү, хадгаламж эзэмшигчдийн хадгаламж болон бусад дансны хүүгийн хэмжээг тодорхойлдог. Хөнгөлөлтийн хэмжээг нэмэгдүүлэх (инфляцийн эсрэг зорилгоор), i.e. “Эрхэм” бодлого нь арилжааны банкуудын төв банкнаас зээл авах боломжийг хязгаарлаж, улмаар арилжааны банкуудын зээлсэн мөнгөний үнийг өсгөж байна. Үүний үр дүнд эдийн засаг дахь зээлийн хөрөнгө оруулалт буурч, улмаар үйлдвэрлэлийн цаашдын өсөлтийг саатуулж байна. Хөнгөлөлтийн хүүг бууруулах бодлого, “хямд мөнгө”-ний бодлого нь эсрэгээрээ зээлийн үйл ажиллагааг өргөжүүлэх, эдийн засгийн хөгжлийн хурдыг нэмэгдүүлэх хүчин зүйл болж байна.

Хөнгөлөлтийн (нягтлан бодох бүртгэлийн) гадаад валютын бодлого

Хөнгөлөлтийн (нягтлан бодох бүртгэлийн) бодлого гэдэг нь нэг талаас олон улсын хөрөнгийн урсгалд нөлөөлөх замаар валютын ханш, төлбөрийн тэнцлийг зохицуулах, дотоодын зээлийн динамик, мөнгөний нийлүүлэлт, үнэ, нөгөө талаас нийт эрэлт.

Тухайн улсын төлбөрийн тэнцэл нь тодорхой хугацаанд (жил, улирал, сар) гадаадаас эх орондоо орж ирж буй бэлэн мөнгө болон гадаадад хийсэн бүх төлбөрийн харьцаа юм.

Тус улсын бүх гадаад эдийн засгийн гүйлгээ нь төлбөрийн тэнцэлд үнэ цэнээр илэрхийлэгдэнэ. Дэлхийн ихэнх оронд төлбөрийн тэнцлийг Олон улсын валютын сангаас санал болгосон хэлбэрээр гаргадаг. Үүнд: гадаад худалдааны тэнцэл, үйлчилгээний болон арилжааны бус төлбөрийн тэнцэл, хөрөнгийн тэнцэл, зээлийн хөдөлгөөн. Үүний зэрэгцээ төлбөрийн орлого нь төлбөрөөс давсан үлдэгдэл төлбөрийн тэнцэл юм. Төлбөрийн тэнцэл эерэг байх нь улс орны эдийн засгийн байдлыг бэхжүүлэхэд тусалдаг. Төлбөрийн идэвхгүй тэнцэл нь төлбөрийн орлогоос давсан үлдэгдэл юм. Төлбөрийн тэнцлийн ердийн алдагдлыг гадаад валютын нөөцөө ашиглах, эсвэл гадаад зээл, зээлийн тусламжтайгаар эсвэл хөрөнгийн импортоор нөхдөг.

Жишээлбэл, хөрөнгийн харьцангуй чөлөөтэй хөдөлгөөнтэй нөхцөлд төлбөрийн тэнцэл идэвхгүй байх үед хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх нь хүү багатай орнуудаас хөрөнгийн урсгалыг өдөөж, үндэсний хөрөнгийн гадагшлах урсгалыг хязгаарлаж, хөрөнгийн тэнцвэрийг сайжруулахад тусалдаг. төлбөр төлж, валютын ханшийг нэмэгдүүлнэ. Төв банк албан ёсны хүүг бууруулснаар төлбөрийн тэнцлийн идэвхтэй тэнцлийг бууруулах, мөнгөн тэмдэгтийнхээ ханшийг бууруулах зорилгоор үндэсний болон гадаадын хөрөнгийн гадагшлах урсгалд найдаж байна.

Орчин үеийн нөхцөлд хөнгөлөлтийн бодлогын үр нөлөө буурсан. Үүнийг юуны түрүүнд түүний дотоод болон гадаад зорилгын зөрчилтэй холбон тайлбарлаж байна. Хэрэв зах зээлийн нөхцөл байдлыг сэргээхийн тулд зээлийн хүүг бууруулбал энэ нь хөрөнгийн гадагшлах урсгалыг үүсгэвэл төлбөрийн тэнцэлд сөргөөр нөлөөлнө. Төлбөрийн тэнцлийг сайжруулахын тулд хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх нь эдийн засаг зогсонги байдалд орсон тохиолдолд сөрөг нөлөөтэй. Хөнгөлөлтийн бодлогын үр нөлөө нь тус улсад орж ирж буй гадаадын хөрөнгийн урсгалаас хамаардаг боловч тогтворгүй байдлын үед зээлийн хүү нь хөрөнгийн хөдөлгөөнийг тэр бүр тодорхойлдоггүй. Мөн олон улсын хөрөнгийн болон зээлийн хөдөлгөөнийг зохицуулах нь нягтлан бодох бүртгэлийн бодлогын төлбөрийн тэнцэлд үзүүлэх нөлөөг сулруулдаг. Үүний үр дүнд хөнгөлөлтийн бодлого нь богино хугацаа, харьцангуй бага үр ашигтай байдаг. Тэргүүлэгч орнуудын, тэр дундаа АНУ-ын хөнгөлөлтийн бодлого нь үндэсний эрх ашгийн эсрэг бодлогын хүүгээ өсгөх, бууруулахаас өөр аргагүйд хүрсэн өрсөлдөгчиддөө сөргөөр нөлөөлдөг. Үүний үр дүнд зээлийн хүүгийн дайн үе үе дэгддэг.

Зээлийн хязгаарлалтын бодлогыг (үнэтэй мөнгө) үйлдвэрлэлийн хурдацтай өсөлт, эдийн засгийн идэвхжилийн өсөлтийн нөхцөлд ашигладаг. Үүний зорилго нь аж ахуйн нэгжүүдийн зээлийг идэвхтэй ашиглах үйл явц, "эдийн засгийг" хэт халахад хүргэдэг үйлдвэрлэлийн өсөлтийг зогсоох явдал юм.

Зээлийн тэлэлтийн бодлого (хямд мөнгө) нь зээлийн үйл ажиллагааг идэвхжүүлэхэд чиглэгдсэн бөгөөд зээлийн нөхцөл нь эдийн засгийн идэвхжил, үйлдвэрлэлийн өсөлт, гадаадын хөрөнгө оруулалтыг татахад хувь нэмэр оруулна гэж найдаж байна.

Хөнгөлөлтийн хүүгийн өсөлт нь төлбөрийн тэнцлийн идэвхигүй хөрөнгийн урсгалыг идэвхжүүлж, үндэсний хөрөнгийн гадагшлах урсгалыг зогсоож, валютын ханшийг нэмэгдүүлдэг.

Орчин үеийн нөхцөлд гадаад эдийн засгийн болон дотоод эдийн засгийн зорилтуудын зөрчилдөөний улмаас хөнгөлөлтийн бодлогын үр нөлөө буурч байна. Хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ нэмэгдэх нь зогсонги байдалд орсон эдийн засагт сөргөөр нөлөөлдөг. Энэ бол нэлээд богино хугацааны арга хэмжээ юм.