Nakon dvodnevnog sastanka, Komitet za otvoreno tržište Sistema federalnih rezervi SAD odlučio je da poveća stopu federalnih fondova za 0,25 procentnih poena - na nivo od 1,25-1,5% godišnje, navodi se u poruci na web stranici američkog regulator.

Ovo je peto povećanje od decembra 2015. godine, kada je regulator podigao stopu sa devetogodišnjeg istorijskog minimuma od 0-0,25% (četvrti je ostvaren u junu). Svaki put stopa je porasla za 0,25 procentnih poena.

Ovu odluku Federalne rezerve donose učesnicima na tržištu.

Fed utvrđuje stope na osnovu makroekonomskih pokazatelja. Njegovo povećanje ukazuje da je regulator zadovoljan stanjem u privredi, uključujući i ne sasvim optimistične - i za tržište neočekivane - pokazatelje inflacije.

Krajem novembra šefica američkih Federalnih rezervi Janet Yellen objavila je da je rast američke ekonomije ojačao i da je u drugom i trećem kvartalu iznosio 3% na godišnjem nivou.

„U međuvremenu, čini se da je ekonomski rast porastao sa sporog tempa na početku godine. Nakon rasta po godišnjoj stopi od samo 1,25% u prvom kvartalu, američki BDP prilagođen inflaciji sada se procjenjuje da je rastao po stopi od 3% u drugom i trećem kvartalu, uprkos poremećajima ekonomske aktivnosti u trećem kvartalu zbog za nedavne uragane”, rekla je Yellen. "Štaviše," naglasila je, "rast počiva na sve široj osnovi u više sektora, kao iu većem dijelu globalne ekonomije." "Uz postepenu prilagodbu stava monetarne politike, očekujem da će privreda nastaviti da se širi i da će tržište rada donekle ojačati, podržavajući brži rast plata i prihoda", rekao je predsjednik Fed-a.

Šef Federalnih rezervi najavio je jačanje američkog ekonomskog rasta

Rast američke privrede je ojačao i iznosio je 3% na godišnjem nivou u drugom i trećem kvartalu. To je izjavila šefica američkog Sistema federalnih rezervi (FRS) Janet Yellen, govoreći u srijedu na saslušanju u zajedničkom komitetu za ekonomiju američkog Senata i Predstavničkog doma.

Ona je takođe podsetila da je u periodu od januara do oktobra američka privreda svakog meseca otvarala oko 170 hiljada novih radnih mesta. Stopa nezaposlenosti u oktobru iznosila je 4,1%, što je skoro 6% ispod maksimuma iz 2010. godine, rekla je Yellen.

Ranije je Goldman Sachs rekao da vjeruje u stabilan rast američke ekonomije i očekuje četiri povećanja kamatnih stopa sljedeće godine. Glavni ekonomista Goldman Sachsa Jan Hacius i njegov tim snizili su prognozu stope nezaposlenosti na kraju sljedeće godine na 3,7%, a do kraja 2019. na 3,5%. Inače, ovo je minimalna vrijednost od kasnih 1960-ih.

Federalne rezerve SAD su 16. decembra 2015. podigle svoju ključnu stopu za 0,25%. To je izazvalo značajan odjek u globalnoj ekonomskoj zajednici – uostalom, stopa je posljednji put promijenjena sredinom 2006. godine. Koja je potreba za takvim promjenama i čemu one mogu dovesti?

Koja je osnovna kamatna (ključna) stopa?

Ovaj indikator predstavlja procenat po kojem bankarske organizacije pozajmljuju sredstva od Centralne banke zemlje (u Americi njene funkcije obavljaju Federalne rezerve). Kamatna stopa po kojoj banke izdaju kredite običnim građanima ne može biti niža od utvrđene ključne stope - u suprotnom će kreditne institucije početi poslovati s gubitkom. Finansijska kriza 2008. godine, koja je počela u Americi i postepeno se širila svijetom, natjerala je američke vlasti na korak bez presedana i snižavanje ključne stope na rekordno nizak nivo, u rasponu od 0 do 0,25%.

Privremena mjera usmjerena na podsticanje privrede i izlazak iz trenutne teške finansijske situacije se otegla, a bazna kamatna stopa je promijenjena naviše tek sredinom decembra 2015. godine.

Kako će promjena ključnog kursa Fed-a uticati na kurs dolara?

Prema analitičarima, promjene kamatnih stopa će imati značajan uticaj na kurs dolara u odnosu na rublju (). Tako je rejting agencija Moody’s pripremila izvještaj koji ukazuje na značajnu ranjivost ruske ekonomije na promjene u domaćoj finansijskoj politici Sjedinjenih Država. Istog mišljenja je i I. Didenko, koji je član Međunarodne unije ekonomista. Prema njegovim riječima, podizanje ključne stope će dovesti do jačanja dolara i, kao rezultat, depresijacije rublje.

Ruski analitičari, koji su državni zvaničnici, mnogo su optimističniji. Zamjenik predsjednika Centralne banke Ruske Federacije S. Shvetsov najavio je vjerovatno jačanje rublje i depresijaciju dolara.

E. Nabiullina, koji obavlja funkciju šefa Centralne banke, napomenuo je da na odnos rublje i dolara utiče kombinacija mnogih faktora, uključujući cijene nafte, vanjskopolitičku situaciju u svijetu, ekonomsku interakciju Rusija sa zemljama partnerima, tako da promjena ključne stope neće imati značajniji uticaj na vrijednost dolara.

Šef Ministarstva ekonomskog razvoja A. Uljukajev rekao je da odluka koju je donio Fed nikoga nije iznenadila, a prilikom sklapanja ugovora o isporuci nafte uzeto je u obzir očekivano povećanje ključne stope.

Promjena ključne stope američkih Federalnih rezervi za 0,25 poena povećala je vrijednost američke valute na svjetskom tržištu. Međutim, prilično beznačajna veličina ovog pokazatelja omogućava nam da zaključimo da neće biti radikalnih skokova u kursu - na primjer, otkako je donesena odluka o povećanju kursa, kurs dolara u odnosu na rublju nije porastao ni za jednu više od jedne rublje. Cijene nafte imaju mnogo veći utjecaj na tečaj rublje ().

Federalne rezerve SAD podigle su baznu kamatnu stopu za 25 bpsosnovna tačkaov, do 0,5-0,75posto godišnje. "U svjetlu ostvarenih i očekivanih uslova na tržištu rada iu oblasti inflacije, Odbor je odlučio da podigne referentnu vrijednost za federalnu diskonnu stopu. Pristup monetarnoj politici ostaje akomodativan i podržava dalje poboljšanje uslova na tržištu rada i povratak na inflaciju od dva procenta”, rekao je američki regulator.

Pouke iz kriza: uče li zemlje iz grešaka?

U decembru prošle godine finansijski regulator je podigao stopu za 25 baznih poena - sa 0-0,25 odsto na 0,25-0,5 odsto. Ranije je osnovna diskontna stopa podignuta tek u junu 2006. godine, da bi od decembra 2008. do decembra 2015. ostala praktično na nuli - 0-0,25 posto, što je pratilo i najveće izdanje u istoriji SAD. Sada Fed predviđa još tri povećanja kamatnih stopa sljedeće godine, iako su se ranije očekivala dva. Fed je takođe povisio prognoze za BDP i nezaposlenost za jednu desetinu procenta, a za inflaciju za dvije desetine u 2016. godini.

Gotovo niko od analitičara nije sumnjao da će američke Federalne rezerve podići stope, što će dovesti do priliva valute u zemlju, kupovine vrijednosnih papira i jačanja dolara. Na sajtu se govorilo o tome kako će ova odluka uticati na ekonomiju politikolog i publicista Leonid Krutakov.

— Kako će Donald Tramp sprovesti svoja obećanja u novim uslovima? Uostalom, sa Pravi dolar je u padu e američki izvoz, koji prvenstveno koristi Kini, i uv povećanje duga.

— Ne povećanje duga, već povećanje servisiranja duga. Njihov dug nastaje iz deficita, kako trgovinskih tako i budžetskih. Već imaju kolosalnu. Dakle, dug će rasti, to je sigurno. A Tramp će ga povećati, oni nemaju kuda. U stvari, sada se u Sjedinjenim Državama vodi borba za magičnu mašinu koja će američki dug pretvoriti u investiciju za svet.

Najvažniji trik koji su Amerikanci uspjeli postići, počevši od sklapanja sporazuma iz Bretton Woodsa, jeste da je država - glavni svjetski dužnik - njen glavni kreditor. Odnosno, svoje dugove su pretvorili u kredite za druge zemlje. I zato je sva borba ovdje. Hoće li uspjeti zadržati ovaj model duga ili će propasti? Ako ne uspije, doći će do unutrašnje eksplozije ovog balona. Prošli put su podigli stopu za 0,25, ali tržište na to praktično nije reagovalo. Jer dug je kolosalan zbog kamata.

Fed rate - . Dakle, ispada da oni koji su uzeli novac iz Sjedinjenih Država plaćaju dodatno. Ne plaća onaj ko je uzeo kredit, već onaj koji je pozajmio. Ovo je generalno nevjerovatna situacija, a Sjedinjene Države moraju prije svega riješiti ovaj problem, jer jedu prihode budućnosti, penzione fondove, socijalne fondove koje imaju. Jer ako je minus, to znači da troše ono što su uštedeli. Odnosno, negativna stopa ubija budućnost. A Amerika je sada stisnuta. S jedne strane, postoji kolosalan vanjski dug koji se mora servisirati, s druge niska stopa Fed-a.

U stvari, to je kao da donosite novac u banku, ali plaćate toj banci za držanje tog novca. I u Evropi je isto, postoji i negativan depozit Centralne banke i nulta stopa ECB za inflaciju.

Ispada da je to neka nova ekonomija koju tek treba ozbiljno shvatiti, shvatiti kako funkcionira i kuda vodi. Da ona puše mehuriće, naravno. Dakle, Amerika se sada nalazi između dva mlinska kamena. Čak je i povećana stopa još uvijek ispod inflacije. A Amerika će nastaviti da jede samu sebe.

- Trump je namjeravao promijeniti vodstvo Federalnih rezervi. Šta Tramp može da uradi sa ovim sistemom? Kako Fed utiče na globalne finansije i centralne banke drugih zemalja?

— Postojao je jedan predsjednik u američkoj istoriji koji je pokušao da oduzme investicionu funkciju Federalnim rezervama i podredi je američkom trezoru, kako bi se američko trezor time direktno bavio. Bio je to Kenedi. Sistem federalnih rezervi nije podređen američkoj administraciji, to je komercijalna struktura koju čini 13 privatnih banaka, u kojima je, posebno, njemački kapital vrlo ozbiljno zastupljen, jer je jedna od strana u sporazumu o stvaranju Sistem federalnih rezervi. Bio je jedan njemački bankar koji je kasnije postao Hitlerov glavni bankar. Fed ima veoma složen sistem. Ali, ovdje je nešto drugo važnije – u ovom sistemu koji su kreirale Sjedinjene Države, one su zapravo natjerale sve centralne banke da se povuku iz državnog statusa – i evropske i ruske.

Odnosno, naša Centralna banka je poluformalne prirode - poluprivatna, poludržavna. Čini se da se nalazi na teritoriji Rusije i čini se da je podređen Rusiji, ali joj u isto vrijeme nije formalno podređen, već je zapravo dio Sistema federalnih rezervi i štampa derivate za dolar.

Ovo nije samostalna jedinica, jer nema internih industrijskih resursa, već eksternih dolarskih rezervi. Došlo je do zamjene nacionalnih monetarnih jedinica, i zahvaljujući tome, sistem je postao moguć za Sjedinjene Države kada su svoj dug pretvorile u investicije.

Odnosno, Sjedinjene Države štampaju novac na kredit i daju ga svima - Rusiji, Kini itd. Shodno tome, ove zemlje ga koriste kao investiciju. Tako magično "kuvaj lonac, ne kuvaj lonac". U Americi je sada ovaj problem najvažniji, jer su zapeli u smislu ekspanzije.

Ovaj sistem može da funkcioniše samo kada dolarska zona apsorbuje nova kapitalna sredstva, nove ekonomije. Dok je trajala privatizacija Istočne Evrope i Rusije, dok je trajalo zauzimanje Iraka i Libije, dok je zona dolara dobijala nova realna industrijska i sirovinska sredstva, ovaj sistem je funkcionisao.

Ali čim su politički naletjeli na Rusiju, Siriju, čim im je Kina rekla: nećemo odustati od državnog statusa Narodne banke Kine (oni štite svoj unutrašnji finansijski sistem od vanjskog tržišta) - to je postalo ogromno prepreka.

Ove godine, prema kojoj je Kina bila dužna da Narodnu banku učini nedržavnom, kao što imamo u Rusiji, podjelom Sistema federalnih rezervi. Ali Kina je na nedavnom samitu APEC-a u Libiji iskreno rekla Baracku Obami da to neće učiniti. Sada se SAD suočavaju sa još jednom dilemom. Ili proglasiti Kinu netržišnom ekonomijom i isključiti je iz Svjetske trgovinske organizacije – ali onda se toliko ugovora sruši da Sjedinjene Države ne znaju što da rade. Ili ne daju nikakvu reakciju, ali ni države ne mogu tako da se ponašaju i ne znaju kako da reaguju.

Sada Sjedinjene Države imaju toliko problema da je strašno zamisliti kako će se izvući iz ovoga. Ovo je dugotrajna, teška kriza. Tramp je preteča ove krize, tačnije prve grmljavine krize. Hoće li on moći nešto da uradi, rekonstruiše ovaj sistem ili će on krenuti na rollercoaster vožnju, kao što je Klinton želeo, sa daljom globalnom ekspanzijom? Barem je Tramp najavio da neće biti ekspanzije, već kreiranja sopstvenog projekta na kontrolisanoj teritoriji - u Kanadi, Meksiku, Evropi...

Za njih je situacija dvostruka. Ovo je Triffinov paradoks; on ga je formulirao još 1960-ih. S jedne strane, dolar je globalna valuta – rezerva i obračun, as druge strane, on je nacionalne prirode, koristi se interno i podliježe nacionalnim interesima. Barem se tako deklarira.

Stoga, kada prihvatite dolar kao mjeru vaše unutrašnje politike, morate shvatiti da je američki nacionalni interes ugrađen u dolar. Jer novac nije fetiš, nisu zlatne poluge koje se mogu zamijeniti za bilo šta. Novac je državna obaveza.

— Da li je i danas opasno upuštati se u borbu sa Federalnim rezervama? A kako SAD još mogucrijevaspriječiti kolaps balona dolara?

— Finansijski višak je 10 puta veći od ukupnog globalnog proizvoda. Istovremeno, nije cijeli ukupan svjetski proizvod podređen dolaru i nalazi se u zoni dolara. Mnogo stvari se dešava kroz razmenu, Kina kroz trampe sa Afrikom i Bliskim istokom u mnogim transakcijama. Kada smo izračunali promet Kine i Afrike, pokazalo se da po metalima oni čine drugi promet na Londonskoj berzi metala. Ovo je zapravo skriveni promet.

Naravno, moramo shvatiti da sa ovim dolarskim previsom oni moraju ili apsorbirati cijeli svijet ili smisliti neku novu nekonvencionalnu imovinu. To je navedeno u ugovoru o uslugama. Na primjer, o potrebi privatizacije sektora stambeno-komunalnih usluga, javnih nabavki za odbranu, stambeno-komunalne djelatnosti, obrazovanja i medicine.

Ovo su imovina kojom se Engleska, na primjer, ponosi: obrazovanje i medicina su sredstva kojima se još ne trguje. Oni se ili moraju staviti u opticaj da bi se podržao dolar, jer novac zahtijeva imovinu više nego što imovina zahtijeva novac. Imovinama je potreban novac za razvoj. A bosonogu i praznom novcu je potrebna sredstva da ga popuni, inače će eksplodirati.

Dakle, postoje dva načina: zarobljavanje vanjskog svijeta - Kina, Rusija, nastavak ekspanzije, hvatanje energetskih resursa i njihovo prebacivanje u svoj bilans stanja. Jer sada zapadnjaci ne smiju imati više od 20 posto dionica u našim kompanijama.

Ovo je bio jedan od uslova dogovora posle YUKOS-a - do 20 odsto, molim, kupujte, trgujte na svojoj berzi. Na primjer, BP je kupio 18 posto Rosnjefta. Sada BP može trgovati svim Rosnjeftovim rezervama na berzi kao svojim, stavljajući ih u svoj bilans stanja. A ovo je kolosalan porast kapitalizacije. Formalni principi koje su odobrile Sjedinjene Američke Države koje možemo staviti u bilans stanja ne znače da one zapravo mogu upravljati ovim resursima. To smo vidjeli na Bliskom istoku, vidimo i u Rusiji, koja se sada preorijentira na Kinu i Indiju za isporuku plina i nafte.

Stoga, Sjedinjene Države imaju dvije mogućnosti. Ili ekspanziju, ali to je bio Klinton, ili svoj projekat ograničavaju na zapadnu hemisferu, stvarajući takozvani Veliki zapad. Onda će morati da izvrše novi talas privatizacije, kako u Južnoj Americi tako i u Evropi, gde će moguće privatizovati stambeno-komunalni sistem, obrazovanje, sve vrste društvenih funkcija do nabavki u sektoru odbrane, predviđaju da je državi zabranjeno protekcionističke mjere u oblasti državnih nabavki.

Odnosno, pretpostavimo da smo se pridružili ovim sporazumima. Onda General Motors dobija ugovor za nabavku automobila Ministarstvu odbrane, a mi ne možemo ništa. To će biti nova pravila koja su tamo diktirana. To nije slučaj, pa Sjedinjene Države balansiraju na rubu u pogledu stopa, hodajući po koncu.

Iscrpljen je i faktor devalvacije za razvoj dolara, koji oni već duže vrijeme koriste. Pretjerali su se u pokušaju da slome Rusiju kada su cijene roba doveli do krajnjih granica. Toliko su naduvali korporativnu, špekulativnu berzu da ne znaju šta da rade sa novcem.

Davanje novca Rusiji ili Kini isto je što i finansiranje konkurentskog političkog projekta. Nije poenta čak ni u ekonomiji, već u tome da „ako Putinu damo novac, on će bušiti bunare, pa će sa tim novcem od prodate nafte postaviti rakete i sve vrste aviona, pa onda u Siriji udariće nas nogom u rep.” To je problem za njih.

A novac je nagomilan, leži u vrećama, ali ne mogu da ga proguraju na tržište u zemljama u razvoju, Aziji, Rusiji, jer su politički zabranjeni. Niko neće da pumpa svog konkurenta, ali oni nemaju nikakve unutrašnje rezerve gde da se razvijaju, niti u šta da ulože ovaj novac. Oni nemaju svoju industriju, već samo uslužne usluge - uslužnu ekonomiju, gdje cvjetaju šoubiznis i supermarketi, ali industrije nema.

Ili moraju apsorbirati neku novu imovinu i učiniti je tržišnom. Otuda takve egzotične teme - donijeli su zakon da američke kompanije imaju pravo razvijati prirodne resurse na asteroidima i na drugim planetama. Odnosno, izgleda kao glupost iz sfere idiotizma i odjeljenja broj 6. S druge strane, to im omogućava da na neki način verbalno stimulišu finansijsko tržište koje ne zna gdje je novac. Nabujali smo od ovog ogromnog balona, ​​ali šta da radimo s njim?... Evo problema - i dužnički i finansijski balon u isto vreme.

Oni su sami sebi stvorili tako kolosalan problem. Nadali su se da će propasti, probiti odbranu Rusije i Kine i probiti se na ova tržišta. Amerikanci su još 2008. htjeli otvoriti tržišta Brazila, Indije i Kine, ali su rekli da vam nećemo otvoriti domaće tržište.

Kada je ova politička runda propala, onda nas je pogodila njihova finansijska kriza i počela je cijela priča o pumpanju ekonomije, kvantitativnom popuštanju, kako u SAD tako i u Evropi. Zato što su morali da plate gubitke koje su njihove banke pretrpele zbog nemogućnosti saradnje sa Kinom, Brazilom, Indijom i Rusijom po uslovima ovih zemalja, a ne pod uslovima Sjedinjenih Država.

Razgovarala Galina Tychinskaya

Pripremljenoza objavljivanjeYuri Kondratyev

Povećanje kamatne stope američkih Federalnih rezervi bilo je očekivano: ovo je drugo pooštravanje monetarne politike u tri mjeseca. Kao što je ranije navedeno, Fed će postepeno gasiti svoju politiku stimulisanja privrede kroz politiku „nultih“ stopa. Ali slabljenje dolara na Forexu ne odgovara teoriji – šta je pošlo po zlu?

"Pogrešna" reakcija na promjenu stope Fed-a

Promjena stope Fed-a utiče na cijenu novca u američkoj ekonomiji. Budući da je američka ekonomija „povezana” sa cijelim svijetom, ovaj pokazatelj utiče i na Rusiju – na primjer, kroz cijenu nafte. Neki ekonomisti smatraju da ako na kurs nacionalne valute utiče promena baznog kursa druge zemlje, to znači zavisnost ruske finansijske i monetarne politike od spoljnih institucija.

Kada američke Federalne rezerve povećaju stope, tržište Forex reaguje nedvosmisleno: postaje skuplje zaduživanje, a isplativije je ulagati u obveznice. Kao rezultat toga, kurs dolara raste, a rublja slabi: Ministarstvu finansija postaje lakše da izvršava budžet, ali prosječni potrošač gubi - zbog činjenice da se većina robe uvozi iz inostranstva, njihova cijena raste.

Sadašnje povećanje stope Fed-a ne uklapa se u ekonomsku logiku: u pozadini rastućih stopa, dolar samo slabi, uzrokujući jačanje ruske valute i povećanje cijene nafte.

Zašto je Forex tržište reagovalo slabim dolarom na povećanje stope Fed-a?

Teško je navesti tačne razloge. Moguće je da je povećanje stope Fed-a bilo previše predvidljivo i da su posljedice povećanja unaprijed uzete u obzir u glavnim kotacijama. Pitanje stope nije nikoga zanimalo: u roku od nekoliko sedmica većina ekonomista je shvatila da će stopa Fed-a biti povećana. Zanimalo me je još jedno pitanje - nagoveštaj koliko će se puta kurs promeniti. Ništa se posebno nije dogodilo: kao što je i obećano, u 2017. će biti tri povećanja kamatnih stopa, što znači da će monetarna politika ostati predvidljiva.

Trgovanje na finansijskom tržištu trebalo bi da se zasniva na kompetentnom izboru posrednika - pružaoca usluga online trgovanja. Holding kompanija Admiral Markets Sydney nudi svoje usluge širom svijeta, pružajući podršku klijentima. Možete naučiti kako zaraditi novac na Forex i CFD tržištima uz demo trgovinu - demo račun koji vam daje priliku da se upoznate s tržištem za početnike ili testirate novu strategiju za iskusnijeg trgovca.

Na izglede dolara utječe spremnost Donalda Trumpa da depresira nacionalnu valutu kako bi podržao proizvođače i smanjenje količine nafte koju kupuju Sjedinjene Države. S obzirom na to da novi koncept američkog budžeta povećava potrošnju na odbranu i unutrašnju sigurnost, a da nisu identifikovani nikakvi veliki infrastrukturni projekti (osim izgradnje zida na granici sa Meksikom), to je bremenito povećanom inflacijom. Međunarodno tržište će na to reagovati smanjenjem interesa za dolar.

Na tržištu američkih državnih obveznica postoji ozbiljan bijeg kapitala: vjeruje se da je to prvenstveno zbog usporavanja ekonomije Kine, koja treba da „zatvori“ svoj budžet. Ali mnogi imaju tendenciju da vide druge razloge za to: neizvjesnost odnosa između Sjedinjenih Država i Kine. Međutim, nije samo Kina ta koja se rješava američkih vrijednosnih papira: Rusija, Saudijska Arabija, pa čak i Japan, također su se uključile u proces prodaje američkih državnih obveznica.

Osim direktnog povećanja stope federalnih fondova, smanjenje bilansa Fed-a dodatno je sredstvo koje ima za cilj pooštravanje monetarnih uvjeta i povećanje, iako umjereno, stopa na američkom tržištu novca i duga, podsjeća analitičar Promsvyazbank Ilya Frolov. U ovom slučaju, dolar i imovina u njemu postaju privlačniji investitorima, kaže on: na primjer, možete posuditi u eurima po stopi blizu nule, prebaciti novac u dolare i dobiti više prihoda zbog razlike u privlačnosti stopu i stopu plasmana. „Stoga povećanje atraktivnosti dolarske imovine može postepeno dovesti do povećanja odliva sa finansijskih tržišta, koje karakteriše manja stabilnost i veći rizik“, zaključuje Frolov, uključujući i Rusiju kao takva tržišta. Ruska Centralna banka snižava stope, podsjeća analitičar, što će najvjerovatnije uzrokovati obrnuti tok kapitala - sa rublja na aktivu u dolaru, što može negativno uticati i na kurs rublje prema dolaru. Frolov očekuje da će do kraja godine dolar koštati 59-60 rubalja, odnosno da će poskupjeti u odnosu na rusku valutu za 3,5-4%.

"Iako planovi Fed-a da podigne stope u decembru i da to učini još tri puta u 2018. izazivaju naše sumnje, raspoloženje u vezi s valutama tržišta u razvoju, uključujući rublju, postat će u najmanju ruku manje optimistično", navodi se u izvještaju Sberbank CIB. U slučaju još jednog povećanja kursa ove godine, dolar bi mogao ojačati u bliskoj budućnosti, a dinamika valuta na tržištima u razvoju će postati opreznija, smatra analitičar Sberbank CIB Tom Levinson (njegove riječi se navode u pregledu investicijske banke). Stoga će u četvrtom kvartalu 2017. dolar koštati oko 60 rubalja, smatra on.

„Dalje jačanje dolara takođe će obuzdati rast tržišta roba, koje je donedavno kompenzovalo rublju sve geopolitičke negativnosti i moglo bi da izbaci rublju sa sadašnjeg ravnotežnog nivoa na 59 rubalja“, smatra Aleksandar Losev, generalni direktor Sputnjika. Upravljanje kapitalom. A ako i ugljovodonici i industrijski metali pojeftine, uključujući i zbog današnjeg smanjenja kreditnog rejtinga Kine od strane S&P-a i odliva sredstava odatle, do kraja 2017. dolar će koštati 60 rubalja, izračunao je.

„Rezultati ovog sastanka Fed-a i budući planovi Fed-a bili su predvidljivi, tako da mislim da je efekat budućeg povećanja stope i početka programa smanjenja bilansa već uzet u obzir od strane tržišta“, rekao je Oleg Kuzmin, glavni ekonomista Renaissance Capitala. Prema njegovim riječima, razlika između stope na aktivu u rubljama (uključujući ruske državne obveznice, koje su izuzetno popularne među strancima) i dolarskih i dalje je prilično privlačna za Rusiju. "Uprkos činjenici da će ruska Centralna banka najvjerovatnije nastaviti aktivno da smanjuje ključnu stopu, teško da možemo očekivati ​​značajnije oscilacije rublje u narednih godinu i po", kaže Kuzmin, koji predviđa da će dolar koštati oko 59,5 dolara. rublja do kraja godine, ali zbog pada cijena nafte.

Tržište je od ljeta čekalo informaciju o vremenu smanjenja bilansa Fed-a. Krajem avgusta predsjednica Fed-a Janet Yellen, govoreći na simpozijumu u Jackson Holeu, nije se dotakla teme moguće promjene monetarne politike zemlje i nije navela datum početka smanjenja bilansa Federalnih rezervi. . Nakon tog govora, dolar je nastavio da pada - od početka godine je već pojeftinio u odnosu na euro za više od 10%.